2月18日，中國人民銀行（下稱“央行”）開展1050億元7天期逆回購操作和5000億元中期借貸便利（MLF）操作，以維護銀行體系流動性合理充裕。7天期逆回購和MLF的操作利率分別維持1.8%、2.5%不變。鑒于當日有1910億元逆回購及4990億元MLF到期，故央行實現凈回籠850億元。

截至目前，央行已經連續15個月超額續作MLF。東方金誠首席宏觀分析師王青在接受《證券日報》記者采訪時認為，2024年一季度已進入穩增長關鍵階段，MLF加量續作有助于增加銀行體系中長期流動性，支持信貸增長以及政府、企業債券發行，同時也能鼓勵銀行等金融機構按照市場化、法治化原則，通過展期、借新還舊、置換等方式，積極參與地方債務風險化解。由此，盡管本月降準落地，釋放資金規模超過1萬億元，但考慮到1月份信貸、社融均超預期，而且接下來政府債券發行有望提速，新增信貸還將處于較高水平，因此銀行對MLF操作的需求增加。此外，MLF加量續作也釋放了政策面加力穩增長的信號，體現貨幣政策總量發力。

“從量的角度看，雖然本月MLF已連續第15個月加量超額續作，但本月10億元的凈投放規模大幅低于市場此前預期，說明政策取向強調防止資金套利和空轉、提升貨幣政策效率、促進資金利率波動中樞穩步下移?！敝倭柯撔写笾腥A區首席經濟學家兼研究部總監龐溟對《證券日報》記者表示。

從操作利率來看，MLF操作利率自去年8月份由2.65%下調至2.5%以來，一直“按兵不動”。對此，王青認為，2月份MLF操作利率繼續“按兵不動”或與當月降準落地，有望帶動LPR（貸款市場報價利率）單獨下調等因素有關。

“預計短期內調降MLF利率、逆回購利率的概率較低，但由于LPR有望在市場利率和央行引導同向推動下有所松動下行，短期內仍不排除LPR調降的可能性?！饼嬩楸硎?，未來央行將繼續通過綜合運用多種貨幣政策工具，靈活精準、合理適度、動態高效、有力有效地微調短期流動性，對流動性實施精準調控、有效調配、前瞻調節，平抑資金面的短期擾動和資金利率中樞波動，保持市場流動性合理充裕，同時維持資金價格合理，引導市場利率圍繞政策利率波動。

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