近年來，商業銀行在原來存貸款業務的基礎上，有條件地介入證券、保險、基金等領域，向客戶提供全面的綜合化金融服務。在這一過程中，銀行形成綜合化金融集團，有的還控制了兩種或兩種以上類型金融機構，母公司成為控股公司，其他行業金融機構作為子公司，銀行系金控由此引起關注。

根據36家A股上市銀行半年報數據梳理，目前五大國有銀行及部分股份行已擁有了證券、保險、租賃、基金等類型子公司，但子公司對銀行利潤貢獻尚小。其中，租賃是銀行綜合化經營的“寵兒”，已有22家A股上市銀行設立了金融租賃公司。

國有大行牌照最齊全

人民銀行今年9月13日發布的《金融控股公司監督管理試行辦法》稱，金融控股公司是指依法設立，控股或實際控制兩個或兩個以上不同類型金融機構，自身僅開展股權投資管理、不直接從事商業性經營活動的有限責任公司或股份有限公司。

所謂金融機構，包含以下類型：金融租賃公司、信托公司、金融資產管理公司、證券公司、公募基金管理公司、期貨公司、保險公司（含人身保險公司、財產保險公司、再保險公司、保險資產管理公司），共七類金融牌照。

如果以此為標準，36家A股上市銀行中，共有13家銀行控股兩類金融牌照，形成金控集團，占比超過三分之一。此外，10家上市銀行拿下一類金融牌照。換言之，23家銀行至少獲得一類金融牌照，占比達到三分之二。

分銀行類型看，五大國有銀行綜合化布局最為完備。其中，建行集齊了證券、保險、基金、信托、租賃、AMC、期貨七大牌照，最為齊全。其次為交行，擁有6塊牌照，目前缺期貨牌照。工行、農行、中行均缺信托、期貨牌照。

建行在2020半年報中稱，本集團在境內外擁有建信基金、建信租賃、建信信托、建信人壽、建信期貨、建信養老、建信財險、建信投資、建銀國際等多家子公司。上半年，綜合化經營子公司總體發展良好，業務規模穩步增長。于6月末，綜合化經營子公司資產總額6704.72億元，實現凈利潤36.99億元。

交通銀行行長劉珺在該行業績會上表示：“交行是金融牌照最多的銀行之一，但牌照僅僅是前提。在全覆蓋基礎之上，交行實現了以母行為主體，保險、股權投資等業務協同聯動一體化發展的格局?！?/p>

五大行中，有的銀行某些類型牌照還不止一個。比如五大行都有保險牌照，但中行、建行的保險牌照更全，在財險、人壽保險領域均有布局，中行則在內地和中國香港地區都有全面的保險布局。

以中行為例，該行一方面通過中銀集團保險公司在中國香港經營一般保險業務，還通過中銀人壽在中國香港經營人壽保險業務；另一方面，中行通過中銀保險在中國內地經營財產保險業務，此外還通過中銀三星人壽在中國內地經營人壽保險業務。

股份行方面，浦發銀行、民生銀行、招商銀行、興業銀行有3-4塊金融牌照。比如浦發銀行通過浦銀國際、浦銀安盛、上海信托、浦銀金租分別獲得證券、保險、信托、租賃牌照。與銀行控股實現綜合化經營不同，中信集團、光大集團、平安集團則通過集團的形式布局，因此中信銀行、光大銀行、平安銀行的金融牌照布局不多。股份行中，華夏銀行、浙商銀行僅有金融租賃牌照。

多數城商行則有1-2塊金融牌照。一些規模較大的城商行有兩塊金融牌照，比如寧波銀行旗下擁有永贏基金、永贏金租，分別由寧波銀行持股71.49%、100%。鄭州銀行、青島銀行、蘇州銀行等6家城商行有一塊金融牌照（金融租賃）。農商行方面，除渝農商行有一塊金融租賃牌照外，其他基本沒有綜合化布局。

租賃牌照是“寵兒”

如果從機構類型來看，23家銀行中，22家有金融租賃牌照?？梢?，租賃牌照是各家商業銀行的“寵兒”，其利潤貢獻占比也最大。其中，中國銀行在控股中銀航空租賃的基礎上，今年6月還專門設立了中銀金融租賃公司，主要從事融資租賃業務——中行也成為36家A股上市銀行中唯一一家控股兩家租賃公司的銀行。

