近年來，我國金融機構資管業務快速發展，規模不斷攀升。資管新規在防范風險的同時為銀行打開了一個發展業務的新方向，即允許銀行成立資管子公司。近日，交通銀行、光大銀行相繼發布公告，擬出資設立資管子公司。不過，銀行在探索設立資管子公司過程中仍有許多問題亟待解決。

　　銀行扎堆布局

　　銀行資管業務正在面臨模式的重大轉換。據4月27日發布的《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》（業內稱之為資管新規）規定，資管產品資產由具有托管資質的第三方機構獨立托管，并設置至2020年底的過渡期用以整頓存量業務。過渡期后，具有證券投資基金托管業務資質的商業銀行應當設立具有獨立法人地位的子公司開展資管業務，該商業銀行可以托管子公司發行的資產管理產品。

　　5月31日交通銀行發布公告稱欲出資80億元設立全資資管子公司，6月1日光大銀行也發公告稱，擬出資不超過50億元，全資設立資產管理子公司。

　　據統計，截至目前，招商銀行、浦發銀行、華夏銀行等已公告設立資管子公司計劃，興業銀行、民生銀行也擬開展資管業務事業部制改革，準備設立資管子公司。根據資管新規推算，目前有27家具備證券投資基金托管人資格的商業銀行可申請設立資產管理子公司。

　　成立途中困難重重

　　由于客戶資源、網點布局、綜合實力等方面均屬于行業佼佼者，銀行系資管子公司發展前景可觀。但目前監管機構對資管子公司的相關細則尚未出臺，因此尚未有銀行資管子公司的設立申請獲批。

　　業內人士表示，銀行系資管子公司何時獲得審批，需要等待后續監管部門制定合適的實施細則，銀行需與監管部門保持密切溝通，以爭取早日掛牌。而作為五家國有大行中首申的交行，申請時間點比較合適，本身也有代表性，有望實現第一批獲批。

　　銀行系資管子公司的具體定位也處于監管考量之中。一位業內人士表示，后續27家具備基金托管資質的銀行，需要成立的資管子公司與公募基金幾乎無差異，尤其是已經有公募基金牌照的14家銀行，這些銀行如果想申請資管子公司，就面臨一個問題——發行的產品與自己旗下的公募基金幾乎一致，但是分別屬于銀保監會、證監會監管，該問題如何解決還有待明確。

　　值得注意的是，除了響應監管細則，銀行在探索設立資管子公司過程中仍有許多其他問題亟待解決。其中投資端、產品端所面臨獨立的資管系統建設和資管產品轉型也是業內關注點之一。對此，蘇寧金融研究院宏觀研究中心主任黃志龍分析道，在當前強監管的市場環境和背景下，資管產品的合規是首位的，如何加強資管產品的合規性也是銀行系資管公司的工作重點。

　　中國民生銀行首席研究員溫彬也提示，從資金端的來源來看，銀行可以發一些公募和私募的產品。對一般或者合格的投資者，根據不同投資者的風險承受能力，對風險和收益的不同需求再來量身定制適合的資管產品。

　　未來資管業務格局將重塑

　　盡管銀行系資管子公司的成立各方面有待考量，但業內對銀行系資管子公司仍持看好態度。中南財經政法大學產業升級與區域金融協同創新中心研究員李虹含表示，隨著銀行系資管子公司的陸續設立，發行資管產品足以實現表內外風險隔離的目標，表外風險向表內傳染的途徑被隔離，銀行資管將回歸“受人之托，代人理財”的本源。

　　同時溫彬表示，資管子公司成立之后可以更好地發揮其專業化的優勢，方便建立更優越的客戶系統和風險控制系統（包括投資能力以及投資風險控制），更加專業、高效地去經營并真正體現理財本質。

　　而隨著更多銀行系資產管理子公司入局，資管業務將迎來行業格局重塑，作為大資管行業至關重要的部分，銀行或可與公募基金、券商、保險等非銀機構在直接融資市場進行競爭。

　　黃志龍進一步指出，銀行的優勢在于客戶資源優勢巨大，無論是企業類客戶還是個人客戶，資產增值的意愿較強，資管產品的需求十分大，而此前銀行系利用這些客戶資源，為其他非銀金融機構代銷大量資管產品，現在可直接面向客戶銷售本銀行的資管產品。當然，銀行資管公司的短板在于對產品的設計、人才儲備等方面仍有不足，對于不同資管產品的風險定價能力可能存在經驗不足的問題。

責任編輯：松崎