證券之星新能源車行業周報：

根據上海有色網數據，截至8月4日，電池級碳酸鋰均價26.25萬元/噸，工業級碳酸鋰均價24.835萬元/噸；電池級氫氧化鋰(56.5%國產粗顆粒)均價24.6萬元/噸，工業級氫氧化鋰均價22.7萬元/噸。三元材料方面，523多晶、523單晶、622多晶、811多晶(動力型)均價分別報每噸20.25，21.85，22.2，25.35萬元。期貨方面，廣期所碳酸鋰主力(2401合約)周五收盤價為每噸228950元，該合約持倉為10314手。

機構觀點：

東莞證券本周觀點(含個股)：

乘聯會初步推算7月新能源乘用車零售銷量同比保持較快增長，環比小幅下滑，主要系受到季節性因素的影響。當前國家著力擴大內需，大力促進新能源汽車消費，疊加車市即將進入消費旺季，后續新能源汽車銷量有望走高。產業鏈方面，下游需求回暖尚不明顯，本周鋰鹽價格繼續下探，產業鏈整體價格弱穩運行。經歷持續的去庫存，動力電池庫存基本消耗至合理水平，靜待車市旺季來臨帶動產業鏈排產回升。當前板塊估值處于近三年的底部，具備全球競爭力的頭部優質企業配置價值漸顯。建議關注受益上游成本下行帶來產業鏈利潤重構的電池環節；電池技術迭代持續演繹背景下新技術帶動需求增量環節；獲政策力推的充電樁環節。重點標的：寧德時代、比亞迪、科達利。

東方證券本周觀點：

產業鏈去庫存基本結束，行業盈利拐點將至。產業鏈發展節奏受短期外部因素影響，一季度產業鏈表現疲軟，主要原因系：

1)車廠和電池環節壓價，導致產業進入通縮周期；

2)碳酸鋰疊加預期帶動產業進入去庫存和低庫存狀態；

3)擔心一季報及其他板塊吸血，導致資金撤離或處于觀望狀態。當前各企業月度排產及一季報均反映出產業鏈去庫存走向尾聲。當前碳酸鋰價格也已止跌上漲，有望改變全產業鏈預期，部分環節反向進入成本推漲過程，如六氟磷酸鋰、磷酸鐵鋰已經出現漲價，前期資產端受損的公司將迎來修復。產業鏈普遍排產下滑、持續降價的至暗時刻已經過去，量價、經營均進入穩定趨好階段。

各環節盈利分化，頭部企業競爭優勢顯現。在前期行業盈利底部區間，各環節內部出現明顯分化：二線廠商一方面自身供應與需求均不穩定，量上受到的影響更大，另一方面降價對高成本產能形成的壓力更大，部分企業已面臨虧損；而頭部企業經歷多輪產業周期淬煉，憑借成本優勢展現出較強盈利韌性，龍頭地位進一步強化。

宏觀事件

(1)截至今年6月底中國新能源汽車保有量超過1620萬輛

中新社消息，中國國家發改委副主任李春臨7月31日透露，截止到今年6月底，全國新能源汽車保有量超過1620萬輛。新能源汽車產銷量、市場占有率、保有量均創歷史新高。在當天下午召開的國務院政策例行吹風會上，李春臨介紹，今年上半年，中國汽車產銷量為1324.8萬輛和1323.9萬輛，同比分別增長9.3%和9.8%，在一季度汽車產銷同比下滑的情況下，二季度汽車產銷明顯恢復，其中新能源汽車產銷成為最大亮點。

李春臨指出，從產銷量來看，今年上半年新能源汽車產銷分別完成了378.8萬輛和374.7萬輛，同比分別增長42.4%和44.1%。從市場占有率來看，新能源汽車銷量占全部汽車銷量的比重已經達到28.3%，將近三成，比2022年提升了2.7個百分點。從保有量來看，截止到今年6月底，全國新能源汽車保有量超過1620萬輛。新能源汽車產銷量、市場占有率、保有量均創歷史新高。

(2)深圳：到2025年全市新能源汽車年產量超200萬輛

財經網汽車消息，深圳市工業和信息化局印發《深圳市加快打造“新一代世界一流汽車城”三年行動計劃(2023-2025年)》，其中提出到2025年，全市新能源汽車年產量超200萬輛，全球汽車“含深量”顯著提升，汽車產業工業產值達到萬億級規模。

