A股上市銀行2020年半年報已經發布完畢，各家銀行理財子公司的業績，以及資管新規落實進度等也備受關注。

第一財經記者梳理發現，已開業的11家銀行理財子公司今年上半年凈利潤共計34.6億元。其中，招銀理財上半年凈利潤達15億元，占比超過四成，相當于五大行旗下理財子公司工銀理財、農銀理財、中銀理財、建信理財、交銀理財的凈利潤之和。

“在資管新規過渡期、理財子公司初創期、疫情余震期‘三期疊加’的環境下，銀行理財、資產管理業務面臨新的挑戰。不過，利好的是，資管新規及其配套文件為行業發展指明了方向，居民財富增長和直接融資比重提高的長期趨勢也有利于進一步擴大行業發展空間?！睒I內分析人士稱。

1家凈利潤抵5家之和

在已經開業的銀行理財子公司中，總資產規模最大的要數工銀理財。數據顯示，2020年6月末，工銀理財總資產168.24億元，凈資產165.94億元，上半年實現凈利潤2.56億元。

建信理財總資產規模排在行業第二，不過，其盈利能力不容樂觀。截至今年6月末，建信理財資產總額157.22億元，凈資產151.91億元，上半年凈利潤僅為1.31億元。盈利能力不佳，與建行的理財產品歸屬不同部門管理有一定關系。數據顯示，上半年建設銀行及所屬子公司管理理財產品規模為20169.91億元，其中建設銀行擁有理財產品規模17931.68億元，而建信理財管理規模為2238.23億元。

招銀理財的業績則在理財子公司中一騎絕塵，今年上半年末，招銀理財總資產70.54億元，凈資產65.22億元，卻實現凈利潤高達15億元。進一步看，截至6月末，招銀理財管理的理財產品余額（不含結構性存款）為2.38萬億元，較上年末增長8.68%。其中，表外理財產品余額占比達98.72%，表外理財產品募集資金余額排名市場第二；新產品余額1.09萬億元，較上年末增長59.08%，占理財產品余額（不含結構性存款）的45.80%，較上年末提高14.58個百分點。

光大銀行一向被認為是理財業務的先行者，不過其理財子公司光大理財在今年上半年業績表現并不出色，遠不及另一家股份行理財子公司興銀理財。光大理財上半年末總資產51.98億元，凈資產50.25億元，實現凈利潤2122萬元。而興銀理財上半年末總資產51.45億元，凈資產51.12億元，實現營業收入1.44億元，凈利潤為1.03億元。

另外，兩家城商行旗下的理財子公司開業時間不長，但在今年上半年業績不錯。數據顯示，截至上半年末，寧銀理財總資產16.32億元，凈資產15.73億元，凈利潤為7284萬元；杭銀理財總資產10.13億元，凈資產10.08億元，營業收入2778.20萬元，實現凈利潤743.16萬元。

壓非標存量，加大權益性產品配置

此前的7月3日，央行聯合多部門發布了《標準化債權類資產認定規則》，招銀理財在該規則口徑下的非標資產規模較此前有所增加。7月31日，央行發布公告，明確資管新規過渡期延長至2021年底，并公布了延期配套的政策安排和推進措施。

另外，5～6月，國內債券市場經歷了比較劇烈的調整，采用市值法估值且主要投資債券的理財產品和公募債券基金出現了不同程度的凈值回撤，銀行理財子公司部分理財產品也受到了同樣的沖擊。

工商銀行副行長廖林稱，資管新規實施以來，工行嚴格按照新規要求平穩推進存量業務轉型，探索存量非標資產多元化處置方式，進展順利且良好。截至今年7月31日，存量理財產品共計持有非標資產5000多億元，比高點時壓降了46%?！敖诒O管部門將資管新規過渡期延長一年，為我行存量產品非標資產處置提供了更加有利的窗口期。工行將按照最新監管指導意見，對理財業務整改轉型方案不斷進行測算和調整，有序推進存量理財業務的轉型工作?！彼Q。

對于權益性產品配置的計劃，廖林稱，下一步，工銀理財將堅持長期投資、價值投資理念，緊緊圍繞資本市場、行業政策導向和客戶需求，探索推出各類主題權益產品。進一步來看，大力支持多層次資本市場建設，構建包括主板、科創板、創業板、新三板在內的多層次資本市場投資能力，為資本市場引入長期、增量資金；適應資本市場改革新要求，抓住上證指數重構、創業板注冊制、科創板IPO、新三板精選、再融資政策調整等市場機遇，推出科創優選、定增優選等不同系列權益投資策略產品；滿足不同客戶的多元化投資需求，不斷豐富混合類和權益類產品線，逐步形成全覆蓋的權益類產品體系，為不同類型、不同層級客戶參與權益市場投資提供完備的“工具箱”。

對于理財產品受到債市調整的沖擊，招銀理財稱，采取的方法是降低相關產品久期和杠桿，同時運用國債期貨等緩釋市場波動的工具進行風險對沖；對于剛成立或即將發行的產品，拉長建倉周期，優先補充其他資產，等待債市情緒穩定和回調機會。同時，培育投資風險與收益相匹配的觀念，傳導適當承擔波動以獲取長期收益的理念，合理引導對凈值型產品的預期。

“隨著理財子公司業務發展模式更加清晰，將繼續堅定推動業務轉型發展，提升新產品占比，妥善壓降老產品規模。在平穩過渡的前提下，推動現金管理類產品合規改造，為后續老產品加速改造積累經驗；加大固收+、權益、多資產等產品的發行和銷售力度，進一步提升產品多樣性和收益水平?！闭秀y理財表示。

不過，盡管今年上半年理財子公司在產品上有較大的轉型，但整體轉型依然任重道遠。例如，部分新產品不夠“新”，僅僅是通過將預期收益率改為業績比較基準并定期公布凈值，就簡單認定為是轉型成功的“凈值型產品”，離公募基金和國際證監會組織的標準還有差距；另外，老產品和老資產壓降緩慢，滾動發行老產品對接老資產仍然是主流，滾動發行的老產品有過渡期政策背書，反而進一步強化了剛性兌付預期，影響了新產品的市場需求。

責任編輯：王煊