2018年，這個改革開放的第40個年頭，誰也無法預料會如此波瀾起伏。這一年，有中美貿易戰，有金融去杠桿，更有P2P的暴雷潮。經歷了半年的痛苦和反思，P2P蝶變重生，回歸數字普惠金融的價值定位，擁抱2019年。
炒殼潮和暴雷潮
自2017年3月正式啟動網貸機構備案工作以來，各地政府紛紛發布備案細則，但因缺少統一的口徑、規模較大平臺存量清理進程緩慢、銀行存管接入等問題，加之各地備案標準尺度松緊不一且不具備持續經營能力的小平臺整改歷史包袱輕，反而更加容易通過備案等現象的客觀存在，2018年上半年各地盛行炒殼之風，真正的平臺備案則舉步維艱。
2018年6月中下旬，在最終截止日到來之前，唐小僧、投之家等明星平臺先后出事，P2P行業迎來了一場“暴雷潮”，整個行業進入了前所未有的低迷狀態。據網貸之家不完全統計，2018年全年停業及問題平臺總計為1279家；受平臺“暴雷”影響，2018年年末P2P貸款余額比年初下降24%至7889億元。
行業的風險化解和合規檢查
2018年7月初，在行業頻繁暴雷之際，人民銀行官網發布文章在肯定專項整治成績的基礎上，認為互聯網金融領域風險防范化解任務仍然艱巨，決定再用1到2年時間完成互聯網金融風險專項整治，P2P的風險化解成為監管關注的著力點。此后銀保監會專門召集了四大資產管理公司（AMC）開會探討AMC協助化解P2P風險的方案。
2018年8月中旬，P2P網絡借貸風險專項整治工作領導小組辦公室下發了P2P合規檢查的108條問題清單，開啟了合規檢查的序幕，P2P備案落地重新迎來曙光。至去年年末，北京、上海、深圳等平臺集中的一線城市自律檢查已接近尾聲，中國互聯網金融協會也完成了對于會員單位的非現場檢查，P2P合規檢查將行至一半，2019年的網貸行業政策環境大幅改善。
行業洗牌和市場集中度提升
而對于2018年行業的整體演變，我們首先需要看到行業痛苦轉型中的憂中有喜。數據顯示，市場上存續的平臺數量還有1000家左右，參考信托公司目前的68家牌照，第三方支付公司200余家牌照，基金代銷100余家牌照，最終備案落地的P2P存續平臺數量無疑還得大幅減少。
而當下正處于政策敏感期，一方面，備案落地時間點的不明確使得部分不具備持續經營能力的平臺主動退出市場；另一方面，部分地方監督管理部門也開始主動作為，清退一些存在違規行為的中小問題平臺，而這無形中對于真正能夠做到合規經營的頭部平臺構成利好，糾正了2018年上半年小平臺更容易整改備案的誤區，使得市場秩序日益規范，市場集中度持續提升。
根據網貸天眼2018年12月的數據，全國借貸余額300億規模以上平臺包括陸金服、玖富普惠、宜人貸、人人貸、愛錢進等五家，其中四家平臺位居北京。五家300億規模俱樂部成員12月份借貸余額共計2750億左右，在網貸市場余額占比高達35%。頭部平臺的合規發展對于行業至關重要，甚至可以說起到了定海神針的作用。
以其中規模最大的陸金服為例，其擁有平安集團的全牌照支持，存管銀行為平安銀行，由平安普惠提供債權資產項目，同時對底層借貸項目輔以平安產險的信用保證保險或平安擔保的擔保。再以300億俱樂部規模相對較小的愛錢進為例，依托與外部機構的合作，探索合規發展之路。其與華夏銀行開展資金存管合作，依托中吉財富融資擔保有限公司提供“償付責任計劃”，強化對于出借人的保障；通過出借工具創新，平衡監管對于債權轉讓規范以及出借人流動性訴求之間的矛盾。
守望未來的十萬億級蛋糕
2018年6月份以來的P2P行業正歷經巨變，很多人將這一輪P2P的整頓與我國先前的信托業整頓相對比，從1979年第一家信托公司成立以來，信托行業先后經歷了長達二十多年的六次整頓，直到2007年才基本形成了我國現有的信托業市場格局。伴隨監管政策徹底落地，信托業于2008年開始迎來了爆發式的增長，行業規模由2008年的1.23萬億增長到2018年的30萬億左右，成為中國金融市場中不可或缺的重要力量。
以此類推，P2P頭部機構或許應該慶幸，從2016年正式開啟互金專項整治算起，也許P2P只需要三年或者四年的時間，就可以走完信托業曾經走完的洗牌之路。這意味著什么？意味著P2P行業的跨越式大發展不用等待過久。當下受到各種因素影響，網貸行業整體規模有所下滑，但我們相信整頓之后，網貸行業真正踐行普惠之路，等待其的仍有可能是十萬億級的金融市場份額，而這一天的加速到來有賴于行業共同努力。
重回數字普惠金融價值定位
2018年我們看到了經歷痛苦后P2P行業的蝶變，重新回歸數字普惠金融的價值定位，這一點值得點贊。無論是提供資金給需要進行周轉的小微企業，還是出借給剛步入職場的低收入弱勢群體，網貸行業正以實際行動踐行普惠金融價值理念。諸如愛錢進，2018年筆均借款金額6萬元左右，滿足傳統金融無法覆蓋的人群的資金需求。與此同時，P2P平臺也不再像早期那樣只能支持個人、小微企業三個月左右的短期融資需求，陸金服、愛錢進等主流平臺的筆均借款期限分別長達28個月、32個月，這背后是普通出借人對于P2P模式認可度的持續提升。
專注小額信貸資產既是P2P踐行普惠金融的道義要求，也是行業實現商業可持續性的理性選擇。小額信貸資產尤其是小額信用類資產的風控相對標準化、市場空間大已經得到了網貸行業實踐的充分證實。而監管也一直給予堅持小額信貸理念的平臺有力的支持，諸如2018年初掛牌的百行征信已于6月份開始分批接入互聯網金融機構的數據，全國互金整治辦在2018年8月面向各地互金整治辦發函打擊逃廢債，8月底包括愛錢進、人人貸、有利網等12家中互金會員單位成為首批接入司法數據的互金會員企業，P2P等行業的征信痛點問題有望解決。小額信貸資產足夠的息差空間，以及完善的個人征信體系落地之后可控的壞賬風險，將勾畫出P2P耕耘小額信貸資產清晰的商業模式。
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