不斷提升核心競爭力，培育引進一批整車及關鍵零部件企業，引導一批傳統ICT企業向汽車電子拓展，發展一批生產模式創新企業，探索建立數字汽車城，打造世界級新能源汽車產業集群。新能源汽車保有量達到130萬輛，新能源汽車新車市場滲透率達到70%，位居全國前列。拓展新能源汽車示范應用場景，推動氫燃料電池、替代燃料等技術及產品商業化，爭創公共領域車輛全面電動化先行區試點城市，試行車輛統一設計運營服務標準。

(3)全國近九成高速公路服務區已建電動汽車充電設施

中國質量報援引新華社消息報道稱，從7月31日舉行的交通運輸部例行新聞發布會上獲悉，截至今年6月底，全國已有5931個高速公路服務區建設充電設施，占全國高速公路服務區總數的89.48%。交通運輸部公路局副局長郭勝在發布會上介紹，目前全國高速公路服務區累計建成充電樁1.859萬個，覆蓋2.9萬個小型客車停車位，高速公路服務區充電基礎設施網絡日益完善。從今年節假日期間的保障情況來看，各地服務區充電排隊現象有所改善。

“但我們也發現，有時公眾不能有效獲知充電設施設置及實時使用情況，導致不同服務區充電設施忙閑各異?！惫鶆僬f，下一步將部署各地開展出行及充電需求預判、制定節假日充電服務保障方案、布局移動式應急充電設備、及時發布服務區車流量及充電排隊情況等，切實做好新能源汽車充電服務保障工作。

行業新聞

(1)新能源汽車涉水真的安全嗎？

每日商報消息，近日，一則電動出租車“漂”過積水路面的視頻在網絡上流傳，看呆了一眾燃油車主，不少網友直呼“車船稅”沒白交。這也引發了大家對新能源汽車涉水能力的討論。不少車主發出疑問：電動車涉水比燃油車安全嗎？泡水后電池會漏電嗎？保險賠付怎么賠？

業內人士提醒車主，電動車型并不是所有部件都有能力涉“深水”，過高的水位也可能會導致水滲入車內，導致內飾或其他電子電路受損。若車輛不小心陷入水坑，長時間浸泡也會造成短路。此外有售后顧問提醒消費者，2021年12月14日之后投保的新能源車都是專屬車險，如因暴雨泡水等導致‘三電’系統損壞可以獲得賠償。事故發生后，不要試圖移動車輛或發動車輛，應及時報案和拍照，走理賠程序。部分車輛有自動啟停功能必須提前關閉，一旦查明是二次點火導致損壞，也不屬于保險公司賠付范圍。

(2)歐洲電動汽車發展態勢向好 電動汽車銷量六月首超柴油車

人民日報消息，歐洲汽車制造商協會近期公布的數據顯示，得益于對電動汽車與日俱增的消費需求以及日趨完善的汽車供應鏈，今年6月，歐洲電動汽車新車銷量首次超過柴油車，達15.8萬輛，市場占比達15.1%，較去年同期增長4%。歐洲由燃油汽車向電動汽車過渡取得新進展。據歐洲汽車制造商協會統計，今年6月，法國電動汽車的注冊量幾乎是柴油車的兩倍；英國電動汽車銷量超過3.1萬輛，遠超柴油車6200輛的銷量；德國電動汽車銷量遠超柴油車；意大利和西班牙的電動汽車銷量雖未超柴油車，但也在快速增長中。

近年來，中國電動車企積極進入歐洲市場。國際能源署4月發布的《2023年全球電動汽車展望》報告顯示，2022年歐洲銷售的電動汽車中，有16%從中國進口，其中最暢銷的純電動汽車中有3款是從中國進口的。此外，2022年中國電動汽車電池和零部件出口占全球份額35%以上。歐洲正在擴張電動汽車零部件供應鏈，不少中國車企正抓住機會，積極參與電池等零部件貿易。

