上一篇《城商行傷病報告一：戰略轉型已刻不容緩》中，我們提到，“隨著金融環境與監管政策的深刻變化，銀行在負債端和資產端的經營都面臨著極大的壓力?！痹谌绱爽F實的背景下，為保持利潤規模的增長，中小銀行，尤其是城市商業銀行開始更多地利用同業市場來支撐資產規模的擴張。

據Wind統計的數據顯示，截止至2016年底，銀行同業存單存量已達6.3萬億元，在57萬億元的銀行間債券市場規模中占比超過11%。其中，城商行是同業市場擴張的主力軍。根據上市銀行2016年報，五大國有商業銀行同業負債占總負債的比重為11.1%，而城商行的這一數據則高達20.7%，同業資金無疑成為了城商行負債端的重要支柱。

不過，城商行卻并沒有將在同業市場中獲得的巨量資金用于信貸投放。除部分用于資金周轉以滿足流動性需求以外，大部分同業募集資金都被城商行重新投向了銀行同業理財，資金轉移到表外后對接委外業務，最終投向債券、非標、基金等資產。

根據上市城商行的財報數據，2016年城商行投資類資產占生息資產的比重已超過41%，達到歷史新高。與此相對應的是，貸款在城商行總資產中的占比不斷下降，超過一半的城商行貸款占比在40%以下，近三成的城商行貸款占比甚至已低于30%?？梢哉f，城商行的資產擴張模式已經發生了顯著的結構性變化。

但是，此類“同業存單+同業理財+委外”的擴張模式也蘊藏著一定的風險。

首先，此類業務并非直接作用于實體經濟，嵌套多、鏈條長，委外業務非銀管理人加杠桿、信用下沉等行為較為普遍，城商行難以準確把控底層資產的信用風險。其次，由于銀行同業資金的同向性，此類業務也更容易形成風險的共振。在久期錯配之下，一旦發生集中爆發的風險事件，我國金融體系將面臨巨大的系統性風險。

而對于城商行自身的轉型發展來說，由于在此類業務中僅承擔資金通道方的角色，同業業務的擴張并不利于城商行打造自身的核心競爭力，更加難以實現城商行新金融環境下的成功轉型。

在此背景下，目前已有不少中小銀行開始了向交易銀行轉型的探索。

與銀行傳統業務相比，交易銀行業務具有弱經濟周期的特點，與投行業務相比，具有風險可識別、業務壁壘高等特點。對于目前正處于轉型困局中的城市商業銀行而言，交易銀行業務不僅可以在非資本占用的情況下實現城商行中間收入的增長，還可以提升城商行在負債端與資產端的經營手段和能力。

從負債端來看，交易銀行業務基于結算賬戶提供服務，產生的沉淀結算性存款可以為城商行提供穩定且低成本的負債資金。而在資產端，城商行可以借助信息技術嵌入到企業的日常業務流程中，根據真實的交易行為和經營數據為企業及其上下游提供融資服務，在風險可控的情況下切實服務于地方實體經濟，真正實現城商行扎根于地方經濟與中小企業的政策愿景和戰略價值。

在本專欄的下篇文章，我們將具體討論城市商業銀行向交易銀行轉型的實現路徑。

（作者系中金支付有限公司品牌總監兼產業金融事業部負責人、中金商學院副秘書長。）

責任編輯：王超