正如現任央行行長易綱在其2009年出版的《中國金融改革思考錄》中所言：“關于分業經營和混業經營，這個問題恐怕還要再爭論100年?！钡梢钥隙ǖ氖?，在中華民族偉大復興的中國夢里，世界級金融機構一定是不可或缺的。國內有識之士往往積極對標摩根大通等國際金融混業集團，期待新一輪金融改革中能誕生新的“金融航母”，引領國內機構乘風破浪。然而，越是在這種箭在弦上、蓄勢待發的緊要關口，我們越是應該保持清醒的認識：推進金融混業的初心是什么？須知道，“無論走得多遠，都不應忘記來時的路?！?/p>

金融是國家重要的核心競爭力，金融安全是國家安全的重要組成部分，金融制度是經濟社會發展中重要的基礎性制度。通過進一步金融混業改革打造“金融航母”的比喻，其實也深刻蘊含著各界對金融安全的關注和期許。從當前現實來看，國有銀行金融機構和證券機構普遍加強了黨的管理，混業之后的金融控股集團黨建工作也絕不會削弱，只會進一步增強。因此，強化金融安全這一“初心”，在本輪金融改革中理應無憂。

值得進一步探討的，則是如何在保持“初心”的前提下，實現企業經營利潤、內外部公司治理與政治訴求之間的動態均衡？這也將是新時代中國特色社會主義市場經濟研究中一個繞不過去的理論與實踐問題。

一種可能的情形是，中短期之內，以主要金融機構合并重組而形成的“金融航母”在總資產、凈資產和總市值上實現了跨越式發展，但在國際競爭力方面，仍需要進一步有所作為，以更有效的資源配置能力、更優異的市場競爭力，體現中國特色的公司治理優勢。

從經營目標的角度來看，金融要為實體經濟服務，要有效滿足經濟社會發展和人民群眾需要。改革開放四十多年來，我國金融體系已經細化到社會生活的方方面面，尤其是銀行體系的覆蓋面更是蔚為壯觀。金融混業改革后，可以想象的是，證券公司等非銀金融機構借助銀行體系的脈絡，可以將非銀金融服務送入萬千尋常百姓家，實現真正的金融普惠。

然而，滿足人民群眾需要并不僅僅體現在覆蓋面上，更重要的是，為適當的客戶提供適當的金融服務。

客觀來講，發展這么多年的非銀金融機構集中在北上廣深等東部沿海地區不是沒有原因的。經濟發展的地緣性決定了上述地區“先富起來”，當地民眾的風險意識和投資經驗也隨著財富累積而水漲船高。隨著非銀金融創新的日益復雜化，投資者適當性要求變得越來越重要。當金融混業改革深化到曾經的非銀金融“欠發達地區”時，這一矛盾將無可避免地凸顯出來?？梢哉f，有效的金融市場一定是建立在有效的投資者適當性管理的基礎上的。只有戰勝了這一挑戰，金融混業改革才能更加有效地滿足經濟社會發展和人民群眾需要。

我國金融市場存在“一放就亂，一收就死”的“章魚效應”理論。在“放”與“收”之間，不僅是巨大的時間成本，更是對社會資源尤其是金融資源的巨大浪費。多年循環往復之后，大家終于認識到，防范化解金融風險，特別是防止發生系統性金融風險，是金融工作的根本性任務。只有牢牢防范金融風險，金融行業才能逐漸積累起增量價值，為中華民族的偉大復興添磚加瓦。具體而言，則是“管住人、看住錢、扎牢制度防火墻”。

金融混業改革無疑是出于讓市場更加有效的考量，廣義上看，可以歸類于“放”。要想避免“一放就亂”的舊態復萌，除了進一步加強黨的領導，內外部治理架構也至關重要。

學術界一般認為，在金融機構尤其是銀行的公司治理機制中，外部治理的作用有限，內部治理機制是其核心。管制和監管作為外部治理的替代機制，在金融公司治理中發揮著保護存款人和社會公眾利益的作用。新一輪金融改革即使可能在混業經營上有所突破，也一定首先是完善了“管住人、看住錢”的“制度防火墻”。

雖然銀行機構與非銀機構基因特性各不相同，但相信多年經營實踐中分別積累出來的經驗教訓，足以支撐起新的、更復雜的混業“金融航母”。需要警惕的，也許反而是嚴厲有余而活力欠奉。說到底，要實現“放而不亂”，考驗著監管層與經營層的智慧與能力。

最后，還有人才的問題。在一則著名的段子里，有人提及，中國金融市場最重要的不是人才，而是牌照。這既是無奈的自嘲，也是醒世恒言。一旦金融混業開始有序邁進，牌照問題自然迎刃而解。屆時，強強聯合后的“金融航母”在資本金方面與國際龍頭對標起來，相信也不會有所遜色。真正的競爭還是人才的競爭。競爭對手在全球搜羅最頂尖人才，以合理的方式實現企業與人才的共贏齊飛。這方面，我國金融機構的排頭兵們仍有較大的進取空間。其實，榜樣就在身邊。放眼我國通信行業與互聯網行業的領軍巨頭，全球最優異的人力資源已經能順暢地“為我所用”。個中訣竅與體會，尤其值得有志于逐鹿全球的準金融混業巨頭們思考學習。在金融人才領域擴大高水平雙向開放，才能切實提高我國金融行業的全球競爭能力。

盡管存在諸多約束條件待解，但我們可以相信，假以時日，“建設若干具有國際競爭力、品牌影響力的一流現代投資銀行”的目標終將實現。無論是否以金融混業的形式推進，只要不忘初心，尊重專業人才、尊重客觀規律，金融市場一定能更有效地配置市場資源、更有效地為實體經濟與人民大眾服務。

責任編輯：王煊