5月18日一大早，許多金融機構從業者自發趕到金融大街甲15號。上午10點左右，中央政治局委員、國務院副總理何立峰緩緩揭開紅綢布，印著“國家金融監督管理總局”的牌匾正式亮相。這意味著國家金融監督管理總局掛牌成立，它在原銀保監會的基礎上組建，將統一負責除證券業之外的金融業監管。

“國家金融監督管理總局正式成立，我們深感責任重大、使命光榮。必須以強烈的政治責任感和歷史使命感，認真落實黨中央、國務院各項決策部署，奮力開創新時代金融監管工作新局面?！眹医鹑诒O督管理總局黨委書記李云澤在揭牌儀式上稱。

隨著國家金融監管總局的掛牌，“一行一總局一會一局”（人民銀行、國家金融監督管理總局、證監會、外匯管理局）的金融監管架構正式形成。而在這一監管架構之上還會組建中央金融委員會，負責金融業的頂層設計。

一周前李云澤剛被任命為國家金融監督管理總局黨委書記，本次掛牌儀式顯示，原光大集團董事長王江已出任中央金融辦分管日常工作的副主任。隨著新監管機構的成立及人事調整陸續到位，中國金融監管的新局面已然開啟，也將面臨新的歷史使命，如何統籌做好防控金融風險、服務實體經濟、深化金融改革將是新課題。

化解“三大失衡”

時間回到2017年。時任國家發改委主任何立峰2017年3月在中國發展高層論壇上指出，中國經濟發展面臨三大結構性失衡：實體經濟結構性供需失衡、金融和實體經濟失衡、房地產和實體經濟失衡。

金融與實體經濟失衡方面，何立峰進一步解釋稱，存在著資金脫實向虛的現象，大量資金在金融體系內自我循環，不僅加大了金融體系的風險，還進一步加重了實體經濟的融資困難。

考慮到房地產與金融業深度關聯，中國房地產相關貸款占銀行業貸款的三四成，還有大量債券、股本、信托等資金進入房地產行業。因此，房地產與實體經濟的失衡，某種程度上也可以視為金融與實體經濟失衡的體現。

何立峰當時在演講時稱，要化解這三大失衡，必須向結構優化找出路，在供給側上下功夫，用深化改革實現動態平衡?！肮┙o側結構性改革是一個長期的過程，不可能一蹴而就，必須有足夠的歷史耐心、保持戰略定力，堅持穩中求進，不斷開創新的局面?！?/p>

回顧來看，對于實體經濟的供需失衡，決策層通過供給側結構性改革改造供給端，使實體經濟的供需達到新的平衡。但是僅僅依賴實體經濟的改革，中國經濟仍然無法行穩致遠。

因為即使宏觀經濟能保持穩定，但金融的不穩定可能會對整個經濟帶來系統的不穩定性。如果金融系統出現重大風險，金融系統不僅不可能支持實體經濟，還可能拖累實體經濟?！胺婪痘饨鹑陲L險，是實現高質量發展必須跨越的重大關口?！薄度嗣袢請蟆芬黄u論如是稱。

要化解金融風險，必須加強金融監管，完善金融監管體制。當時監管體制改革的主要舉措是成立國務院金融委，原銀監會和原保監會合并成立銀保監會。此外地方金融辦加掛地方金融監督管理局的牌子，加強對類金融機構的監管。

站在當前的時點看，防范化解金融風險攻堅戰取得實質性突破。比如宏觀杠桿率高增長的勢頭得到遏制，宏觀杠桿率在2016年-2019年穩定在245%左右。不過，近三年應對疫情沖擊，宏觀杠桿率有所上升。再如高風險的影子銀行壓降30萬億，PP2清零等等。

“我國有序穩妥處理一些地方金融風險，全面清理整頓影子銀行和非法金融活動，金融服務實體經濟效能明顯提升，守住了不發生系統性風險的底線?！焙瘟⒎逶?021年底發表的一篇如是肯定了金融工作取得的成績。

金融監管繼續從嚴

在金融風險攻堅戰取得實質性突破的同時，一些問題也引起關注。比如近些年的金融風險案例顯示，金融風險背后往往都是觸目驚心的腐敗，但一體化推進懲治金融腐敗和防控金融風險需要更高層面的協調；功能監管、行為監管有待進一步深化；央地金融監管協調機制需要強化等。

同時，金融風險出現新的變化?！鞍倌曜兙趾褪兰o疫情交織疊加，國內外經濟金融環境發生深刻變化，不穩定不確定不安全因素明顯增多，金融風險誘因和形態更加復雜。我國發展進入戰略機遇和風險挑戰并存時期，各種‘黑天鵝’‘灰犀?！录S時可能發生?！痹y保監會主席郭樹清去年12月發表的《加強和完善現代金融監管》一文提出。

這些金融風險包括信用違約事件時有發生，影子銀行存量規模依然不小，部分地方政府債務壓力大，一些大型房企債務風險突出，涉眾型金融犯罪多發，地方金融組織風控能力薄弱。因此，迫切需要健全事前事中事后監管機制安排，實現監管全鏈條全領域全覆蓋。

和上一輪金融監管體制改革相比，本輪金融監管體制改革重點在于職能的優化調整，如將央行對金融控股公司等金融集團的日常監管職責、有關金融消費者保護職責，證監會的投資者保護職責劃入國家金融監督管理總局；國家發改委的企業債券發行審核功能劃入證監會等等。

