豐富的資本補充工具無疑是上市銀行所具有的優勢，而發行可轉債即是重要工具之一。

日前，常熟銀行開啟可轉債申購，使得今年已發行可轉債的銀行數量增至3家，合計發債規模270億元，將對上述銀行核心一級資本充足率的提高提供極大的潛在支持。

?3家銀行年內發行可轉債

此次常熟銀行可轉債發行規模為60億元，根據中誠信出具的評級報告，該行的主體信用評級為AA+，評級展望穩定，可轉債的信用評級為AA+。本次發行的可轉債轉股期自2023年3月21日至2028年9月14日止。根據發行方案，該行此次發行可轉債募集的資金，扣除發行費用后將全部用于支持未來業務發展，在可轉債持有人轉股后按照相關監管要求用于補充其核心一級資本。常熟銀行半年報顯示，截至2022年6月末，該行核心一級資本充足率為9.86%，較上年末減少0.35個百分點。

除常熟銀行外，成都銀行、重慶銀行均已于年內完成可轉債發行，發行規模分別為80億元和130億元。與去年同期4家銀行合計發行規模600億元相比，今年銀行發行可轉債無論從發債銀行數量還是發債規模指標來看均出現下滑。

對此，中國銀行研究院博士后杜陽在接受《證券日報》記者采訪時表示，其原因主要有兩方面：今年上半年，在國外主要經濟體先后進入加息通道、地緣政治動蕩等因素影響下，國內資本市場波動加大，銀行股表現受到一定影響，進而影響轉股率的提升，可轉債的轉股率較低，使得補充核心一級資本效果受限。其次，銀行業核心一級資本充足情況較為良好。據銀保監會披露的數據，2022年上半年，商業銀行核心一級資本充足率為10.52%，同比提升3個基點。當下，部分銀行開啟輕資本、輕資產運營模式，依托投行、理財和托管等業務，聚焦更加多元化的金融服務，中間業務的全方位鋪開一定程度上減少銀行資本金的消耗。

盡管今年銀行可轉債發行同比有所下降，但仍有多家銀行正在積極籌備可轉債發行。據不完全統計，目前已有民生銀行、長沙銀行、齊魯銀行、廈門銀行、瑞豐銀行等多家銀行披露可轉債發行計劃，僅民生銀行的發行規模就達500億元，若上述銀行完成發行，年內可轉債規模將迅速得到提升。

?地方銀行資本補充有壓力

對于力求進行資本補充的商業銀行來說，核心一級資本的補充更是重中之重。近年來銀行資本補充渠道雖有較大擴寬，但補充核心一級資本充足率的方式主要為IPO、增發、配股及可轉債等。

杜陽認為，由于可轉債具有轉股權，其票面利率較低，銀行發行可轉債可以降低融資成本。相較于其他核心資本補充工具，可轉債發行流程也相對簡單。同時，發行可轉債可以在一定程度上緩沖核心一級資本補充對股本的稀釋。相較于定向增發等核心一級資本補充工具，可轉債進行轉股基本上是非連續地進行，進而能夠減緩對股本收益和股東控制權帶來的沖擊。但可轉債發行的缺點則主要體現在轉股率較低、轉股期限不確定等方面。

對于上市銀行來說，發行可轉債是其相較非上市銀行來說優勢所在。雖然近年來各類上市銀行均有發行此類債券的操作，但年內國有大行尚未有發行可轉債的記錄。

國海證券首席宏觀債券分析師靳毅對《證券日報》記者表示，相較于其他類型銀行，國有大行整體的核心一級資本充足率符合監管要求，地方銀行在核心一級資本的補充上壓力更高。國有大行資本補充工具更加豐富，相較于可轉債，各家國有大行青睞于更加直接的方式進行核心一級資本補充，故發行可轉債在國有大行資本補充工具箱中的排位相對靠后。

責任編輯：王超