近日，《2019年上半年國民投資理財情緒指數報告》在京發布。

該指數根據目前家庭及個人普遍關注，且較易理解和接受的分類方法，共分為股票、房地產、黃金、資管產品（互聯網理財、銀行理財等，不含基金）、基金、保險、其他投資品（商品期貨、外匯等）七大類別，并在各大類下進行二級關注分類，涵蓋了主流理財話題?！秷蟾妗穼?019年上半年互聯網用戶七大投資理財情緒指數變化進行了跟蹤，并對其背后的相關性、影響因素進行了綜合分析，能夠在一定程度上反映國民投資理財的關注度變化趨勢及原因。

國人偏愛“易漲體”資產

《報告》顯示，2019年上半年關注度最高的三大類投資理財品是股票、房地產、其他投資品，保險、資管產品（不含基金）、黃金、基金的情緒指數分列4-7位。

圖1：2019年上半年七大類投資理財品情緒指數趨勢圖

如春節后的2-3月份為理財旺季，是上半年各大類投資理財品整體的關注度高峰。截止今年6月份，股票、黃金、其他投資品的情緒指數較年初出現明顯抬升，而資管產品（不含基金）、保險、房地產情緒指數則較年初呈現不同程度下降。

圖2：2019年上半年股票情緒指數擬合上證指數走勢圖

《報告》指出，2019年上半年股票、基金、黃金、其他投資品等國民投資理財情緒指數能夠較好地擬合A股、黃金等實際資產走勢，但互聯網用戶的關注度與實際資產價格走勢之間存在明顯的過度性，眾多投資者仍存在“盲目追高”、“過度反應”等特征。市場走向健康和成熟，離不開投資者的理性參與，引導理性投資是未來一段時間各方的重要命題。同時，國人對“合規”、“安全”等信息的關注逐漸增多，說明投資者對風險的認識也在逐步增強。

年中黃金情緒指數拉升最快

從各類別來看，股票情緒指數在所有品類中波動大，2月份開始股票情緒指數快速提升，在2月底和3月上旬一度達到44，也是所有投資理財品上半年的情緒指數峰值。二季度股票情緒指數持續回落，但整體仍保持在20-30的水平。

今年上半年，房地產情緒指數維持在20-30，最高值在2月中旬達到32，其后出現明顯下降趨勢。同時，房地產情緒指數主要子類都呈現出下降態勢，唯一關注度有所增加的是關于“限購、房貸利率調整”等宏觀政策調控相關信息。

上半年雖然有科創板基金這一新興主題基金“加持”，但在七大類投資理財品中基金情緒指數絕對值最低。不過，作為新生主題基金，科創板基金在今年4月底剛剛獲批，關注度快速提升，隨著科創板基金的陸續發行，僅2個月時間科創板基金對基金情緒指數的關注度貢獻便從0提升至3%。

資管產品（不含基金）情緒指數表現平穩，在年中小幅回落。保險情緒指數超過了資管產品、黃金等投資理財品類，互聯網用戶對不同受眾、不同種類的保險產品關注度正在日益提升。

在其他投資品中，今年上半年商品期貨、外匯等情緒指數也較高，呈現出震蕩上揚的態勢。

圖3：2019年上半年黃金各子類情緒指數趨勢圖

值得一提的是，黃金情緒指數在年中出現明顯上揚。黃金兼具金融和商品雙重屬性，是各國重要的國際儲備資產組成部分，今年二季度多國政府都在增持黃金儲備，國際金價也明顯上漲。今年前5月，黃金情緒指數前高后低，6月以來快速拉升，是唯一一個在近期呈現快速上漲趨勢的情緒指數。

圖4：2019年上半年七大類投資理財品情緒指數相關性熱力圖

（紅色系越深正相關性越強，藍色系越深，負相關性越強）

同時，《報告》中分析了各大類投資理財品情緒指數背后的相關性。結果顯示，股票、房地產、基金、資管產品四類情緒指數兩兩之間均存在較強的情緒同步性，這在一定程度上表明，股票、房地產、基金、資管產品（不含基金）之間可能存在一定的替代性，一方面是因為基金及其他資管產品作為間接投資方式，底層投向便是股票等資產，所以存在一定重合性；另一方面部分互聯網用戶可能并沒有明確的投資品類偏好，會同時關注這幾類別下不同產品和投資機會。

黃金情緒指數與股票、基金、資管產品情緒指數存在明顯的負相關性，唯與保險情緒指數正相關，符合黃金作為避險資產的特點。

互聯網渠道成資管產品主陣地

除了房地產、股票等大類投資品，金融機構推出的各類不同風險等級的理財產品也是國人投資理財的重要組成部分?！秷蟾妗穼⒏黝愔髁髻Y管理財產品的關注度信息按渠道、機構、投資類別進行了分類。

《報告》顯示，近年來資管市場上的一大特征是——互聯網理財的權重不斷攀升，在資管產品（不含基金）情緒指數中權重占比已上升至第一位，達到近30%的占比。

隨著度小滿金融、理財通、螞蟻金服等互聯網財富管理平臺的快速發展，尤其是相對收益穩定的理財產品選擇中，互聯網理財關注度最高，一定程度表明，互聯網及移動理財平臺已經成為國民理財的主要獲取途徑。

根據度小滿金融的理財業務數據顯示，該平臺僅過去1年時間就為用戶賺取了數十億元的收益，理財用戶人均持倉規模增幅近70%，年齡集中在20-40歲之間用戶人群占用戶數的65.09%，這也是中國互聯網用戶的主要群體。

互聯網經濟的發展，同樣為保險行業帶來了增量市場，互聯網保險是唯一一個2019年上半年逐月提升的子類情緒指數?；ヂ摼W保險已經不僅僅局限于渠道創新，其核心優勢體現在產品設計創新和服務體驗提升等方面。

圖5：七大類投資理財品情緒指數用戶性別分布

此外，《報告》還發現很多有趣現象，比如男性互聯網用戶更偏愛股票、商品期貨等“高風險”投資，女性更關注健康險、意外險、人身險等保險產品信息。從地域看，廣東省互聯網用戶更愛投資理財，其次是長三角地區的上海、江蘇、浙江，以及北京。

責任編輯：方杰