面對通脹持續高企以及經濟逆風頻吹，英國央行會否和美聯儲一樣選擇激進加息？這是下半年經濟學家面臨的一道謎題。最新數據顯示，英國5月消費者物價指數（CPI）同比上漲9.1%，再創1982年初以來新高。這表明自去年英國央行開啟加息周期以來，加息尚未能遏制通脹這頭“猛獸”。與此同時，英國6月制造業采購經理指數（PMI）初值為53.4，為2020年7月以來新低；在英國制造業產出增長幾乎陷入停滯之下，英國6月新增工作自2021年1月以來首次出現收縮；諸多跡象顯示出英國經濟未來可能會陷入衰退。

通脹高企和經濟逆風并非英國央行獨自面對的困境；這種現象在美國、歐洲等地廣泛存在。然而，面對促進增長還是遏制通脹的兩難選擇時，在上周舉行的歐洲央行論壇上，美聯儲主席鮑威爾、歐央行行長拉加德、英國央行行長貝利齊聲表態，稱遏制通脹是現階段的首要任務，不排除夏季會議更大幅度加息。雖然在當下的加息周期中，英國央行的加息相對于美聯儲一直更趨溫和；但從目前來看，隨著通脹壓力加大，英國央行下半年進行連續加息甚至激進加息的可能性正不斷提升。

7月4日英國商會表示，在5月16日至6月9日期間對5700多家公司進行的調查中，65%的企業表示，他們計劃在未來3個月內提價，創下自1997年調查開始以來的新高。在零售和批發、建筑和工程以及生產和制造行業，這一比例上升到近80%。受訪企業認為，能源價格、工資賬單、燃料和原材料成本的上漲是他們不得不提價的原因。

這只是英國通脹壓力飆升的表象之一。英國5月CPI同比上漲9.1%，前值為9%，創1982年初以來新高。食品和非酒精飲料同比上漲8.6%，創2009年以來最高值。此外，住房、供水和燃料分項同比增幅在主要分項中最為顯著，同比漲幅達到19.4%。汽油和柴油價格持續上漲是英國通脹高企的主要原因之一。

通脹持續高企將增加英國居民的生活成本，居民生活水平或受消極影響；而這讓英國央行深感擔憂。英國在去年底已經開啟本輪加息周期，且已經進行了5次加息，應對通脹的速度早于諸多歐洲國家主要央行。然而，相較于美聯儲加息75個基點的快速緊縮步伐，英國央行加息的速度相對溫和。其背后的原因在于，雖然英國通脹高企，但是或由于其認為自身經濟前景不明朗，英國央行對于加息可能導致的經濟衰退以及對就業市場的沖擊均存在顧慮，而事實上英國目前所面臨的經濟增速放緩甚至衰退風險的確存在。

最新的經濟數據顯示，英國經濟增長已經出現了明顯的逆風。從制造業來看，英國6月制造業PMI初值為53.4，前值為54.6，為2020年7月以來新低。制造業新訂單指數跌破榮枯線，英國新訂單數量下降，產出收縮，商品庫存增速較快，如果需求增長受到持續加息的抑制，英國未來制造業產出延續收縮態勢的風險或將增大。從服務業來看，6月英國服務業PMI初值為53.4，與前值相同，為2021年2月以來最低水平。英國服務業PMI出現連續4個月持續下行。服務業新出口訂單數量增加有助于服務業的擴張，但高通脹引發的過高生活成本或將抑制包括酒店餐飲業在內的服務業延續之前的高速增長。

另外，受到英國脫歐、運輸中斷、俄烏沖突和全球經濟放緩所抑制，英國國內市場狀況變得越來越困難，國外需求大幅下降，英國商業信心受到打擊，降至2020年中以來最低迷的水平。就業增長也因前景日益不確定和近期能源成本飆升而大幅放緩。隨著英國物價壓力在2022年下半年內進一步加劇，英國實際家庭收入的下降將在未來幾個月對英國消費者支出和整體國內生產總值（GDP）增長造成嚴重的影響。有關經濟學家預計，英國經濟增長將在今年第四季度停滯，而2023年第一季度和第二季度的GDP都將下滑0.4%。

在通脹高企和經濟放緩背景下，英國央行雖有顧慮，但已經把遏制通脹放在了目標首位。近來多位英國央行官員表示，如果英國央行沒有如美聯儲一樣迅速加息，英國通脹將進一步上升，且將會導致英鎊貶值?？紤]到美聯儲7月仍將激進加息，加之歐洲央行7月激進加息的可能性也正在加大，這或將反向迫使英國央行不得不采取更為果斷的方式應對通脹。因此，下半年英國央行進行連續加息甚至激進加息的可能性愈發增大。

責任編輯：方杰