2016年12月6日，招商銀行在其App中推出了“摩羯智投”，該服務根據用戶期望的投資期限和風險等級，推薦包含債券、股票和商品類基金的組合，這是國內商業銀行首次引入智能投顧模式。日前，浦發銀行也推出了面向客戶自助使用的線上資產配置服務平臺 “財智機器人”。此外，廣發證券推出“i股票”和“i配置”智能投顧服務，為用戶提供股票組合與大類資產組合；東吳秀財推出的“量身定制”；天弘基金推出的“容易寶”等。傳統金融機構紛紛布局智能投顧，是否能更有優勢？首先要了解智能投顧到底有哪些具體的運營模式。

　　智能投顧的四大類型

　　廣義的智能投顧，可視為互聯網資產管理，分為以下4個類型：

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　　被動型智能理財平臺，又稱為智能投資平臺（Robot Advisor），通過計算機算法向投資者推薦由ETF構成的投資組合。典型代表公司包括：Wealthfront、Future Advisor、WiseBanyan、Betterment、Market Riders、Nutmeg、Sigfig、zen assets、Blooom、AssetBuilder等。

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　　主動型組合投資平臺，是指由圍繞某一主題構建投資組合以獲取超額收益的投資方式、投資標的為股票，主動型基金或ETF。對應地，我們將通過上述方式提供資產管理業務的平臺稱之為主動型組合投資平臺。典型代表公司包括：Folio Investing、Covestor、Motif Investing等。

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　　O2O資產管理平臺，通常提供線上的免費資產診斷服務和線下的收費人工咨詢服務。通過線上服務引流、線下服務盈利。典型代表公司包括：Personal Capital，Vanguard，Smart401K，Financial Engines等。

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　　服務機構的互聯網資產管理平臺，面向投資機構或獨立投資顧問提供平臺，幫助他們智能化管理客戶。通過為投資顧問提供各類智能化管理服務，如客戶賬戶聚合管理、投資組合算法、稅收優化、自動生成報告等，使得投資顧問能夠規?；瘮U展用戶。典型代表公司包括：Trizic、Jemstep Advisor Pro、Upside Advisor、invessence、Liftoff、Motif Advisor等。

　　國內外傳統金融機構紛紛布局智能投顧領域

　　BI Intelligence關于智能投顧的一份報告中稱，預計到2020年，全球的智能投顧行業管理的資產份額將占到資產管理行業的10%左右，接近8萬億美元。而現有的傳統資產管理機構并不會被Betterment和Wealthfront等金融科技創新企業所代替，相反的，其正在積極運用該領域內的創新，不斷推出自己的相關產品，并且迅速規?；?。

　　傳統的金融機構選擇與相關平臺合作，或直接收購來開展智能投顧的業務。例如，2015年，高盛收購管理IRA賬戶的資產管理平臺Honest dollar，表明其從 Wallstreet 到Downstreet 策略的轉變，傳統大型金融機構開始重視個人用戶；2016年，Invesco收購服務于投資顧問的第三方平臺Jemstep，來幫助其投資顧問更加高效進行投資咨詢工作；Fidelity自身于2016年推出了針對較為年輕用戶的資產管理平臺Fidelity Go，希望該平臺用戶成為其高凈值用戶儲備。此外還有眾多傳統資產管理機構涉足智能投顧領域的經營活動整理如下。

傳統金融機構涉足智能投顧的優勢

　　從用戶基礎、數據積累、牌照資質等方面看，傳統金融機構涉足智能投顧似乎更具優勢。首先，不同于創業公司，用戶基礎與線下門店能大大降低傳統金融機構開展智能投顧業務的獲客成本，據了解，招商銀行推出的“摩羯智投”上線1個月，資產管理規模已逾8億元。其次，基于大量用戶數據積累，能更好的識別用戶風險偏好，個人投資者的收入、年齡、性別、心理特征的差異性，產生不同風險偏好及其變化軌跡，為不同的用戶實施跟蹤調整不同的資產配置方案。最后，在美國智能投顧企業需要擁有SEC注冊的投資顧問牌照，而國內沒有貼合業務情況的投資咨詢牌照，因為銀行、綜合性券商等本身具有開展投資咨詢業務資質的機構能規避智能投顧業務的政策風險。

　　創業公司新方向，通過服務傳統金融機構開展智能投顧服務

　　許多傳統投資顧問因為受到技術開發等問題的制約，無法規?；_展業務，而創業公司對于市場的變化反應迅速，擅長于產品創新和提高客戶體驗。這種情況下產生了一批面向投資顧問進行線上智能管理服務的公司，如上文中的第四種智能投顧的模式，典型企業有Trizic、Jemstep Advisor Pro和MotifAdvisor等，而主要針對零售用戶的Betterment于2015年也推出相關服務Betterment Institutional。

　　一些平臺開始與傳統金融機構或者其他大型企業合作來開展業務，如FutureAdvisor分別與LPL，RBC和BBVA 等合作為其提供智能投顧業務。通過合作，傳統金融機構獲得高效的技術支持與服務，平臺降低了獲客成本；而一些平臺選擇與其他行業的企業進行合作，如Betterment與Uber合作獲客，為Uber平臺上司機提供退休賬戶管理服務，為企業提供401(k)計劃管理服務等等。一般來說，智能投顧的獲客成本在300到1000美元之間，要高于傳統的金融機構，通過與機構和投資顧問及機構合作，可以大大減少其獲客成本。

　　典型案例

　　案例1 - Trizic：服務于投資顧問的第三方平臺

　　Trizic成立于2011，面向投資顧問及機構用戶提供投資管理的技術支持，其自身沒有咨詢牌照。主要為用戶提供以下兩類服務：

　　1） Trizic Digital Advisor

　　即通過其網站為投資顧問及其客戶提供服務。通過該項服務，投資顧問可以更智能地管理自己的客戶，其提供的服務包括自動執行證券交易、管理資產組合、進行后續調倉、生成分析報告和向客戶收取費用等。投資顧問可以隨時登錄網站管理其用戶的資產，而用戶也可隨時登錄查看自己的資產狀況。

　　2） Trizic Developer

　　即為機構用戶提供技術支持服務，為其提供API頁面，將其在網站上提供的服務內嵌到機構客戶的網站。

　　案例2 - 璇璣（品鈦）：數字化資產配置解決方案提供商

　　成立時間：2016年6月

　　投資標的：合作機構產品（以公募基金為主）

　　服務對象：持牌金融機構（主要為五類：第三方財富管理機構、資產管理機構、商業銀行、互聯網金融平臺、互聯網流量平臺）

　　收費結構：根據合作方的產品和需求靈活確定

　　璇璣成立于2016年6月，是PINTEC集團旗下，提供數字化資產配置系統的金融科技公司。

　　璇璣并不直接服務個人投資者，而是對銀行、財富管理機構、互聯網公司等機構客戶提供數字化資產配置系統，通過收取服務費或業務分成盈利。璇璣的資產配置方案取決于合作機構所提供的資產種類，合作機構通過璇璣的推薦方案可以讓用戶在機構內實現綜合化的資產配置?；阼^的數字化資產配置技術，由合作機構選擇將資產配置方案直接推薦給用戶，或者機器僅為輔助，最終依然由人工投顧對配置方案進行定奪并推薦給用戶。

　　目前，璇璣合作伙伴包括民生證券、金石財策、施羅德咨詢、德意志銀行、vanguard、攜程等眾多機構。

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責任編輯：Rachel