剛剛結束的二十屆三中全會提出“中國式現代化”，對于資本市場而言，到底和其他既有的經濟體現代化有什么不一樣？怎么樣才算是中國式？中國式現代化和高質量發展、新質生產力又形成了怎么樣的邏輯？

對此，在中國首席經濟學家論壇暨第三屆大灣區經濟發展大會上，海通證券首席經濟學家荀玉根、IGC首席經濟學家何曉斌和申萬宏源證券首席經濟學家趙偉對中國式現代化帶來的機遇進行解讀和辯論。

三位機構首席從定義出發，再到體制落地和當下經濟發力點，從政策、投資到就業、消費，以及房地產問題，深入探討中國式現代化帶來的變化和機遇背后的投資邏輯。

主持人、中國首席經濟學家論壇學術秘書長錢學寧表示，不管從政策、投資、消費也好，這一次三中全會也提出來宏觀政策的同向一致問題，如貨幣和財政兩種政策怎么協同配合？怎么挖掘新的經濟增長點？都是值得探討的內容。

機遇一：現代化前提依然是發展經濟，但要有耐心

海通證券荀玉根認為，現代化是一個目標，高質量發展是一個路徑，新質生產力是一個具體的抓手。如果要解讀現代化，最核心的還是發展水平、經濟發展階段的提高。前面加了一個“中國式”，預示著我們在實現現代化的過程當中有自己的路徑。

對于國情與共性，IGC首席經濟學家何曉斌表示，會議報告已經指出中國式現代化既有各國現代化的特征，更有基于中國國情的中國特色。不過，首先是世界共有的現代化指標要達成，比如GDP、科技創新、人類道德水準，也包括法治意識、環境保護等各國現代化的共同特征要先實現。

申萬宏源證券首席經濟學家趙偉認為，現代化是一個非常漫長的過程?，F在全球思潮往保守主義轉變，尤其是2018年之后在加速。在理解現在的政策思路時，應該放在一個更開闊的視野去看待，情緒不要過于激烈，不要過多悲觀和樂觀。

機遇二：國企和民企將平等使用生產要素，重塑社會激勵機制

三中全會提到實現中國式現代化，落實到“建設高水平社會主義市場經濟”，核心還是市場主體和生產要素分配。

趙偉呼吁，現在當務之急是通過改革釋放經濟增長潛力，重塑激勵機制。尤其在政策加快引導產業結構的過程當中，那些代表舊增長模式的板塊收縮效應一定會出現，新的產業培育又需要一個過程；其次最好全方面重塑社會和市場激勵機制，把各主體積極性調動起來，兩者配合才能達成更好的效果。

荀玉根注意到三中全會公報的新提法，包括“公有制和非公有制經濟要平等使用生產要素，要公平地參與市場競爭”，認為它從所有制主體來講要平等要公平，給了未來很多想象空間。

具體而言，國企和民企也有定位上的新提法。對于國企的定位，關系到重大國計民生、關系到安全領域；對于民企，也提到了鼓勵民企積極參與新興科技創新領域投入。如果國企有一個職責擔當，民企也有積極性，也許整體市場氛圍會更好。

機遇三：新舊經濟動能轉換帶來巨大潛力，給消費群體“減負”也是一種方式

對于可能比較漫長的轉型期，三位首席認為要看中其中新舊轉換帶來的政策性和商業性機會。

荀玉根表示，經濟發展不同階段會碰到不同問題，國家治理、宏觀調控也要更新升級、與時俱進。比如新舊動能轉換下，戰略性新興產業合在一起在經濟當中占比才19%，此時還需要財政政策發力到位，升級傳統產業，穩住老經濟和舊動能，發揮其穩大盤的作用。

再比如房地產問題，我國商品房比例太大，保障房比例很少，新加坡組屋占比80%、中國香港地區保障房占比30%，我們可以收儲增加保障房比例，改善供應結構，同時支持居民購房消費來拉動經濟。

趙偉則認為，轉型過程當中經濟的逐步下臺階是自然規律，就好像人在不同的年齡段，年齡大了以后熬夜強度會下降是自然規律。

近年來一直強調消費拉動經濟，但很顯然經濟發展到現階段，應該要更多把錢花在人身上。因為給社會提供活力的年輕人群體，收入和工作受到了影響，對此，趙偉建議“是不是可以給年輕人一定的補貼？不管用什么樣的方式”。

另外，中年人群體給社會提供穩定性，往往擔心萬一失業，失業保險覆蓋面不夠，同時都背著很重的房貸，比起直接發錢，類似降低房貸利率和月供的政策往往會起更好的效果。

責任編輯：陳愛