此番調整后，中國金融監管部門形成“一行一總局一會一局”的架構。其中，央行主要負責貨幣政策執行和宏觀審慎監管，國家金融監督管理總局主要負責微觀審慎監管和消費者權益保護，證監會主要負責資本市場監管。

“這次金融監管體制改革的總體方向是金融監管權力的集中、統一，實現金融監管的全覆蓋、一致性，提升了監管效率，‘內雙峰監管’的模式基本形成，也就是金融監督管理總局統一行使審慎監管和行為監管的職能?！鄙虾＝鹑谂c發展實驗室主任曾剛表示。

李云澤在掛牌儀式上表示，未來將不斷完善具有中國特色時代特征的金融監管體系、監管規則，全面強化機構監管、行為監管、功能監管、穿透式監管、持續監管，為構建新發展格局、推動高質量發展提供有力支撐和堅強保障。

值得注意的是，本輪機構改革還將組建中央金融委員會和中央金融工作委員會。這意味著在“一行一總局一會一局”之上，金融決策和監管有了更高層次的協調機構。其中中央金融工作委員會負責金融穩定和發展的頂層設計、統籌協調、整體推進、督促落實，在此背景下，“一行一總局一會一局”更多可能定位為執行者的角色。

對于金融風險化解，李云澤表示，要依法將各類金融活動全部納入監管，努力消除監管空白和盲區，大力推進央地監管協同，牢牢守住不發生系統性金融風險底線。要一體推進不敢腐、不能腐、不想腐，堅決查處金融風險背后的腐敗，著力打造一支政治過硬、作風過硬、能力過硬的監管鐵軍。

而中央金融工作委員會則統一領導金融系統黨的工作，指導金融系統黨的政治建設、思想建設、組織建設、作風建設、紀律建設等，作為黨中央派出機關。此前，黨中央派出機關僅有中央和國家機關工作委員會，而此次單獨成立中央金融工委，將中央和國家機關工作委員會的金融系統黨的建設職責劃入中央金融工委，意在加強中央金融系統的黨建。

李云澤在講話中表示，要始終堅持黨中央對金融工作的集中統一領導，旗幟鮮明加強黨的政治建設，不斷提高政治判斷力、政治領悟力、政治執行力，堅定不移走好中國特色金融發展之路。

據梳理，“中國特色金融發展之路”最早于2019年2月23日召開的十九屆中央政治局第十三次集體學習時提及。當時學習的主題是“深化金融供給側結構性改革”，而走好“中國特色金融發展之路”需要深化對金融本質和規律的認識，并立足中國實際。

增強服務實體經濟的質效

壓降影子銀行等打擊金融空轉套利的措施可避免資金在金融體系“自娛自樂”，進而降低實體經濟的融資成本，助力金融業與實體經濟的再平衡。但金融與實體經濟失衡的核心在于，實體經濟有融資需求，但金融業沒有支持或者支持不夠，為此要推進金融供給側結構性改革，提升金融對實體經濟的支持水平。

從近年的實踐中，金融支持實體經濟主要是加強對中小企業、制造業的支持。比如普惠小微貸款方面，2019年政府工作報告首度設置國有大行普惠小微貸款增速目標（30%），2020年、2021年繼續設置，分別為40%、30%，最終國有大行均超額完成任務。

當前高層對于實體經濟有了新定調。5月5日召開的二十屆中央財經委員會第一次會議提出，加快建設以實體經濟為支撐的現代化產業體系，關系我們在未來發展和國際競爭中贏得戰略主動。會議還提出，要堅持以實體經濟為重，防止脫實向虛。

在此背景下，金融業如何支持以實體經濟為支撐的現代化產業體系將是新課題，尤其是要避免經濟脫實向虛。但是，何為實體經濟？如果無法界定實體經濟，那么金融支持實體經濟就無從談起。

“中國很強調金融服務實體經濟，因此可能很多人都認為有很多國家都有類似的提法，其實情況不是這樣的。世界上很多國家不怎么提金融服務實體經濟，也不怎么特別強調金融要和實體經濟保持緊密的關系?！毖胄星靶虚L周小川2021年6月在一個論壇上表示。

周小川還回憶稱，2010年-2012年他參加各種會議時聽到一種說法：除了工信部和（原）農業部是在搞實體經濟外，其他都不搞實體經濟，相當于把所有的服務業都認為是非實體經濟?！斑@是一個非常狹義的概念，但實體經濟確實沒有一個共識的概念?！?/p>

如果從何立峰談到的“三大失衡”看，實體經濟與房地產、金融并列，也就意味著房地產和金融并非實體經濟。國家統計局數據顯示，2022年房地產業增加值為7.38萬億，占GDP的比重為6.1%，相比2017年下降了0.7個百分點；同期金融業增加值占比還有所上升，由2017年的7.79%上升至8%。

李云澤近年來也多次談及相關問題。比如他2017年陸家嘴論壇上表示，金融機構要按照供給側結構性改革的方向來配置資金，即按照經濟發展所需要的有效供給、高效率地配置金融資源，首先金融供給的結構也要進行調整，從而實現經濟和金融互促共進、共生共榮。

在此次掛牌儀式上，李云澤表示，將全力以赴，履職盡責，全面落實服務實體經濟、防控金融風險、深化金融改革三大任務。

責任編輯：王超