我們重點談了“高質量”一詞，中國經濟逐步轉向高質量增值階段，從“重視數量”轉向“重視質量”，此外我們又談到高質量發展是網貸行業新的市場機會。在上篇文章的結尾處，我們留了一個問題，面對外部環境的不斷變化，網貸行業也要走出適合自己的“高質量”道路。我們今天就來聊一聊為什么互金行業也需要高質量，以及該如何高質量發展？

　　互金行業為什么也需要“高質量”，要想搞明白這個問題，就不能只考慮行業本身，一定要看大環境，今年兩會提到的經濟增長的高質量就是大環境之一，與此同時還有一件大事再發生，就是金融對外開放的進一步擴大。市場期待已久的中國金融業進一步對外開放舉措4月11日全面揭曉。中國人民銀行行長易綱在出席博鰲亞洲論壇上，一口氣公布了11項將在今年落地的進一步金融開放措施，并明確給出落地時間表。

　　中國金融業進一步對外開放這一金融變革是有著重要的意義的，首先我覺得我們應該把金融開放與經濟的高質量發展放到一起去看，兩者并非毫無關系，它們有著歷史性的必然聯系。為什么我會提出這樣的觀點，我們就要先來回顧歷史。

　　我們來看18世紀的第一次工業革命，我們說工業革命正是經濟機構與經濟復雜度的一次提升。西方經濟學界有一種觀點是工業革命不是技術創新的結果，或至少不是其直接作用的結果，而是金融革命的結果。其實在工業革命發生前，英國實際上歷過了一場金融業的變革。西方的經濟史學家將英格蘭銀行的創立、公債的發行以及其他金融業的變革稱為“金融革命”。金融革命不斷為工業革命注入了資本燃料和動力，金融業的變革成為了工業革命的基礎。經濟學家皮特·羅素將此現象定義為“金融引導”，他將經濟加速成長的原因歸于金融體系的大躍進。所以諾貝爾經濟學獎獲得者、英國著名的經濟學家?？怂褂芯涿裕骸肮I革命不得不等候金融革命”。我們再來看19世紀末20世紀初的第二次工業革命，金融幫助了美國超越了英國。美國在繼承英國中央銀行和商業銀行體系基礎上，依靠逐漸成熟的投資銀行體系，以摩根、卡內基、洛克菲勒為代表的投資銀行完成了對實業的布局，支持美國完成了第二次工業革命，在金融引導下人類開始進入電氣時代。在第三次工業革命中，金融同樣起到了關鍵的作用。

　　通過回顧工業革命的歷史，我們了解到金融業與工業革命的聯系，但是面對西方的一些經濟學派的思想，我也有一些不同的觀點，我覺得金融革命與工業革命不能簡單的去說它們只是單純的因與果的關系，其實它們兩者是相輔相成，互相起到促進的作用。最后對回顧歷史的部分做一個總結：經濟結構升級一定會伴隨著金融業的變革，在經濟高質量發展的大背景下，金融業的變革就顯得順理成章，因為金融變革尤其是進一步引入外資會為高質量發展帶來新的燃料和動力，同時也會促進金融業的提升，所以我覺得金融擴大開放不是單獨存在的，它與經濟高質量發展之間有著歷史必然性聯系。

　　了解了金融擴大開放與高質量背后的歷史邏輯后，我們還是要回到現實來看現實問題，中國擴大金融業對外開放也會產生一些積極的效應。除了我們上述談到引入國外資本會為高質量發展提供新動力（這個動力不僅僅是引入資本，還是一種產生利益的積極性與減輕抗拒心理的體現，也可以把它理解成一個籌碼）。此外很多媒體也都做了深入的分析，包括有利國內金融市場形成良性的競爭環境，引發“鯰魚效應”，促使國內金融業去提升競爭力，加大業務創新與服務能力等。再包括能促使國內金融業與國際市場規則進一步接軌等等。所以金融開放的確有積極的一面，但是不能否認的是它也會為國內金融機構帶來隱患與沖擊（比如放開外資對金融機構的持股比例的問題）。