究其原因，在于租賃公司各項業務與銀行主業的協同契合程度高。金融租賃公司主要依靠母公司商業銀行的授信業務獲取資金支持，以滿足業務開展的資金需求，本質是銀行貸款業務的延伸，與銀行協同并無障礙。

比如，興業銀行在財報中稱，報告期內，興業金融租賃持續深化銀租合作，實現聯動項目投放100.57億元。上半年興業金租實現利潤9.61億，其利潤已超過興業基金、興業信托之和。

目前五大行均設立了金融資產投資公司，專職債轉股業務。這使得銀行的資產處置能力增強，也產生了較好的協同關系。建行稱，截至2020年6月末，建信投資債轉股累計框架協議簽約金額8465.58億元，落地金額2808.82億元，均處于同業領先地位。于6月末，建信投資資產總額1162.32億元，上半年凈利潤4.34億元。

證券、保險、基金、信托等業務大多借助銀行的渠道、資源進行產品銷售，對銀行利潤亦有貢獻，但貢獻率低于租賃業務。以工商銀行為例，2020年上半年工銀國際（證券）、工銀安盛（保險）、工銀瑞信（基金）凈利潤分別為4.25億、5.87億、9.38億，合計規模仍低于工銀金租。

值得注意的是，銀行系證券公司主要在香港注冊，目前共10家上市銀行擁有境外券商牌照。除通過中銀國際經營投資銀行業務外，中行還通過中銀國際間接持有中銀證券，在內地經營證券相關業務。2020年2月26日，中銀證券在上海證券交易所主板成功上市，成為大行旗下唯一一家A股上市的券商公司。

今年端午節前后，“證監會正在計劃向兩家商業銀行發放券商試點牌照”的消息引起廣泛關注。但面臨法律約束，其中一條來自于《商業銀行法》第四十三條規定：商業銀行在中華人民共和國境內不得從事信托投資和證券經營業務，不得向非自用不動產投資或者向非銀行金融機構和企業投資，但國家另有規定的除外。

市場亦有人士提出建議，“完善商業銀行業務范圍與經營規則，放開并規范綜合經營或混業經營”。但今年10月公布的《商業銀行法（修改建議稿）》依然強調分業經營，上述條款一字未改，意味著監管層仍較為謹慎，商業銀行境內直接獲取券商牌照或尚待時日。

實際上，券商業務和商業銀行能產生多大的協同作用，仍不確定。一方面，國內銀行擁有資金、客戶與渠道三大優勢，對券商投行、經紀業務均有助力。但另一方面，銀行系背景的券商在境內業務上并非“一騎絕塵”。以中國銀行為例，6月末中銀證券注冊資本27.78億元，資產總額567.88億元，凈資產147.08億元。中銀證券2020年上半年實現凈利潤5.71億元，在各券商中居于中游的水平。

整體看，背靠銀行這棵“大樹”，銀行系子公司經營水平普遍位居行業前列。交通銀行行長劉珺在業績會上介紹，2020年上半年交行多家子公司經營處于行業前列，比如交銀金租連續多年位居行業前列，交銀基金公募基金管理規模排到第15位，有較好的市場份額。

“我們已經有了全牌照的模樣，下一步將用好全牌照的優勢，打造出全面協同的‘網’，有效發揮集團一體化作戰能力，為我們客戶和用戶提供全流程差異化的服務?！眲B稱，“如面向公司客戶，積極打造商業銀行+投行一體化的發展模式，為客戶提供全生命周期的金融方案?！?/p>

目前來看，商業銀行綜合化經營子公司利潤貢獻尚小。以數據較為全面的五大行為例，五家銀行綜合化經營子公司合計利潤占銀行總利潤的比例在1%-10%之間，其中最高的交行為9.4%?？傮w而言，銀行業綜合化經營尚處于起步階段，仍有很大的發展空間。長期看，商業銀行綜合化經營是發展趨勢，但有待金融機構金控辦法規范。

（本文摘自《中國金融業發展趨勢報告(2020)》,該報告將于2020年11月10日-11日召開的第十五屆21世紀亞洲金融年會對外發布。）

責任編輯：王煊