(3)研究：美國大多數電動車充電費用高于油車加油

快科技引述外部信源報道稱，安德森經濟集團發布的一份研究顯示，目前北美市場中，許多電動汽車充電成本，仍高于他們給油車加油的成本。研究指出，關于充電和加油的費用，不同的車型有不同的結果。對卡車來說，加油和充電成本接近；而對于入門級的中檔轎車和SUV來說，在家充或公共場所充電的費用，都高于加油的費用；豪華車和SUV則介于兩者之間，如果在家充電，可能比加油便宜，但如果在公共場所充電，則要比加油貴一些。

據介紹，研究是基于美國最新汽油和居民用電、商業充電、油車和電動車稅收情況、燃油經濟性等信息，計算了每行駛100英里(約合160公里)時加油和充電的費用。

公司動態

(1)捷達或購零跑技術平臺？零跑表示“不予置評”

21世紀經濟報道消息，8月2日有消息稱大眾汽車集團旗下捷達品牌正在與零跑汽車洽談合作，合作內容為一汽-大眾或“買斷”零跑汽車的某一代平臺技術。若合作達成，捷達將主攻經濟型電動車市場，并仿效一汽奧迪將營銷公司遷至杭州。對此消息零跑汽車方面對該媒體表示“不予置評”，一汽-大眾、捷達截至該媒體發稿均未作出回應。

事實上，早在7月中旬，就有傳言稱有境外企業正在與零跑汽車洽談技術合作，已有實質性進展。零跑在三電、智駕、座艙等智能汽車核心領域均有布局，技術輸出也有望成為該公司在整車銷售之外的第二個利潤來源。對此消息，零跑汽車CEO朱江明此前在接受該媒體記者采訪時確認，目前比較確定的兩家有整車技術的授權和整個下車體技術架構的授權。零跑汽車已具備將單個核心零部件以及整車架構對外輸出的能力，這將成為未來零跑汽車新的業務模式及利潤增長點。

(2)特斯拉在國內召回部分進口Model S和Model X電動汽車，安全帶存在隱患

IT之家消息，日前，特斯拉汽車(北京)有限公司根據《缺陷汽車產品召回管理條例》和《缺陷汽車產品召回管理條例實施辦法》的要求，向國家市場監督管理總局備案了召回計劃。該媒體從國家市場監管總局網站了解到，特斯拉自即日起召回生產日期在2023年2月5日至5月16日的部分進口Model S和Model X電動汽車，共計234輛。本次召回原因系車輛在生產環節或售后維修中拆解了第一排座椅安全帶和預緊器，在重新安裝時可能沒有按照設計規范將安全帶與預緊器錨點連接。如果車輛發生碰撞，安全帶可能無法發揮設計的約束作用，存在安全隱患。

此外，特斯拉還將召回生產日期在2023年1月17日至7月11日的部分進口Model S和Model X電動汽車，共計37輛，召回原因系部分車輛前視攝像頭安裝不滿足俯仰角設計要求，導致部分主動安全功能不能正常啟用，且不能向駕駛員發出相應提醒，存在安全隱患。

(3)斯巴魯提出新目標：到2030年全球銷量中純電動汽車占比近半

界面新聞援引外部信源報道稱，斯巴魯公司2日發布新目標，力爭2030年的純電動汽車(EV)全球銷量達到60萬輛，在包括汽油車等的總銷量中占比升至50%。斯巴魯此前的目標是包括混合動力車(HV)在內達到40%，但鑒于向EV轉型的全球性潮流而上調了目標。預計到2030年前后，用于應對電動化的生產和開發的投資將達到1.5萬億日元。

在主力市場美國，斯巴魯力爭售出40萬輛EV，超過總銷量的一半。斯巴魯還計劃2027-2028年前后開始在美國啟動本地化生產。以美國為中心銷售的EV車型方面，斯巴魯計劃到2026年底推出4款SUV，到2028年底前再追加投入4款。

二級市場

關鍵指標

產業鏈估值

毛利凈利

ROE與ROA

原材料價格

1、鋰化合物現貨價格

碳酸鋰(99.5%電池級/國產)價格趨勢

廣期所碳酸鋰主力合約本周分時圖

2、正極材料及原輔料價格

3、天然石墨現貨價格

4、電解液價格

電解液(三元動力用)價格趨勢

電解液(磷酸鐵鋰用)價格趨勢

責任編輯：陳愛