　　舉個例子，4月18日，建設銀行宣布已成立建信金融科技公司。在剛剛打出了一張"無人銀行"的牌之后，在金融科技戰略上又邁出一大步。這是國有大行中首家全資金融科技子公司，也預示著銀行對金融科技的高度重視，開啟了與互聯網公司的正面交鋒。然而在一天后，華夏銀行宣布擬出資不超過50億設立全資資管子公司，增強資產管理業務競爭力。繼招商銀行之后第二家公開披露擬成立資管子公司的銀行。

　　上周看到金融界的一篇文章，作者認為“銀行與金融科技公司攜手合作會是大趨勢。前者金融領域更專業，有牌照有用戶，而后者技術更具優勢，應該是合作共贏的關系。但現實卻是，前一秒還是潛在的甲方乙方，后一秒就變成針鋒相對的競爭對手?！弊髡甙言驓w結為時代不同了，但是我有不同的觀點，再我看來一方面這是關鍵資源以及對關鍵資源的掌控問題。另一方面是應對金融業擴大開放，為了提升整體競爭力而提前的布局?？磥頂U大開放還未正式實施，鯰魚效應就已經顯現了。其實建行此舉正是為了將業務復雜度進行提升 ，調整現有的模式。說到這也許大家會覺得很像我們上篇文章談經濟高質量發展時講到的比較優勢問題，當更具實力的銀行去發展傳統銀行并不占比較優勢的金融科技領域時，隨著此領域的優勢提升，互金科技公司的比較優勢就會削弱，這會改變傳統銀行業金融機構與新興的互金公司的市場競爭格局?？磥硗鈹澄慈肭?，內戰已經打響。包括華夏銀行進入財富管理領域也是一個道理。所以我之前也強調過，很多看似無關的事情卻隱藏了相同的本質，只是以不同的形式存在，大到國家的競爭小到企業或個人的競爭很多情況下本質都是相同的。我在這里做一個預測，如果把傳統銀行業比作中國，把擁有技術的金融科技公司比作美國的話，那么美國所關注的問題也一定是金融科技公司所關注的問題，所以未來金融業的科技技術的知識產權等問題會受到業內的關注。

　　金融進一步的對外開放，也使得銀行業金融機構為了保持與提升競爭力，從而走上了屬于自己的“高質量發展”道路，這就會打破比較優勢的競爭格局，我覺得面對未來的競爭環境，會倒逼互金領域去改變，所以互金領域也需要找到合適自己的“高質量”道路。因為進一步擴大金融業對外開放就像是一塊石頭，投到水中會產生漣漪，這個漣漪就包括了對國內傳統金融機構以及互金領域產生的影響。它一定有積極的一面，也一定會給國內的金融業帶來新的挑戰。漣漪會改變未來市場格局，會帶來巨大的不確定性。因為人家玩金融比我們時間久，經驗比我們豐富，此外內戰也是不可避免的。在這里我必須強調一點，這個漣漪所帶來的不確定的變化一定是非線性的。

　　我來解釋一下什么是非線性，舉個例子，如果用100斤的大石頭去砸向一個人，很可能把這個人砸死，但是如果把這個100斤的石頭，分成1000塊，每塊0.1斤的小石頭，這時再去分別投向這個人時，對他的傷害就會很小。如果把0.1斤的小石頭對人產生的傷害衡量為1個點的話，那么將100斤的石頭砸向人所產生的傷害將會超過1個點的1000倍。如果我們來繪制一個趨勢圖的話，就能看出隨著石頭的重量的增加，對人產生的影響是不是以直線形態增加的，而是以曲線形態遞增，這就是非線性的變化。

