近日，中國互聯網金融協會主辦的第三屆中國互聯網金融論壇在京召開，主題為“金融科技助力現代金融體系建設”。在舉國上下共同探討如何構建支持經濟高質量發展的現代金融體系之際，正如度小滿金融CEO朱光所判斷的，金融科技已經逐步成為助力現代金融體系建設的引擎。

當下國內金融市場存在的各種問題日益凸顯，已經嚴重制約了金融體系發揮對于實體經濟的有效支撐力。

一是傳統金融的風險暴露水平不斷加大。2016年以來的經濟和金融“去杠桿”在一定程度上起到了壓力測試的作用，金融機構、上市公司的很多問題也都暴露出來，金融體系的風險承壓能力面臨挑戰。國務院金融穩定發展委員會今年下半年以來密集召開會議，研究的重點就是化解金融風險。

二是新興金融沒有解決傳統金融問題，反而由于監管套利帶來新風險。諸如互聯網金融等新型業態曾經被寄予改造傳統金融、推動中國金融全球崛起厚望；然而缺乏管制的互聯網金融在帶來金融效率提升的同時，也帶來了諸多金融亂象，并釀成嚴重的社會問題。就先前如火如荼的互聯網金融是真正的金融創新還是監管套利，當下仍存在諸多爭議。

三是金融市場的現階段發展無法滿足經濟高質量發展的現實需求。從經濟轉型的供給側看，我們需要大力鼓勵科創類企業發展，要保護民營、小微企業的成長，但當下的金融市場體系無法有效匹配科創型企業融資特點，仍存在對于民營經濟一定的“所有制歧視”，無法有效解決服務小微過程中的風險定價難題。從經濟轉型的需求側看，普通老百姓缺乏足夠的投資理財渠道，財產性收入除了房地產增值以外沒有穩定的渠道和方式，而消費金融的需求又無法得到充分滿足，制約了社會整體消費結構的升級，使得經濟轉型缺乏強有力的需求支撐。

無論是化解傳統金融和新興金融的風險，還是推動構建高質量發展的現代經濟體系，都需要構建更為有效合理的現代金融體系。就構建現代金融體系的動力看，自上而下的頂層制度設計和自下而上的微觀主體創新缺一不可。圍繞第二點，先前的互聯網金融是一種失敗的嘗試，失敗在于過于強調效率的提升而忽視了風險的管理。金融科技的意義在于推動微觀主體創新回歸金融的本質，先去解決風險問題，再去解決效率問題。此外，金融科技衍生而來的監管科技也使得監管能夠更為有效的監督微觀主體創新行為，確保金融創新方向不發生大的偏差，為頂層設計預留一定的“容錯空間”。

在數字化時代現代金融體系構建中，金融科技是最有希望成為引擎的。但金融科技如果想要真正成為現代金融體系的引擎，至少還應該圍繞資金的需求和供給的高效匹配，積極推動如下三件事情：

一是資金需求方不因非經濟因素受到金融中介或資金供給方的歧視，即企業或個人的融資獲取更加市場化；

二是資金供給方能有更多的投資渠道，能夠被允許追逐更高的回報，在信息披露充分前提下其投資風險應該自擔；

三是推動民間金融的陽光化以及非持牌金融機構的持牌經營，讓各種類型的金融中介機構更加公平有效的競爭。

企業不受歧視獲得融資，能夠促使社會投資效率得到優化；居民獲取更多的財產性收入以及獲得更多消費信貸資金的支持，才能夠讓經濟轉型得到內需支撐；而推動金融陽光化、持牌化將使得金融風險實現監管全覆蓋，推動金融體系內部的競爭活力將提高金融機構服務實體經濟的效率。

我們注意到，金融科技具體實踐中，金融機構和科技企業的合作愈發頻繁和深入，其合作本身對于現代金融體系的構建已經起到了非常顯著的推動作用。其中最具代表性的標志性事件無疑是四大國有商業銀行和四大互聯網巨頭的聯姻，其中工行結盟京東，農行聯姻百度，中行聯盟騰訊，建行牽手阿里?；ヂ摼W巨頭在推動金融科技發揮構建現代金融體系引擎作用的正力量不斷被凸顯。以度小滿（原百度金融）為例，一方面自身全面發力消費金融、理財、錢包支付等多個業務領域，致力于解決弱勢客群的融資問題以及為老百姓提供更為便捷的支付及投資理財方式；另一方面，強調平臺化運作，率先提出“智能金融”，持續對外輸出金融科技，以大數據、云計算、人工智能、區塊鏈等技術全方位賦能金融機構。

當下科技賦能傳統金融的戰略正受到監管的鼓勵和支持。2019年8月中國人民銀行印發《金融科技(FinTech)發展規劃(2019-2021年)》，圍繞金融科技的發展做出的頂層設計，對于互聯網巨頭們探索出的T2F2B/C路徑（即以數字科技公司的定位支持金融機構服務小微、服務個人消費者）予以了政策肯定。

在政策春風利好下，金融科技推動現代金融體系構建的速度將大大加快，我們更有必要把握好金融科技的發展大方向：

第一，充當構建現代金融體系引擎的金融科技應當是能夠優化金融市場結構的。從學術界來看，破解中國小微企業融資難的問題需要的是扶持一批中小金融機構，優化中國的金融服務體系。這是林毅夫教授新結構經濟學衍生出來的一個合乎邏輯的政策建議。但是中小金融機構相比較大型金融機構而言開展金融服務天生處于弱勢。在線下時代是資金成本處于劣勢、高端人才儲備處于劣勢、綜合化金融服務處于劣勢等等，在線上金融時代則是線上獲客、線上風控、線上貸后管理能力全面處于劣勢。無論是度小滿，還是螞蟻金融、騰訊金融云，都在大力推動科技賦能中小金融機構；對于中小金融機構而言，牽手科技公司，也是彌補短板的重要戰略選擇。

第二，充當構建現代金融體系引擎的金融科技應當是能夠持續改善金融治理環境的。金融治理環境約束著金融機構的產品和服務的創新，例如騙貸行為的存在約束了金融機構的客群下沉，而公眾對于金融理財的錯誤理解也導致金融機構被迫提供低風險的兜底產品。諸如度小滿推出的“反欺詐團伙攻擊預警”，實時監測不同地區的黑產、薅羊毛團伙攻擊并進行有效預警，在一定程度上改善了金融治理環境。而其他互聯網科技公司所做的多樣化的線上金融理財培訓與投資人交易也為金融機構的理財產品創新提供了必要“公共品”。

第三，充當構建現代金融體系引擎的金融科技應當是能夠講金融和實體結合落實的最徹底的。每天有數億的用戶在百度搜索出國旅游、裝修、教育培訓、3C產品等消費信息，以及大量小微企業經營方面的查詢信息，從中產生大量的金融需求。度小滿依托金融科技手段，提出相應的消費金融和小微貸款產品滿這些現實的需求。有真實的需求，以及真實需求依托的好的場景，才能在有效控制住風險的前提下確保資金真正服務實體經濟。

責任編輯：王煊