從2007年引入中國至今，P2P網貸行業在我國走過了11年風雨路，經歷了初始萌芽和快速擴張，如今正從混亂走向秩序。2018年對它來說注定是不平凡的一年。

　　始于2018年6月中旬的這場暴風雨，把P2P網貸行業推上了風口浪尖。

　　所行之處，都是對這個行業的評論之聲：或是“P2P未來可期”的堅定看多型，或是“早就說了P2P是騙人的”的全盤否定型，或是“現階段觀望為佳”的理性保守派

　　P2P網貸行業將走出怎樣的未來？近日，菜鳥理財菜導洪佳彪從它十多年的發展史中捋了一些思路來。

　　1、起源于英國 發展于美國

　　說到P2P網貸的起源，不得不提到被稱為“窮人銀行家”、“小額信貸之父”，也是諾貝爾和平獎獲得者的穆罕默德?尤努斯。他在1983年創辦的格萊珉鄉村銀行專門向貧困人口發放小額信貸，是P2P網貸的雛形。

　　2005年，全球第一家P2P網貸平臺Zopa在倫敦上線，首次提出“摒棄銀行”的交易概念，通過信用等級制定借款利率，平臺作為信息中介靠手續費盈利。

　　P2P網貸出現在英國，發展在美國。2006年和2007年，美國先后出現Prosper和Lending Club這兩家P2P平臺。它們在Zopa的基礎上做了些微創新，但總體理念都是為了打破銀行模式，創造更自由的借貸模式。P2P行業的影響力逐漸遍布全球，打破了只能由銀行提供借貸服務的局面，降低了融資者借款成本的同時，普惠了大眾投資者。

　　2、2007年—2011年：孕育成長期

　　P2P網貸在中國，要溯源到2007年6月18日拍拍貸的成立。和Zopa等平臺一樣，拍拍貸也是充當信息中介的角色，純信用線上運作且不提供任何兜底。

　　轉變發生在2009年，拍拍貸資深投資人周世平無法接受拍拍貸不剛兌且無貸后管理，創辦了紅嶺創投，開啟了平臺本金墊付模式，打破了P2P信息中介的定位。得益于紅嶺創投的出現，2009年P2P行業成交數據有所改觀，交易規模首次突破千萬關口。

　　2010年，人人貸的成立開創了風險備付金模式，P2P在剛性兌付的路上越走越遠。這時整個P2P行業的平臺不超過40家，但交易規模同比增長了10倍以上，首次突破億元大關。

　　2011年，首家銀行背景的P2P平臺陸金所成立，行業首個第三方門戶網站網貸之家也正式上線。這時網貸平臺數目增長到近百家，貸款余額首次破億，有效投資人1萬人左右。

　　從07年11年，我國P2P網貸處于自生自滅的狀態，行業進入門檻幾乎為零，政府和資本幾乎零關注，行業發展緩慢。

　　這個階段的創業者大多是沒有金融相關經驗的互聯網創業者，更多的是在對Zopa等公司的模仿的基礎上進行了本土微創新。但和英美相比，我國的居民信用體系并沒有真正地建立起來，所以不良貸款很多。

　　3、2012年—2014年：野蠻生長期

　　2012年7月，團貸網上線，標志著一些具有民間線下放貸經驗又關注網絡的創業者開始嘗試開設P2P網貸平臺。那時一些軟件開發公司開發了相對成熟的網絡平臺模板，彌補了這些創業者技術上的欠缺。這些人具備民間借貸經驗，打破了此前純線上運作模式，采取線上融資線下放貸的模式。

　　這個階段以本地借款人為主，他們對借款人實地進行有關資金用途、還款來源及抵押物等方面的綜合考察，借款風險有所降低，業務基本真實。

　　這年11月，紅杉資本投資拍拍貸千萬美金，徹底改變了中國的P2P網貸行業，吃瓜群眾開始紛紛涌入。

　　也是在這一年，優易網的三位負責人卷款失聯，成為網貸第一跑。到2012年底，P2P平臺迅速增長至200家左右，年交易規模首破百億，貸款余額增長了近4倍，達到約56億元，有效投資人從1萬左右增長到2.5到4萬人之間。

