3月17日，中國人民銀行宣布，已于日前批準了中國中信金融控股有限公司（籌）和北京金融控股集團有限公司的金融控股公司設立許可。這標志著我國設立金融控股公司邁出實質性一步，金融控股公司正式迎來持牌經營新階段。未來一段時間，將有更多的金融控股公司設立申請被受理和批準。應進一步細化相關制度辦法，提升金融控股公司監管效能，規范金融秩序、防范金融風險，推動金融控股公司更好地服務實體經濟。

作為一種企業組織創新，金融控股公司近年來在我國發展迅速。它是經濟全球化背景下，產業資本與金融資本深度融合的產物，也是金融業綜合經營發展升級的產物。從理論上看，金融控股公司可以較好地實現規模經濟效應和范圍經濟效應。而且，金融控股公司多元化的業務結構有助于更好地抵御風險。在規范有序發展的前提下，金融控股公司通過資源和客戶的分類、整合和資源協同，實現金融對社會發展需求的多方位服務，滿足企業和個人多元化需求，提高經濟社會運行效率，提升金融服務實體經濟效能。

但從微觀運行的角度看，我國金融控股公司近年來存在不少問題，尤其是一些非金融企業和自然人投資形成的金融控股集團，野蠻生長，違規進入金融業，甚至將金融機構作為“提款機”。過去一段時間，由于缺乏相應的監管制度，對非金融企業和自然人控制的金融控股集團存在監管空白，其風險不斷累積和暴露，在一定程度上影響了金融穩定和社會穩定。

2020年9月，國務院發布《關于實施金融控股公司準入管理的決定》（以下簡稱《準入決定》），將市場準入作為防控風險的第一道門檻；央行印發《金融控股公司監督管理試行辦法》（以下簡稱《金控辦法》），開展市場準入管理并組織實施監管。與此同時，央行選取了具有代表性的5家企業開展模擬監管試點。

從2021年6月起，按照《金控辦法》規定，央行先后受理中國中信有限公司、中國光大集團股份公司、北京金融控股集團有限公司、中國萬向控股有限公司、深圳市招融投資控股有限公司等5家機構設立金融控股公司的申請，類型涵蓋中央企業、地方國企和民營企業。在5家已獲受理的企業中，除中信金控和北京金控已經獲批外，另外3家在履行完相應流程后，預計也將獲批設立。根據金融管理部門約談螞蟻集團提出的要求，螞蟻集團應整體申設金融控股公司，將從事金融活動的機構全部納入金融控股公司接受監管。下一步，預計螞蟻集團等大型互聯網公司設立金融控股公司的申請將被受理和批準。

從率先拿到牌照的中信金控和北京金控看，兩家金融控股公司根據自身資產、架構和業務特點，分別實行“小金控”與“大金控”模式。中信集團設立金融控股公司采取“小金控”模式，即在集團內部單獨新設金融控股公司，把金融機構股權劃轉進新設立的金融控股公司，進行集中統一管理。這樣有助于將金融業務與其他產業進行區隔，防范風險交叉傳染。而北京金控則采取“大金控”模式，即直接申請成為金融控股公司。因為北京金控主要資產是金融資產，作為試點單位一直按照金融控股公司監管的方向運行，“大金控”模式順理成章?！靶〗鹂亍迸c“大金控”模式各有特點，可為下一步不同類型企業申設金融控股公司提供參考。對于獲批設立的金融控股公司，應以此為契機，發揮金融資源集聚效應，提升金融資源配置效率，并在股東資質、資金來源、關聯交易、并表管理、資本充足等方面接受更嚴格的約束。

當然，北京金控獲批成立，并不意味著大多數地方金控平臺將獲得金融控股公司牌照。相反地，按照《金控辦法》，絕大多數地方金控平臺不符合金融控股公司設立條件，將難以獲得央行受理和批準。根據《金控辦法》，未取得金融控股公司設立許可的，不得在名稱中使用“金融控股”“金融集團”等字樣，不得從事辦法所規定的金融控股公司業務。因此，下一階段，地方金控平臺應加快重組轉型，盡快更名，轉讓所持有的金融機構股權，轉型為產業型地方國資平臺。

應該說，《準入決定》和《金控辦法》補齊我國金融控股公司監管的制度短板，有助于依法依規開展金融控股公司準入管理和持續監管，更好地防范金融風險。但《金控辦法》規定得相對原則，下一步應在實踐中逐步完善，盡快出臺并表監管、資本管理、關聯交易、大額風險暴露等細則。此外，《金控辦法》適用于非金融企業和自然人控制的金融控股公司，對金融機構發起并控制的金融集團，也應出臺相應的監管制度規則，保持監管一致性和公平性。

作者董希淼系招聯金融首席研究員、中國電子銀行網專欄專家

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