本周二，日本央行行長植田和男向日本政府提交了文件，表示如果日本經濟和物價表現符合央行的預期，日本央行將繼續加息。

事實上，植田和男的這一表態，與他在過去一個月的表態沒有太大差別。但是，在如今日元兌美元匯率已經逐步遠離歷史性低位之際，植田和男仍然堅持這樣的強硬表述，不禁令市場分析師們擔憂，日本央行可能會在加息道路上操之過急，導致日元匯率過高，從而導致上個月初的“黑色星期一”重演。

年初至今日元走勢

日本央行仍堅持強硬立場？

本周二，植田和男向日本政府的經濟和財政政策委員會提交文件，解釋日本央行7月份的政策決定。在這份文件傳出后，日元兌美元小幅走強，至146.20左右。

植田和男在該份文件中表示，即使在7月加息后，日本的經濟環境仍然寬松，因為實際利率繼續顯著為負。他暗示，如果日本經濟和物價表現符合央行的預期，日本央行將繼續加息。

然而，植田的這一立場，卻令一些投行的分析師感到擔憂。

今年8月5日，在日本央行7月加息后，由于植田和男釋放強硬的鷹派信號，加之市場對美國經濟前景擔憂加劇，導致大量日元套利交易平倉，日元短期內大幅飆升，導致日股單日大跌12%以上，全球市場也幾乎都受到了恐慌情緒波及，這一天也被不少投資者們哀嘆為“黑色星期一”。

而分析師們擔憂，在植田和男如今再度恢復強硬之后，上個月“黑色星期一”的災難可能會重演。

日元匯率正愈發影響日銀立場

雖然日本央行自己聲稱，其貨幣政策并非以匯率為目標，但在經歷了8月初的大幅動蕩后，日本央行近期對匯率的態度顯然變得更加謹慎。

事實上，日本央行今年7月份的加息，本身就被許多分析師解讀為一項捍衛日元的措施——當時日元匯率已跌至38年低點。

然而，在日本央行7月加息之后，如今日元兌美元匯率已經從1美元兌162日元左右升至1美元兌146日元左右。

在日元已經逐步脫離歷史低位的背景下，不少分析師擔憂，日本央行可能存在加息過快/過猛的風險——這可能會讓日元過于走強。

瑞穗研究技術公司高級經濟學家Saisuke Sakai表示：“如果日元大幅升值，將對企業盈利構成風險，因此目前沒有緊急加息的理由?！?/p>

不過，如果日元走強導致企業利潤下降，日本民眾工資上漲的勢頭可能會受到威脅——這也可能對日本央行的加息之路構成阻礙，因為日本央行一直強調，穩定的工資增長對于實現2%的通脹目標是必要的。

"美元兌日元匯率對日本央行貨幣政策的影響已變得比以往更大，"Saisuke Sakai表示。

第一生命經濟研究所經濟學家Koichi Fujishiro在最近的報告中指出：“日本央行的貨幣政策管理越來越受到匯率的影響?！?/p>

Fujishiro預計，日本央行可能會在12月加息，但如果日元沒有過度貶值，“再次加息的必要性將會減少，因此下一次加息極有可能在明年3月或4月?！?/p>

責任編輯：陳愛