　　2013年，由于國內各大銀行開始收縮貸款，很多P2P網貸平臺憑借高息吸引了眾多投資人。

　　從這個時候開始，不管是媒體還是監管，開始有意識地關注互聯網金融、關注P2P網貸。2013年3月22日，《新聞聯播》首次報道互聯網金融，引發輿論高度關注。

　　隨后，監管方面，國務院首次將互聯網金融列為十九個重大專題調研課題之一；央行等八部委調研互聯網金融；十八屆三中全會鼓勵發展普惠金融……央行副行長劉士余肯定了互聯網金融的作用，鼓勵包容互聯網金融，確定了“不可非法吸收公共存款和非法集資”兩條底線。行業方面，首部P2P行業自律公約發布；首個P2P行業白皮書發布；招商銀行成為全國首家試水P2P網貸的銀行。2013年，從政府到市場都給了網貸行業極大的關注，網貸以井噴之勢開始了快速擴張期。

　　與此同時，2013年余額寶的出現加速了人們對互聯網理財的認知。移動互聯網、網上理財意識、對于投資回報的迫切訴求一起推動了網貸行業的爆發式增長。

　　這一年被稱為互聯網金融的元年，中國網貸行業也逐漸形成了有效的風控體系。

　　但隨著更多企業的加入，行業逐漸顯現出失控的一面，從業人員缺乏對行業的敬畏，資產質量大幅下滑。

　　2013年9月-12月，中國P2P網貸行業迎來第一個倒閉潮。到2013年底，中國P2P平臺從約240家增長至800家，交易規模突破千億。

　　2014年1月，人人貸宣布完成1.3億美元的A輪融資，這是當時世界上最大的一筆P2P風投。而后不斷有網貸平臺獲得風投青睞。風投的加碼為行業注入了豐厚資金，也增強了人們對P2P的信心。同年3月5日，互聯網金融第一次被寫入政府工作報告，此后互聯網金融連續五年被寫進政府工作報告。8月，紅嶺創投董事長周世平自爆1億元壞賬，大標模式開始倍受爭議。也在同一年，P2P網貸四條紅線、P2P網貸行業監管十大原則被相繼提出，各大城市紛紛出臺互金支持政策。

　　現在來看當時這些監管“前奏”，和如今的監管政策大方向一致，只是當時監管職責不明，這些監管規則大多只流于表面。

　　當年國慶前后爆發了一次比2013年更嚴重的雷潮，直接引爆了很多看起來還穩健的平臺。比如11月，老牌平臺貸幫網千萬逾期但拒不兜底的做法在行業內掀起巨浪，成為P2P放棄兜底的第一例。同年12月，全球最大P2P平臺Lending Club登陸紐交所，擴大了公眾對P2P網貸的認知，也鼓舞了國內P2P網貸同行們。

　　到2014年底，中國P2P網貸行業新增平臺900多家，平臺總數達到1575家，貸款余額突破千億，平均年化利率從20%左右降為17.86%。

　　從2012年到2014年這個階段，由于政府、資本、市場、輿論推波助瀾，行業被迅速推至風口，行業進入門檻被迅速推高。

　　那時監管政策尚未明晰，行業處在政策紅利期，頭部平臺逐步形成。但網貸創業者魚龍混雜，行業亂象叢生。這是行業的快速擴張期，也是風險暴露期。

　　4、2015年至今：去蕪存菁期

　　進入2015年，監管層開始對行業有實質性監管，P2P行業在監管的加碼下逐步走向合規健康發展。7月18日，十部委聯合發布了《關于促進互聯網金融健康發展的指導意見》，這被認為是互聯網金融“基本法”，P2P行業告別“無監管”時代。同年8月，最高人民法院發布了《最高人民法院關于審理民間借貸案件適用法律若干問題的規定》，規定了P2P網貸平臺在借貸關系中的擔保責任問題。2015年12月3日，融資規模達700多億元的e租寶暴雷，受害人遍布31個省市區……此事震驚了全社會，P2P聲譽降至冰點。

　　風險和利好同時在這個行業發生，幾乎同時，宜信旗下P2P平臺宜人貸在紐交所敲鐘，中國P2P行業IPO第一股誕生。

　　2015年12月28日，《網絡借貸信息中介結構業務活動管理暫行辦法（征求意見稿）》正式發布，明確了堅持底線思維的監管思路等。2015年，行業新增平臺1862家，正常運營平臺2824家，全年交易規模接近萬億元，年末平均利率從17.86%降至13.29%。

　　2016年可以說是互聯網金融的監管元年。從2016年1月開始，網貸平臺數量持續下降。在這一年里，陸金所獲得12.16億元美元融資，中國互聯網金融協會成立，14個部委在全國范圍內啟動互金專項整治。2016年8月24日，四部委聯合發布《網絡借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》，做出了12個月過渡期的安排，提出了不得觸碰的“13條紅線”，是行業監管思路初步成形的標志性事件。11月28日，銀監會聯合工信部、工商局發布《網絡借貸信息中介機構備案登記管理指引》，P2P網貸行業開啟了備案征程。

