今年4月，國務院辦公廳發布《關于推動個人養老金發展的意見》（下稱《意見》），提出推動發展適合中國國情、政府政策支持、個人自愿參加、市場化運營的個人養老金。這意味著我國個人養老金制度正式建立。

“中國養老第三支柱在2017年就開始試點，包括養老保險、養老目標基金，但大家實實在在地感受到，今年可能真的是養老三支柱爆發的元年?！?月20日，光大理財總經理潘東在中國財富管理50人論壇夏季峰會上表示，主要是因為《意見》的兩個方面：

一是賬戶制?！兑庖姟诽岢?，個人養老金實行個人賬戶制度，參加人應當指定或者開立一個本人唯一的個人養老金資金賬戶，個人養老金資金賬戶可以由參加人在符合規定的商業銀行指定或者開立，也可以通過其他符合規定的金融產品銷售機構指定。

潘東表示，大家不要小看賬戶制，《意見》首次明確將銀行納入中國的養老體系，通過在銀行開立唯一的個人養老金的銀行賬戶，特別重要的一個點就是實現了需求側的一個入口，這一個入口極大地激活了養老第三支柱能夠觸達、服務客戶的痛點，這是一個巨大的進步。

“從2017年之后，大家都明顯地感覺到，資產管理機構端的服務有了，但是怎么把這些產品和服務有效地觸達到養老的客群，這個是缺失的，所以發展相對是受限的?，F在通過中國金融體系最大的主體就是商業銀行，通過商業銀行的產品體系、渠道、服務、科技進入到千家萬戶，觸達到了中國最廣大的需求群體，這個意義是非常非常重要的?！迸藮|認為，在一個入口的基礎上，一個入口后面對應的是一個財富的投資平臺，這個財富投資平臺后面鏈接了N個管理人，X個產品，“一個賬戶入口，一個投資的財富平臺，有效地解決了過去三支柱發展中的需求側道路堵塞的問題?！?/p>

二是養老金投資管理的市場化?！兑庖姟诽岢?，個人養老金資金賬戶資金用于購買符合規定的銀行理財、儲蓄存款、商業養老保險、公募基金等運作安全、成熟穩定、標的規范、側重長期保值的滿足不同投資者偏好的金融產品，參加人可自主選擇。

潘東表示，個人養老金的開戶銀行和資產管理機構提供不同的養老金產品，在這種情況下，最大的一個進步就是把各種管理人納入了養老金的投資管理平臺上，而且是首次把銀行理財納進了三支柱的投資范圍，意義巨大。

在此背景下，資管機構應該如何去擁抱養老第三支柱的機遇，潘東認為至少有四個方面的工作要去開展：

第一，要豐富產品供給，要提升投研能力，要抓住養老產品牌照開放的機遇期。但是能不能夠抓得住，取決于投研能力怎么樣，能不能夠為養老客戶去打造可持續的、穩健的投資收益，能不能為養老客戶去賺取中低波動下的、長期的、穩健的收益，產品設計是不是可以有效地滿足客戶的養老需求和流動性需求等等一系列的問題。

“銀行理財公司和其他的資管機構一樣，尤其是銀行理財，可以利用客戶對銀行理財品牌的信任度、大類資產配置的能力去做很多事情?！迸藮|認為。

第二，推進投資者教育，激發客戶養老規劃和投資需求。潘東表示，所有的資管機構，包括理財公司都厲兵秣馬做好了準備，但是要幫助投資者激發其投資需求，去規劃其養老規劃，“所以投教的這項工作，對于理財公司，比如我們依靠母行的線上線下的網點，保險資管機構可以依靠保險代理人的隊伍，全社會要共同地去做好養老投教的一些工作?！?/p>

第三，要深刻地去思考怎么樣優化客戶及賬戶全生命周期服務體系。潘東表示，這是一個全新的話題，因為將來的養老客戶在銀行，有存款賬戶，有財富的賬戶，還有養老投資的賬戶，怎么樣給客戶做一個完整的呈現，怎么樣陪伴他們的全生命周期，“目前在自上而下的指導下，試點銀行都在快馬加鞭地去打造和測試自己的養老金客戶服務平臺，一定是未來比拼能力，誰能抓住這一個入口，誰能先拿到這個賬戶，是在于機構的服務能力?！?/p>

第四，聚焦生態。潘東認為，養老的生態不光是資管行業的生態，超越了資管行業，因為養老的需求，除了投資，還有康養、文娛、養老、醫療等等，各家機構都可以依托自己的集團，依托外部的協作單位，要為養老客戶去提供綜合解決方案，這個綜合的解決方案是非常非常重要的。

與此同時，潘東還針對養老多支柱建設提出了四方面的建議：

一是能不能考慮在未來打通二、三支柱？潘東認為，這是一個特別有建設意義的話題，因為二支柱只有6%的人口覆蓋率，從雇主的角度，企業年金的繳費基數是比較高，雇主的繳費壓力是比較大，如果打通了企業年金和個人養老金的賬戶體系，統一把它對接到人社部的信息平臺，尤其是那種靈活用工的雇主，就可以用比較低或者比較靈活的繳費比例進到第三支柱，同時讓他去企業享受二支柱的稅優，會顯著提高雇主的參與意愿，這是非常重要的，這就為整個養老的體系帶來了新的水源和新的活力。

從個人角度來說，二支柱、三支柱打通，將來在換工作或者退休的時候，可以直接把二支柱資金轉到三支柱的賬戶，去投資監管認可的投資產品，對資金效率的提高，不必要的轉換損失都是一個挺大的保護。

二是加大配套政策的支持力度。潘東表示，現在個人養老金最大的一個配套政策是稅優，一年1.2萬，但一年1.2萬的稅優覆蓋人群是極其有限的，而且對于一些原來低收入的人群來講，本來就不需要交稅。如果做了養老，到期的時候，還要去交稅。

“我們也在想，就除了稅優之外，在未來個人養老的制度設計上，可以結合比如說遺產稅、房產稅統籌去考慮?！迸藮|稱，考慮到養老賬戶是個人未來的養老錢，可不可以考慮這個賬戶構建起風險隔離、破產隔離的保護機制？可不可以在這個賬戶構造一個彈性繳費的機制，這些都有利于這個賬戶的錢越來越多，三支柱的資金來源做強做大。

三是從供給側改革的角度，調動全資管行業的力量形成充分競爭，可持續發展的多行業、多產品，共同參與的平臺，還可以進一步地去努力。潘東表示，目前第二支柱，年金的受托人、管理人體系，銀行理財現在還在這個體系之外，因此也比較建議，有機會的話，給銀行理財一個機會，考驗大家是不是符合年金管理的要求，把管理人的隊伍做大，把競爭做充分，回饋到投資者。

四是兼顧普惠和可持續發展去構建養老金產品。潘東表示，當前養老理財的試點還是很成功的，但普遍都是極低的管理費，極低的銷售費以及零的申購費、贖回費，這個是基于養老理財的普惠屬性和理財公司的社會責任擔當，是應該的，同時這也是銀保監會在試點期間對大家的一個要求?！暗菑拈L遠來看，如果要管理大體量的資金，如果要提升大家的投資管理能力，在普惠和可持續發展期間，還要找到一個平衡點?！迸藮|認為。

據悉，截至目前，已經有10家機構發行了養老理財產品，募集金額超過650億。

責任編輯：王超