2月9日，央行公布2021年1月金融統計數據、社會融資規模增量及存量數據報告。數據顯示，1月末，廣義貨幣(M2)余額221.3萬億元，同比增長9.4%，增速比上月末低0.7個百分點；狹義貨幣(M1)余額62.56萬億元，同比增長14.7%，增速分別比上月末和上年同期高6.1個和14.7個百分點。而流通中貨幣(M0)余額8.96萬億元，同比下降3.9%。

值得注意的是，1月份人民幣貸款增加3.58萬億元，同比多增2252億元，人民幣貸款創單月歷史新高。具體看來，1月貸款主要投向企業中長期貸款、以個人住房按揭貸款為主的居民中長期貸款。

社會融資規模方面，1月末社融存量為289.74萬億元，同比增長13%。1月份，社融增量為5.17萬億元，比上年同期多1207億元。

中信證券首席固收分析師明明在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示：“1月信貸跟社融表現較強，尤其是居民中長期貸款同比大幅新增，而一月房價上漲也導致居民貸款增加。另外，商業銀行從早放貸早收益的角度，年初貸款供給意愿比較強。在供需兩方面的作用之下，1月份的信貸增速明顯超出預期。同時這也是社融市場預期的主要原因”。

M1同比增速為14.7% 創近三年來新高

《每日經濟新聞》記者發現，自2020年3月以來M2增速一直保持兩位數，而1月M2同比增速為9.4%，增速比上月末低0.7個百分點，比上年同期高1個百分點，創近10個月以來新低。

截圖來源：Wind

此外，1月M1同比增速為14.7%，增速分別比上月末和上年同期高6.1個和14.7個百分點，創近三年來新高。M1、M2剪刀差擴大。

此前，央行調查統計司司長阮健弘指出，單位活期存款是M1里的主體，占M1的比重九成，是最主要的構成部分。未來隨著疫情緩解，經濟企穩回升，投資項目逐步推進和開展，單位資金支出將有所加快，停留的單位活期存款也將有所減少。另外，由于規范存款產品帶來的結構性產品向活期存款轉化也會減少，預計未來M1的增長將會比較平穩。

對于M1增速創新高，民生銀行首席研究員溫彬認為：“說明企業資金相對充足，春節前期發放工資需求較大?！?/p>

與此同時，記者注意到流通中現金(M0)余額8.96萬億元，同比下降3.9%。從歷史數據來看2015年1月、2018年1月都出現了M0同比負增長。

溫彬表示，M0增速下滑，一方面與春節錯位的影響有關，去年春節較早位于1月，現金需求提前導致M0形成了較高基數，今年春節位于2月，現金需求相對延后，錯位效應使M0出現負增長。另一方面，今年1月央行流動性投放較少，降低了流通中的現金，同時國家倡導本地過年，也在一定程度上降低了現金的使用需求。但我們認為，春節錯位導致的現金脫媒和回流不同步，仍是M0負增長的主要原因。

1月新增人民幣貸款創單月歷史新高

值得注意的是，1月份人民幣貸款增加3.58萬億元，同比多增2252億元，創單月歷史新高。

分部門看，住戶貸款增加1.27萬億元，其中，短期貸款增加3278億元，中長期貸款增加9448億元；企（事）業單位貸款增加2.55萬億元，其中，短期貸款增加5755億元，中長期貸款增加2.04萬億元，票據融資減少1405億元；非銀行業金融機構貸款減少1992億元。

在信貸投放量猛增的背景下，1月社融也保持兩位增長。初步統計，1月末社會融資規模存量為289.74萬億元，同比增長13%。社會融資規模增量為5.17萬億元，比上年同期多1207億元。

值得一提的是，債券融資有所減少，股票融資有所提升。具體看來，1月，企業債券凈融資3751億元，同比少216億元；政府債券凈融資2437億元，同比少5176億元；非金融企業境內股票融資991億元，同比多382億元。

中信證券首席固收分析師明明表示：“1月信貸跟社融表現較強，尤其是居民中長期貸款同比大幅新增，而一月房價上漲也導致居民貸款增加。另外，商業銀行從早放貸早收益的角度，年初貸款供給意愿比較強。在供需兩方面的作用之下，1月份的信貸增速明顯超出預期。同時這也是社融市場預期的主要原因，當然社融增長另外一方面是信用債融有所回升?！?/p>

明明進一步指出，去年年底債券發行有所減少，1月上半月流動性恢復寬松，所以債券融資量也是有所回升的，總的看來，信貸和社融及非標融資量的上升，貢獻了1月的信貸增量。

民生銀行首席研究員溫彬表示：“整體來看，1月金融數據不差。新增社融和新增人民幣貸款均創歷年1月歷史新高，說明金融支持實體經濟力度增強?！彼J為，M2增速和社融存量增速回落，也表明了貨幣政策逐漸回歸常態，貨幣、社融增速逐漸同名義經濟增速基本匹配，貨幣政策更加體現了處理好恢復經濟和防范風險的關系。

“下一階段，貨幣政策仍將保持‘穩字當頭’的基調?？偭可?，將繼續把好貨幣供應總閘門，保持市場流動性合理充裕，保持宏觀杠桿率基本穩定。結構上，將根據形勢變化靈活調整政策力度、節奏和重點，繼續運用結構性工具加大對科技創新、小微企業、綠色發展等領域的支持力度?！睖乇蛉缡钦f。

責任編輯：王超