　　也是在這一年，國務院辦公廳印發了《互聯網金融風險專項整治工作實施方案的通知》，中國互金協會出臺“史上最嚴信披”涉96指標，行業的監管思路建立起了一個初步的模型，具體細節還要等相應的細則落地。

　　2016年，新增平臺1106家，正常運營平臺從2824家降至1625家，行業歷史累計規模突破3萬億，貸款余額翻倍達到8162億元，投資人數增長2倍多達986萬人，年底平均利率從13.29%再降至約10.45%。

　　從2015年到2016年，很多虛假國資背景的平臺連鎖暴雷，再加上監管趨嚴，大標平臺的投資人很恐慌，引發了新的雷潮。

　　到了2017年，行業監管政策逐漸有序。2017年2月23日，銀監會官網正式對外公布《網絡借貸資金存管業務指引》。8月，銀監會下發了《網絡借貸信息中介機構業務活動信息披露指引》，與此前下發的《網絡借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》、《網絡借貸信息中介機構備案登記管理指引》、《網絡借貸資金存管業務指引》共同組成網貸行業“1+3”制度體系。這一年開始，廈門、廣東、北京等地的網貸備案細則也相繼出臺。2017年7月初，央行等部門聯合發布的《關于進一步做好互聯網金融風險專項整治清理整頓工作的通知》顯示，整改驗收的限期將延至2018年6月底。2017年12月13日網貸整治辦下發的《關于做好 P2P 網絡借貸風險專項整治整改驗收工作的通知》，提出網貸行業將在2018年完成驗收。

　　現金貸的重點整治，金交所產品的禁止也發生在這一年。也是在這一年，行業活躍借款人數首次超過活躍投資人數。

　　P2P平臺同時在這一年迎來上市潮：信而富、你我金融、麥子金服、和信貸、拍拍貸、愛投資、積木盒子、樂信等。

　　2017年，行業監管的整體思路大致確立，但因各地理解有偏差、政策差別大，整改情況并不見好。截至同年12月31日，正常運營的僅有1931家，貸款余額破萬億達1.22萬億元，活躍投資人數破千萬約1250萬。

　　菜鳥理財菜導洪佳彪認為2018年，對于P2P網貸行業來說則是極其特殊的一年。

　　上半年，行業積極地準備著6月底截止的備案驗收，在行業大限之日，反而迎來備案延期的消息。6月中旬隨著唐小僧的爆雷，P2P雷暴一個接一個，看似是對備案延期的即時反應，實則是行業常年累積的一次較徹底的風險出清，也給了監管一個全面的切入口。

　　7月份，監管提出將“再用1到2年時間完成互聯網金融風險專項整治”，這次監管思路很明確，要化解存量風險，初步建立互聯網金融的長效監管機制。

　　此后，監管頻繁下發文件，短短9天時間里有3份相關文件流出，提出了網貸整治工作9項工作要求、應對網貸風險的10項舉措，還要求各省市上報逃廢債借款人名單。

　　近日，監管下發了開展網貸機構合規檢查工作的通知，開啟了新一輪全國范圍內的P2P合規檢查，同時下發了108條檢查問題清單，其中指出了將在2018年12月底前完成合規檢查。

　　從當前的監管政策看，時間明確，問題明確，針對網貸機構、借款人、投資人各方的工作指向也很明確。

　　截至2018年7月31日，行業正常運營的平臺數為1645家。隨著各種利好消息不斷，8月截至8月22日，共有80家問題平臺，相對前兩月已下降許多，行業正在好轉。

　　在過去的11年里，中國的P2P網貸行業從一個少數人試水的勇敢者游戲變為一個炙手可熱但也問題叢生的市場，再到如今，已然像一個送進醫院開始全面治療與修復的病人。怕的不是遇到問題，怕的是找不到問題。而今不管是對于監管、從業者還是投資人來說，都已經意識到了行業的問題所在。一個伴隨著巨大機遇的行業必將遭遇巨大的動蕩，更何況在金融行業，非生即死。

　　幸好，這個病人尚未絕癥。如同那些外來的侵蝕病人身體健康的病菌將被一點點地清理掉一般，那些對行業沒有敬畏、只圖一己或一時利益的意識和行為，也將被一點點地從這個行業剝離。

　　如今我們看到問題平臺的同時，也看到了不少為了合規、為了行業、為了普惠金融而努力的平臺。

責任編輯：方杰