國務院發展研究中心金融研究所研究員張承惠近日重點分析了資管新規對銀行業短期可能帶來的三大挑戰，主要集中在流動性風險沖擊、對銀行業利潤的沖擊和對銀行內部管理體系調整的壓力。

　　“資管新政對銀行業的挑戰是最大的，而且從目前來看，挑戰是遠遠大于機遇?！睆埑谢菡J為，資管新規對銀行業帶來的首要挑戰，就是可能帶來流動性風險的沖擊。資管新規要求金融機構開展資管業務不得承諾保本保收益、消除剛兌，但從目前的情況看，限制保本理財可能會導致銀行理財規模出現下降，進而對銀行產生比較大的流動性沖擊。她認為，上述風險受沖擊最大的可能是股份制銀行，其次是城商行。統計數據顯示，銀行業理財資金占金融機構負債的比例平均為13%，而股份制銀行這一占比就高達29%，遠超行業平均水平，城商行這一占比為16.63%。

　　“股份行的資管業務在這幾年發展得非?？?，所以它們受到的沖擊可能也是最大的。相比之下，國有大行由于體量大、資本金雄厚，騰挪的余地比較大，受到的沖擊較小?！睆埑谢菡f。

　　第二個挑戰則是會影響銀行業的利潤。張承惠認為，最近幾年銀行業中間業務收入快速增長，資管行業的監管加強，短期之內可能會對銀行的中間業務收入產生比較大的沖擊，而又以股份行受到的沖擊可能是最大的。

　　第三個挑戰則是對銀行內部的管理體系調整的壓力。張承惠表示，目前銀行理財一般是按照普通零售客戶和高凈值客戶分類的，而且不同類型的產品在可投資資產范圍上面也和新規存在比較大的差異，要適應新規定，對銀行來說內部管理的調整壓力是比較大的。

　　此外，資管新規對非標投資的限制也會讓銀行面臨調整壓力。張承惠認為，新規對資管產品中的非標資產給予了限制，相關限制與銀監會此前對非標投資的一些規定存在沖突，比如銀登中心做的信貸資產收益權轉讓業務，還有債券交易所的融資計劃、以及私募債等，這些資產是不是屬于非標資產尚未界定清楚。同時，資管新規要解決非標資產期限錯配的問題，但現實中存在一個問題，大量非標資產投入到戰略性新興產業、“一帶一路”項目的、以及地方的大型基礎設施建設。對于這樣期限錯配的非標資產，如果把它全部轉化為標準化產品的話，不僅對銀行來說難度比較大，對實體經濟可能也會帶來比較大的風險。

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