在金融混業經營大趨勢下，銀行業務分拆設立子公司大幕已經開啟。日前，交銀國際向港交所呈交上市申請公告，交銀國際分拆上市終于敲定。此外，中國銀行子公司也分拆上市，中信銀行、光大銀行等也將業務分拆設立子公司。分析人士表示，銀行系子公司分拆上市會逐漸成為趨勢，銀行此舉意在補足資本金，子公司分拆上市會提升銀行集團的整體價值。

　　子公司分拆上市趨勢已現

　　交通銀行日前披露，交銀國際于2017年1月16日通過其聯席保薦人向港交所呈交上市申請，申請交銀國際的股份于港交所主板上市及批準買賣。

　　據悉，交銀國際的股份發售規模將不超過擴大股本約28%（全數行使超額配售股權），建議分拆上市后，交通銀行對交銀國際仍然保持絕對控股地位，交銀國際仍然屬于公司的附屬公司。

　　事實上，交銀國際分拆上市醞釀已久。去年8月25日公司董事會就有透露，2016年10月底臨時股東大會獲得通過，批準分拆附屬公司交銀國際到香港聯交所主板獨立上市的相關議案。

　　值得注意的是，自從去年初銀監會表態支持銀行業探索部分業務板塊改革后，興業銀行、中信銀行、浦發銀行等已先后計劃或完成拆分信用卡、理財等業務，成立相關子公司。例如，2015年3月31日，光大銀行董事會同意全資設立理財業務子公司。2015年5月27日，浦發銀行宣布以全資子公司的方式設立浦銀資產管理有限公司。2015年7月9日，中信銀行董事會審議同意開展信用卡業務公司化改制，擬由中信銀行和中信銀行子公司出資共同設立中信信用卡公司。2015年9月24日，興業銀行董事會同意設立興業數字金融信息服務股份有限公司，被業界稱之為“銀銀平臺”分拆的雛形。中國銀行旗下的中銀航空租賃于去年6月1日已正式在港交所掛牌交易。

　　補足資本的新渠道

　　在分析人士看來，銀行紛紛選擇子公司分拆意在補充資本金。北京大學經濟學院金融系副主任呂隨啟表示，在當前的市場環境下，銀行再融資越來越困難，所以銀行想盡辦法進行資本運作，通過分拆單獨上市是其中的一種方式。

　　“現在銀行業整體業績下滑，銀行亟須補充資本金，再加上市場流動性緊張，大銀行想要通過定增等方式進行再融資越來越困難，通過分拆上市意在圈占更多的金融資源?！眳坞S啟進一步表示。

　　而建行董事長的一次講話也印證了銀行此舉的用意。建行董事長王洪章此前表示，面對銀行擴張帶來的資本補充需求以及資本補充工具匱乏的局面，要開拓低成本資金，提升資本實力，建行正籌劃將資本消耗較多的子公司分拆上市，但仍在討論階段，未有具體方案。對此，有分析人士認為，建行的信托、租賃業務發展成熟，資本消耗比較大，如果類似的子公司獲分拆上市，將增強子公司融資能力、提升整體估值。

　　中金公司此前發布的一份研報指出，銀行做旗下資產的分拆乃至最終上市，是混合所有制改革的應有之義，理財、信用卡、私人銀行等業務較為市場化，被納入現有銀行體系作為一個部門運作在機制、薪酬等方面都不適應日趨激烈的市場競爭。

　　子公司仍存盈利隱憂

　　然而并不是所有銀行的業務都能夠順利分拆。中金公司的報告指出，先被分拆的是銀行理財，其次是信用卡和私人銀行，投行、金融市場、托管等新興業務也有分拆可能。部分銀行在互聯網金融領域也可能嘗試分拆或成立新的子公司。

　　一位銀行業人士表示，銀行子公司分拆要實現獨立考核體系，完善激勵機制完善，實現風險隔離。部門獨立出來，意味著在考核、人事等方面都會有不小的變化，這是銀行面臨的一大難題。不過，該人士也表示，此舉有利于銀行專業化發展，形成新的金融牌照，并且利于估值抬升。

　　呂隨啟對被分拆子公司的盈利表示擔憂。在他看來，銀行的招股書做了許多美好的假設，但被拆分的部門有沒有穩定的盈利模式仍有待觀察。同時，原來的銀行主體已經上市，被分拆的部門業務和主體間都是有關聯的，所以再融資對原來的主體也會有影響?！皬你y行的角度，肯定是利大于弊。但是對整個市場而言，如果所有銀行都這么做，對投資者不見得是好事?！? 呂隨啟直言。

責任編輯：曉麗