　　談到金融開放所帶來的挑戰與隱患，我想重點去說一點，就是成本問題。對于金融機構來說，自由平等競爭格局的變化，會增加未來的不確定性，這種不確定性會直接導致經營成本的上升，而且隨著競爭的加劇導致成本上升所帶來的影響也會呈現出非線性的變化。你會發現在產出同樣效益的情況下，你實際的成本支出會超出你原本的預算，日常運營、獲客、資源與技術再包括人才的爭奪與融資都會是成本升高的部分。同樣，為了提高競爭力的“高質量”發展也會使成本上升。比如我們上文提到的建行的金融科技公司，未來在不確定的競爭中，相信成本也會超出立項時的預算。但是資金底子雄厚的傳統銀行業金融機構面對成本上升的承壓能力會較強，因為初期成本上升，但是隨著規模的保持與擴大，邊際成本可能還會下降。不過，金融開放可能會對小型金融機構帶來一定影響，這里也包括互金領域。比如實力較弱的小型金融機構很可能要尋求新的渠道，以銀行為例，瞄準小微企業、地區城市來化解不利影響，這也會對網貸產業影響使其競爭成本上升。打比方說，在競爭中丟掉一個客戶會給你帶來1000元的損失的話，那么當你丟掉1000個客戶時，將給你帶來的損失將會超過100萬，因為一些小機構很可能就無法正常經營了，這也是一種損失的非線性體現，這種成本問題對于中小企業會更加嚴重。所以我在開篇提出，互金行業也要“高質量”發展，與其說是為了提高競爭力，還不如說是為了保持競爭力。同時，也能看出未來行業內的并購重組數量也會上升，金融業本身的資金需求也會擴大。

　　其實成本是雙向的，如果換個角度從投資者的角度去思考成本問題，很可能是成本的下降，比如海外資產配置，未來投資者的海外投資的渠道更多了、更直接高效了，就會導致投資者的投資的時間、精力等成本的下降，以及綜合收益的提升，因為沒有中間商賺差價了?？蛻舻某杀鞠陆盗藭赫ケ緡鹑跈C構的利潤，這也會給國內金融機構帶來影響。

　　說完了為什么需要高質量，我們再來談談面對未來不確定的競爭與金融開放帶來的漣漪，互金應該如何“高質量”發展？如果按照過往的高質量發展的思路去打破比較優勢，找到目前不占優勢的部分去重點突破，對于大多數互金領域的企業肯定是不現實的也不適合的，因為首先是監管問題，很多事做不了，其次大機構畢竟還是少數的，對于大多數的中小企業來說沒有足夠的資本與實力去支撐這個方式。所以在我看來，我們只是把“高質量”這個詞借鑒過來放到互金領域，至于內涵是要重新定義的，其本質是要根據行業以及不同的機構的特點與模找到適合的應對競爭的方法。

　　對此我提出幾點思考方向。第一，作為互金領域，互聯網金融科技肯定是占據了重要的位置，在高質量的大環境下，先要保護好自己的技術，因為這是會為你帶來利潤的保障。歐美國家金融業對知識產權保護的重視由來已久。但是對于我們來說還是相對薄弱的環節，所以我們需要加強這方面的意識，包括今年的博鰲論壇上也特別談到了通過重新組建國家知識產權局，完善執法力量，加大執法力度等方式加強知識產權保護。我覺得保護專利與核心技術不僅僅是通過知識產權，從用人角度也是需要關注的方面。

　　第二，我們上文提到未來市場與競爭的變化帶來的各種不確定性很可能會導致非線性的企業成本上升，尤其是互金領域監管的不確定性也是導致成本上升的原因之一。所以互金企業如果沒有源源不斷的資金供給，那么你就應該事先考慮到成本問題，提前去優化成本結構，再不影響持續盈利的情況下有效的砍掉不必要的支出?？车舫杀镜哪康牟皇窃黾友矍暗睦麧?，而是為了未來面對不確定的成本上漲留出空間。

