全國金融工作會議14日至15日在北京召開，業內人士認為，回歸本源、優化結構、強化監管、市場導向等四個原則的確立，有利于穩定市場對金融未來改革發展的預期，有利于厘清金融創新和風險累積之間的邊界。同時，在金融混業大趨勢下，金融監管部門將按照“實質重于形式”的原則辨別業務本質，根據業務功能和法律屬性明確監管規則，力促金融監管和風險排查跟上金融創新的步伐，避免因監管規則不統一而形成套利空間。

　　強化監管原則確立

　　會議提出，設立國務院金融穩定發展委員會，強化人民銀行宏觀審慎管理和系統性風險防范職責。要堅持從我國國情出發推進金融監管體制改革，增強金融監管協調的權威性有效性，強化金融監管的專業性統一性穿透性，所有金融業務都要納入監管，及時有效識別和化解風險。

　　不難發現，防范系統性金融風險仍是當前金融工作的底線，強化監管原則也已確立。中國人民大學金融科技與互聯網安全研究中心主任楊東認為，強化監管首先要樹立“穿透式”監管理念，穿透所有金融風險，這一監管理念也得到了政策上的認可，如我國互聯網專項整治方案多次明確提出了“穿透式”監管的概念，確立了穿透式監管理念。以資產管理產品為例，其存在著產品規則不統一、層層嵌套；沒有嚴格遵守投資者適當性原則，很多投資者的風險承受能力與投資方向不匹配；數據和投向不清晰等風險點，對此各個監管當局應當堅持穿透性的監管原則，穿透到最終的投資者、穿透到最終使用資金的產品。

　　交通銀行首席經濟學家連平表示，未來金融穩定發展委員會的作用是從更高層面統籌和協調金融監管。在金融創新不斷發展的情況下，過去在監管中會出現空白和盲點，以及交叉和重疊，甚至還會產生一些矛盾。未來監管會有更多的統一性，克服原先的短板。就資管產品的統一監管而言，會從金融機構的市場行為入手。不僅規范行為，還包括對于如何能夠為實體經濟帶來更好支撐，帶來更好效率等方面進行監管。

　　中國銀行首席研究員宗良認為，金融監管需要練就“火眼金睛”，及時有效識別和化解風險、整治金融亂象，這意味著未來所有的金融業務都會按照統一標準來考量。對相同的金融領域，不同的監管能做到保障公平競爭。

　　在國泰君安首席策略分析師李少君看來，未來國務院金融穩定發展委員會作為金融監管部門之間的協調機構，將統籌“一行三會”，加強金融監管協調、強化監管問責機制。有效解決當前監管協調力度較弱，跨領域金融監管標準不統一，存在規則沖突或監管真空等問題。

　　改善間接融資結構

　　數據顯示，2017年上半年社會融資規模增量累計為11.17萬億元，比上年同期多1.36萬億元。從結構來看，屬于間接融資的銀行貸款仍是最主要渠道，占比達73.5%。

　　會議提出，要把發展直接融資放在重要位置，形成融資功能完備、基礎制度扎實、市場監管有效、投資者合法權益得到有效保護的多層次資本市場體系。要改善間接融資結構，推動國有大銀行戰略轉型，發展中小銀行和民營金融機構。

　　南開大學金融發展研究院負責人田利輝表示，本次會議明確直接融資的重要性，這意味著我國將堅持大力發展股票市場和公司債市場。銀行信貸間接融資體系面對影子銀行的嚴重干擾，利率市場化的效果有待提高，實體經濟的融資成本遲遲未能顯著下降。因此，本次會議再度提及大力發展直接融資，通過股票市場的建設來降低股東權益融資成本，通過公司債市場的發展來降低債務成本，這是服務實體經濟的具體舉措。

　　摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊認為，考慮到目前中國實體經濟和金融體系發展的階段和特征，中央依然采取鼓勵直接融資和間接融資并舉的發展策略，在直接融資層面更多是希望通過創新來提升增量；而在間接融資層面更多是存量調整，在國有大行推進自身戰略轉型的同時，希望中小銀行和民營金融機構發揮更大的作用來提升銀行系統的市場化程度。

　　平安證券首席經濟學家張明指出，在間接融資占主導的金融體系下，銀行更愿意服務國企央企客戶。因此，為了支持小微企業、“三農”和精準脫貧等經濟社會發展薄弱環節，解決民營企業“融資難、融資貴”，就必須大力發展直接融資，推動中小金融機構的發展。對于國有金融機構，未來應進一步發展中間業務，加快與互聯網機構的融合，增強自身競爭力。

　　談及推動國有大銀行戰略轉型，連平稱，銀行正在推進體制、機制、業務、人力資源、財務和成本等方面的轉型。但戰略轉型最重要的還是業務轉型。業務要從過去的粗放式經營模式轉為精細化、集約型的業務模式，將來更多朝著低資本占用和輕資產等方向發展。也就是說未來要更多地發展跟收費有關的服務。比如為客戶提供一攬子金融服務計劃，包括融資、咨詢、財務管理等方面。同時，業務轉型也需要體制、機制作為支撐，如果內部體制和機制依然比較僵化，從某種意義上說，業務轉型恐怕也會因此受到阻礙。

　　貨幣政策料難寬松

　　業內人士表示，未來金融監管將從更高層次實現統籌協調，將更具權威性。從貨幣政策來看，短期內貨幣政策難再寬松，資產泡沫將受到抑制，金融發展將向服務實體經濟回歸。

　　監管將更具統一性

　　在中國銀行首席研究員宗良看來，此次將設立的國務院金融穩定發展委員會并不是簡單協調，承擔的責任會比協調更大和更寬，其中包含了金融穩定和金融發展相應的職能。

　　九州證券全球首席經濟學家鄧海清認為，“國務院金融穩定發展委員會”是2013年設立的“金融監管協調部際聯席會議”的升級版，從以前的“水平協調”到現在的“垂直協調”。

　　國務院發展研究中心金融研究所原所長張承惠表示，各政府相關部門以及社會、學界、金融界的代表將參與到國務院金融穩定發展委員會中。從金融穩定方面來看，地位高于“一行三會”。

　　交通銀行首席經濟學家連平表示，國務院金融穩定發展委員會是在“一行三會”之上負責統籌和協調金融監管，未來監管會有更多的統一性，克服原先的短板。

　　金融發展向服務實體經濟回歸

　　在國務院金融穩定發展委員會設立的同時，還會涉及有關兩方面的問題。連平認為，一是有關金融穩定，穩定就是要管住風險。實施審慎的宏觀管理以及比較適當的貨幣政策等，保持金融運行的平穩。另一個職責是發展，包括金融行業的發展，如何更好地為實體經濟服務，以及在此過程中通過體制、機制的改革使金融資源配置的效率更高，更好滿足實體經濟需要。

　　對于設立國務院金融穩定發展委員會，是否會影響央行貨幣政策的獨立性，鄧海清認為，從政策初衷考慮，應當只是將央行的宏觀審慎監管職能納入國務院金融穩定發展委員會，但在執行過程中，是否會削弱央行貨幣政策獨立性仍然值得觀察。

　　海通證券首席經濟學家姜超表示，設立國務院金融穩定發展委員會，同時強化人民銀行宏觀審慎管理和系統性風險防范職責，強化金融監管的專業性、統一性、穿透性，所有金融業務都要納入監管。這意味著短期內貨幣政策難再寬松，資產泡沫將受到抑制，金融發展將向實體經濟回歸。

<menuitem id="zjj55"></menuitem>

<menuitem id="zjj55"></menuitem>

<big id="zjj55"></big>

責任編輯：Rachel