日前，國家統計局發布一季度和3月全國經濟數據。對此，興銀理財投資研究部4月23日發布研究報告表示，當前中國經濟總量向好，短期內增量政策出臺的必要性降低，同時地產行業仍待進一步修復，基本面因素對債市的影響仍偏“友好”。整體來看，債市短期內利率曲線有望呈現“牛陡變化”，即短端利率有望比長端利率更快下降。

興銀理財投資研究部認為，第一季度我國GDP同比增長5.3%，3月規模以上工業增加值同比增長4.5%，3月社會消費品零售總額同比增長3.1%?？傮w來看，一季度經濟增長超預期。在此之中，經濟增長改善的主線主要體現在三個方面。一是外需強于內需，科技周期上行和出口驅動的工業生產、制造業投資明顯回升；二是假日消費等帶動的居民消費傾向和消費支出繼續回升；三是制造業設備更新提速，財政支持的交通、電力、電信等投資保持較高增長。增長仍有待提升的領域則主要體現在工業產能利用率與產銷率走低等方面。

興銀理財投資研究部表示，當前地產、建筑等與內需相關的部門仍有待于進一步修復，基本面對債市仍偏友好。另一方面，現階段資金面的寬松趨勢有望延續，利率債、地方債的供給壓力尚未到來。綜合各方面因素來看，短期內，利率曲線有望呈現“牛陡變化”，即短端利率有望比長端利率更快下降。同時，債市整體利率水平有望繼續震蕩下行。

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