　　第三，我想談談業務網絡與渠道的布局，這也是金融體系的重視的環節。為什么這樣說呢，包括思考金融開放也是一樣，我們必須從歷史上真實的金融發展過程來理解，研究金融史就不能不去看世界上最早的金融中心，中世紀13世紀意大利的佛羅倫薩。金融的本質其實就是擁有渠道與業務網絡，只有擁有足夠龐大的業務網絡，錢才可以充分的匯集與儲存以致流動與融通。當時的佛羅倫薩的銀行業是通過走出去的戰略，他們的借貸資本通過在各國征收教會稅、向各國統治者貸款而大量增殖，進而掌握其他地區與國家的金融渠道以及清算信息，才發展成了最早的國際金融中心。再來看隨后19世紀的英國，工業革命伴隨經濟增長，當時英國也是最強大的殖民主義國家，通過其殖民足跡遍布世界各地，建立全世界的金融網絡，從而將倫敦發展成為國際金融中心。包括清末的山西票號為什么競爭不過外資銀行，其中一個原因就是山西票號只有中國的業務網絡，而洋人外資比如英國的銀行，是擁有全世界的金融網絡同時又控制了清政府的關稅。所以幾百年的成功經驗我想仍然還會沿用。而我們現在所說的金融擴大對外開放，是從外向里這個過程的開放，而不是本國金融機構走出去形式的開放，這也是我所說的未來充滿不確定因素的原因之一。

　　說回互金領域，業務網絡與渠道的布局是保持競爭力與高質量發展的重要環節，那么如何布局就成為了重要問題，是選擇垂直領域深挖還是廣布網絡？很多業內人士認識要深挖垂直細分領域，作為資金與實力都有限的互金企業，專注與聚焦的策略還是有必要的。把細分領域整個價值鏈每個可能覆蓋的點都去建立連接，就是說把具有優勢的領域的市場渠道吃透。但是當你在未來有將業務渠道拓展到更龐大與復雜的市場的規劃的時候，我覺得當下僅僅是聚焦深挖細分領域是不夠的。這就需要提前有計劃的對一些關鍵點進行提前布局，這些關鍵點就是未來拓展到新業務網絡的跳板，也可以理解為舊有渠道與新渠道的連接點。目的就是當你需要拓展新業務時，能夠通過連接點，迅速滲透。這和我們上篇文章談到的經濟復雜程度由低復雜度轉向高復雜度是一個道理。有的國家他的現有產業與他想要發展的產業之間距離太遠，無法觸碰到，所以很難達到目的或者需要付出巨大的代價，因為沒有關鍵資源，而上文所說的連接點就是一個關鍵資源。這個話題比較龐大，要想講透就需要結合產品空間理論與拓撲學，所以本文只談到結論，以后有機會再來分享，今天主要說出結論。

　　第四點，主要想針對互金領域的網貸來談，據相關數據顯示2017年全球金融科技行業融資規模網貸是排名第一的，其次是支付與汽車金融。從全球來看，在互金行業中對網貸的關注度還是比較高的。我覺得網貸平臺就是一個天然的市場組織者，因為它掌握了資產與資金也就是供需兩端，并且在不觸犯利率紅線的情況下，是對兩端市場參與者有充分的利率定價權的。所以當有足夠實力且你的業務網絡覆蓋到所在市場的整個價值鏈時，你就要從整條價值鏈的視角去充分利用好定價權，這是網貸“高質量”發展的有力武器之一。

　　最后做個總結：文章中我談了面對未來不確定的市場環境，我們需要關注的四點方向，前兩點更多的是偏向防守的策略，第四點略帶有一些進攻的色彩，而第三點兩者兼顧。這四點可以單獨來看，也可以放到一起形成循環，其實它們彼此之間是有著相互作用相輔相成的。其實無論什么樣的策略，未來都需要資本的燃料。作為大機構，獲得資本的機會會更多，發揮空間也更大。但是作為互金中小機構要么是深挖細分領域當好“釘子戶”在夾縫中生存，要么廣布業務網絡抓好手中籌碼把自己賣個好價錢，不過如此……

　　當然除了上述四點還會有其它的方面，也歡迎大家一起交流分享。最近一些國內的互金公司也在相繼尋求拓展海外市場的機會，這是一種走出去建立新業務網絡的戰略，作為有實力的機構是有著必要性的，那么面對海外市場，互金機構都需要關注哪些市場因素？與此同時國內還有哪些值得布局的地區？這些話題我們后面還會和大家解讀。

責任編輯：陳愛