“市場成見認為銀行理財只適合做中低風險產品，這會對理財子發展造成很大的約束”。

10月14日，招銀理財總裁鐘文岳在深圳舉行的大灣區金融論壇上談及了目前銀行理財子面臨的困境與轉型的策略。

鐘文岳認為，目前銀行理財子行業的二次轉型面臨市場投教、渠道約束、客戶理念等多方面的問題，同時在權益資產的布局和自身能力的建設上也需要加速。

理財子的二次轉型面臨壓力 

“銀行理財子脫胎于早年的銀行資管部，但原先的理財產品和目前的理財子產品，有根本上的不同?！?/p>

鐘文岳表示，早年資管部的理財產品的最大特征是“類存款”，在資金池中通過以松補欠進行調劑，因此客戶能夠看到的預期收益與實際收益基本一致。

然而，自2019年資管部轉型理財子成立后，理財子的理財產品與前者大相徑庭，與公募基金產品更類似，受市場波動影響且不能剛性兌付。

“理財子行業發生過兩次轉型，第一次是19年伴隨著資管部到理財子，從資金池轉型為正規的理財產品；而第二次便是目前在推進的將理財子向專業化的資管公司的轉型?！?/p>

鐘文岳坦言，目前的第二次轉型面臨較大的壓力和諸多困境，包括市場投教、渠道約束、客戶理念三方面的問題。

“傳統的市場將理財子定位為提供中低風險、無波動、無回撤的產品，這樣的理財產品幾乎不存在，因為除了銀行存款外，市場上沒有不波動的資產?！?/p>

在投教方面，鐘文岳指出，目前監管要求客戶在購買R4、R5風險級別的理財產品時必須臨柜面簽，但隨著互聯網銷售渠道日益擴大，老百姓已經習慣于互聯網平臺從風險測評到購買理財產品的一條龍服務。因此，強制面簽對投資者行為造成一定程度的制約。

“同時，強制面簽也近乎是一種暗示，暗示銀行理財子只適合做中低風險產品，因此對客戶和銀行理財子雙方都施加了一些約束?！?/p>

因此，鐘文岳表示，目前理財子行業也在積極地與監管溝通，希望部分放寬限制，并更好地引導投資者的預期和理念。

其次，在銷售渠道上理財子也面臨著一些約束。

“我熟悉各個分行，銀行渠道對理財子產品的定位仍然保持此前的無波動、不回撤。若出現波動和回撤，在客戶投訴上會面臨很大的壓力?！?/p>

鐘文岳進一步指出，銀行渠道給予理財子的額外資源極其有限，理財子似乎只是個機械的報價機器，但銀行渠道在營銷資源、營銷政策、客戶服務上很少專門分配資源，這與公募基金產品的銷售存在明顯差距。

同時，投資者的認知和定位也需要正確的引導。

“理財子的產品發生了根本性的變化，但客戶的認知尚未及時改變，雙方的期待和定位出現了錯位?！辩娢脑辣硎?，老百姓對理財產品的看法仍停留在早年的類存款產品模式，因此在產品售出后，理財子公司在高壓下幾乎需要拼盡全力來應對高波動市場，以維持相對穩定的績效。

此外，理財子和總行的協同也需要優化?！袄碡斪庸镜墓蓶|對理財子公司也存在約束，因為理財子脫胎于銀行部門，所以理財子的定位、人才培養、薪酬機制、發展戰略上與總行需要協同?！?/p>

在談及招銀理財的轉型進程時，鐘文岳表示頗具信心和底氣。

“招商銀行是高度市場化的商業銀行，招銀理財在第二次轉型期間得到了總行的大力支持，因此堅定了轉型方向和資源投入的力度?！辩娢脑勒f。

理財子的權益產品布局不足

鐘文岳表示，除了調整理財子的市場定位，在理財子自身的能力培養也需要發力。

“理財子R3以下的中低風險產品幾乎占比90%，只有為數不多的理財子在權益產品上進行了布局，包括招銀理財?！辩娢脑辣硎?，即便是招銀理財，目前5%權益倉位的含權產品在2.7萬億的管理規模中占比仍然很低。

因此，構建全策略的全產品線，打造全能力的資管機構，是招銀理財未來的發展方向。如果理財子缺乏向上延伸的能力，將會在競爭激烈的資本市場中會遇到更大的困難。

鐘文岳進一步指出，目前理財子資產管理規模接近30億，但全行業在權益資產上的投資大約只占1%。如果這樣龐大的資金沒有正確地配置到權益市場，將無法有效地支持國家的實體經濟建設。

今年6月底，公募基金資產凈值首次超越銀行理財市場存續規模。截至6月末，全國理財產品存續規模為25.34萬億元，公募基金資產凈值合計達27.69萬億元。

對于公募基金，鐘文岳也極為熟悉。自2008年加入招商集團體系起，鐘文岳歷任招行投資管理部總經理、招商基金常務副總經理，直至今年6月新任招銀理財總裁，因此在商業銀行、公募基金、銀行理財子三個領域都擁有豐富的閱歷。

“我原先在公募基金工作，公募基金因其專業、透明、規范而發展迅速，從原來規模不到銀行理財的1/3，到今年規模超過了理財子?！辩娢脑乐赋?，公募行業的崛起，得益于制度基礎、監管環境，以及投資者正確的市場認知。因此理財子需要加快投研體系和自身能力的建設，避免掉隊。

記者注意到，在業績方面，權益理財在三季度跑贏了基金。南財理財通數據顯示，2023年三季度理財子權益類公募產品平均凈值增長率為-4.96%，Wind偏股基金指數三季度漲跌幅為-5.86%。相比公募基金而言，權益類公募理財產品更為抗跌且波動更小。

日前，國務院印發的《關于推進普惠金融高質量發展的實施意見》中，多次提及普惠、養老、綠色金融。

鐘文岳表示，招銀理財響應國家號召，積極發展普惠、養老、綠色金融領域的產品。普惠金融理財產品低至1元的購買門檻實現了大眾理財；在養老金融方面，招銀理財是首批發行養老理財產品的5家公司之一；同時綠色金融和ESG產品的規模也達到了數百億。

責任編輯：王超