周二央行公開市場延續凈回籠態勢，國內銀行間流動性已明顯感覺偏緊，隔夜回購利率創下逾14個月的新高。業內人士指出，受央行公開市場持續凈回籠的影響，早間各期限質押式回購利率均有不同程度上升，但市場整體情緒尚屬平穩。央行短時間內收緊流動性，或有抑制價格過熱的考慮。

他們并稱，近兩日央行控制資金投放節奏和規模，或有意打擊資金套利和加杠桿，但市場對央行呵護節前資金面仍有較強預期，預計月底至春節前，央行仍將適度增加投放力度，確保春節期間流動性備付需求。

“今天早間隔夜價格好多已經到了3.50%，非銀機構更緊張，非銀隔夜利率個別的有到5%?！比A北某城商行交易員對財聯社表示。

央行公開市場今日進行20億元人民幣7天期逆回購操作，因今日有800億元逆回購到期，凈回籠780億元，本周前兩日，央行累計凈回籠資金超過3,000億元。財聯社數據顯示，本周三到周五央行逆回購到期規模分別為2,800億、2,500億和20億元。

光大銀行金融市場部分析師周茂華對財聯社表示，從釋放的信號來看，央行短期不愿看到資金面過度寬松，以防寬松引發市場加杠桿的套利行為，并導致局部資產價格泡沫產生。

周茂華并稱，目前銀行間資金面偏緊，對股債市均有影響。但此前央行定調保持市場流動性合理充裕，預計不會讓資金面過度緊張，因此市場利率難以出現趨勢性上升。

“從以往看，銀行間市場利率絕大多數時間都處于1年期中期借貸便利（MLF）利率下方，短期14天期回購利率已接近1年期MLF利率，預計銀行間市場利率上升空間有限?！敝苊A說。

全國銀行間同業拆借中心數據顯示，今日11點45分，質押式回購隔夜（DR001）、7天（DR007）和14天（DR014）加權利率分別在2.7332%、2.7405%和2.8848%。

華中某農商行交易員對財聯社表示，央行的操作令市場對資金的預期改變有些突然，讓市場有點兒措手不及。

局部資產泡沫或引發央行擔憂

市場人士表示，近期部分地區樓市火爆，股市局部板塊估值過高等，或已引發央行對局部資產價格泡沫的擔憂，央行短時間內收緊流動性，或有抑制價格過熱的考慮。

央行貨幣政策委員會委員馬駿近日在“中央經濟工作會議解讀與當前經濟形勢分析”研討會上表示，有些領域的泡沫已經顯現。去年我國幾個主要的股市指數都大幅上升，接近30％，在經濟增速大幅下降的情況下出現如此牛市，不可能與貨幣無關。

另外，近期上海、深圳等地房價漲得不少，這些都與流動性和杠桿率的變化有關。

馬駿指出，未來情況是否會加劇，取決于今年貨幣政策要不要進行適度轉向。如果不轉向，這些問題肯定會繼續，會導致中長期更大的經濟、金融風險。

周茂華認為，如果銀行間市場流動性趨緊，將引發市場預期變化，并推升市場利率，進一步對信貸市場構成影響。但目前經濟仍需一定力度的政策支持，預計央行在保持政策連續性和穩定性的同時，將以市場感到“舒適”的方式，逐步收斂流動性，并進行精準調節，以提升政策效率。

責任編輯：王超