基金投顧試點對銀行業有如下戰略意義：

1、能比較好的把資產配置理論標準化；

2、增加了財富管理部門的盈利方式；

3、有助于商業銀行培養和儲備基金服務專業人才，為激勵制度打開了空間。

在基金投顧業務試點上，不止有公募基金，3家商業銀行也開始入場。

據證券時報今日（3月2日）報道，工商銀行、招商銀行、平安銀行已正式獲準成為基金投顧業務試點機構，成為首批獲得該業務試點資格的銀行。此前，已有5家基金公司、3家第三方銷售公司獲得該資格，此次還有7家券商一同獲批。

這意味著，目前國內基金投顧業務的參與者中，已經集齊了基金公司、第三方銷售機構、證券公司及商業銀行，這4類機構也是公募基金行業生態中的主要參與機構。

輕金融發現，這3家商業銀行有一些共性，比如，在服務個人零售客戶上都積累了自身優勢；工行、招行、平安也是較早開展智能投顧業務的銀行；而在基金代銷市場，工行和招行是代銷規模最大的兩家巨頭。這些因素，對于他們首批獲得資格都有所幫助。

而對于為何能首批獲得該資格，招行回復輕金融稱，源于“多年的財富管理及公募基金銷售實踐經驗設計了招商銀行基金投資顧問試點方案，憑借豐富的實踐經驗、穩健的投資策略體系、嚴謹的風控合規制度以及智能投顧領域的探索和創新，最終試點方案獲得評審委員的高度認可?！?/p>

對銀行業的3大戰略意義

何為公募基金投資顧問業務？主要是指擁有相關資質的基金投資顧問機構，接受客戶委托，在客戶授權范圍內，根據與客戶協議約定的投資組合策略，代客戶作出具體基金投資品種、數量和買賣時機的決策，并代客戶執行基金產品申購、贖回、轉換等交易申請的業務。

在談到銀行申請基金投顧試點時，天風證券副總裁（擬任）、曾任招行財富管理部副總經理的王洪棟曾在2020年1月表示：

“這個試點的戰略意義是非常大的，對于商業銀行的作用有這么幾個。

第一，它能夠比較好的把資產配置這套理論標準化了。這個標準化不是說每人都一樣，只是說把它變成一個標準動作，避免了這件事情只有一個理念，沒有地方落地，基本上有一個抓手了，這樣更利于推進多產品的銷售和多產品的服務。

第二，其實也某種上增加了財富管理部門的盈利方式。

第三，當你真正提供基金投顧的時候，對于商業銀行培養和儲備基金服務的專業人士、專業人才甚至提供不一樣的激勵制度都打開了空間。這樣對商業銀行下一步的公募基金業務發展還是奠定了非常好的制度基礎。比如當時我們自己做的時候就發現它有一個問題，你只是一個建議，但是你并不能夠幫客戶真正的進行操作，最后的結果是你提了好多建議，客戶并沒有跟著你做一鍵優化，偏離度就比較大，客戶的體驗也不夠好。其實，基金投顧能夠比較好的解決這個問題。我覺得對下一步的整個的商業銀行的基金業務的能力建設還是有很大的一個補充?！?/p>

招行也表示，基金投資顧問業務的推出，有望為公募基金行業注入新的活力，促使行業從過去的產品銷售導向轉向真正以客戶利益為中心的服務導向，同時推動商業銀行等公募基金代銷機構的盈利模式逐步從傳統的交易手續費模式轉向按管理客戶資產規模收取顧問費的模式，將代銷機構和客戶的利益連接在一起。

商業銀行的4大優劣勢

多年以來，商業銀行一直都是基金代銷的主力，比如2018年工商銀行全年代銷基金7681億元，招商銀行代銷7678億元緊隨其后。但在基金投資顧問業務上，銀行業需要揚長避短，加大開放和合作的力度。

為了全面看清銀行業當前的現狀，招商證券基金評價團隊一份研究報告，從產品、策略、投顧、客戶四個維度出發，對商業銀行參與基金投資顧問試點的競爭優勢及劣勢進行了分析。

招商證券認為，從產品維度來看，銀行在產品代銷數量上略遜于券商和第三方銷售機構，但其在銷售能力和議價能力上均有明顯的優勢。

從策略維度來看，銀行在資產配置模型、基金評價篩選方面的經驗遜于基金公司和券商。但隨著理財子公司的發展，銀行在策略經驗方面的相對短板有望得到彌補。

從投顧維度來看，銀行在投顧人員數量上占有絕對的優勢，但在專業性方面略遜于券商。

從客戶維度來看，銀行在客戶數量方面具有很強的優勢，但由于大多數客戶偏好投資存款、銀行理財等低風險產品，其客戶質量略低于券商。但值得注意的是，通過發展私人銀行業務，部分頭部銀行已積累起大量的高凈值客戶資源，這為其開展高階財富管理業務奠定了良好的基礎。

參見下圖：

銀行業如何開展基金投顧？

首批試點來了之后，銀行業該如何開展基金投顧業務？

對此，招商證券在報告中給出了兩大建議，一方面，商業銀行同第三方銷售機構之間存在一定的相似性，因此可考慮同基金公司或券商進行合作，借助其在資產配置策略、基金評價篩選方面的經驗積累，或是直接引入具有資產配置、基金評價經驗的投研團隊，從而彌補投研能力方面的不足。

另一方面，“考慮到商業銀行在投顧人員數量和高凈值客戶數量上均具備有明顯優勢，這為其開展人工投顧業務和財富管理業務打下了良好的基礎。待其補齊策略研究方面的短板后，可以快速切入高階業務市場，有望實現彎道超車?！?/p>

據輕金融了解，在基金投顧之前，國內的智能投顧已經過多年發展，目前主要分成四大派系：

第一派是商業銀行系，由于銀行風險偏好比較低，所以它們多數都是以公募基金為底層資產，更加注重大類資產配置，例如招行、興業銀行、光大銀行這；

第二派是證券公司，他們提供選股、選基的策略，如廣發證券貝塔牛；

第三派是基金公司，基金公司更多是以公募基金為底層資產，而且更多是以自家的公司為底層資產，如嘉實基金，中歐基金；

第四派是第三方財富機構，這一塊產品、投資結構非常多樣化了，例如藍海智投、璇璣智投等。

招行提供的數據顯示，“摩羯智投”通過三年的實踐，累計服務客戶數超過18萬；截至2019年6月末的最新行業數據顯示，在全國持有權益類基金的個人客戶中，約13%的投資資金通過招商銀行進行投資配置。

王洪棟也提到，智能投顧后來推出來之后效果比較好，成為相當一部分客戶經理服務客戶的一個有效的工具。不過，智能投顧還沒有成為客戶完全自主的東西，最難的地方在于兩個問題。

第一，如果沒有基金投顧這個實質性的牌照的話，對客戶很多行為管理是沒法觸及到的，所以很多客戶實際上和最后的投顧建議有偏差；第二，因為目前為止所有的智能投顧都是解決了智能投資的問題，顧問這件事情都沒有解決。

他對基金投顧還有一個擔心?！八緛硎且豁椃?，當你沒有一個很好的交互，沒有很好的對這項服務進行理解或者認同的情況之下很有可能把它產品化了，一旦把服務產品化的話，它的路徑也就接近于FOF的路徑了。一旦走到那條路上之后又容易跟單一產品比較，這樣對于基金投顧而言都是很大的挑戰?！?/p>

責任編輯：王超