8月1日，人民銀行召開2022年下半年工作會議，總結上半年各項工作，分析當前經濟金融形勢，對下半年重點工作作出部署。

其中，貨幣政策、房地產信貸、中小銀行風險、平臺經濟、宏觀審慎管理、人民幣國際化等內容被重點提及。

會議提出下半年七大工作重點：

一是，保持貨幣信貸平穩適度增長

二是，穩妥化解重點領域風險

三是，完善宏觀審慎管理體系

四是，深化金融市場改革

五是，穩步提升人民幣國際化水平

六是，深入參與全球金融治理

七是，持續提升金融服務和管理水平

寬信用鞏固經濟

今年上半年，央行主動應對，靠前發力，穩健的貨幣政策實施力度進一步加大。降低存款準備金率0.25個百分點，流動性保持在合理充裕的水平上。引導公開市場7天期逆回購操作利率、中期借貸便利利率、1年期和5年期以上貸款市場報價利率適度下行，建立存款利率市場化調整機制。1~6月企業貸款加權平均利率降至有統計以來新低。6月末，廣義貨幣（M2）、社會融資規模、人民幣貸款余額增速均超過10%，對實體經濟支持力度加大。人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩定。

對于接下來的貨幣政策，央行強調，要保持貨幣信貸平穩適度增長。綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕。引導金融機構增加對實體經濟的貸款投放，保持貸款持續平穩增長。引導實際貸款利率穩中有降。保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。用好政策性開發性金融工具，重點發力支持基礎設施領域建設。加大金融支持民營小微企業等重點領域力度。

7月28日召開的政治局會議指出，貨幣政策要保持流動性合理充裕，加大對企業的信貸支持，用好政策性銀行新增信貸和基礎設施建設投資基金。

東方金誠首席宏觀分析師王青認為，“貨幣政策要保持流動性合理充?！钡缺硎鲆馕吨掳肽晔袌隽鲃有圆粫D向大幅收緊，三季度各項貸款余額增速將保持上揚勢頭，社融及M2增速也將階段性保持較高水平，進而以寬信用鞏固經濟反彈勢頭。

6月以來，政策性金融工具頻頻加碼。6月1日國常會提出調增政策性銀行8000億元信貸額度；6月29日國常會又出招，通過發行金融債券等籌資3000億元，用于補充包括新型基礎設施在內的重大項目資本金或為專項債項目資本金搭橋。

在浙商證券首席經濟學家李超看來，政策性、開發性金融工具力度加碼支持基建項目資本金及配套貸款，起到“準財政”作用推動寬信用，當前貨幣政策仍以穩增長保就業為首要目標，核心是寬信用。下半年加強信貸投放將重點依靠“準財政”。

不過，王青也表示，考慮到下半年美聯儲將持續大幅收緊貨幣政策，國內通脹也會有所升溫，加之經濟已轉入復蘇過程，動用降息降準等“大招”的可能性較低，貨幣政策加大實施力度將主要體現在狠抓現有政策措施的落實上，包括充分發揮各類結構性政策工具潛力，引導政策性開發性銀行落實好新增8000億元信貸規模和設立3000億元金融工具等。

差別化政策扭轉樓市預期

央行同時提及了房地產領域和中小銀行領域的風險化解問題，透露了下半年房地產市場的監管政策重心。

央行表示，將穩妥化解重點領域風險。在房地產市場方面，因城施策實施好差別化住房信貸政策。保持房地產信貸、債券等融資渠道穩定，加快探索房地產新發展模式。

在市場分析來看，下半年宏觀層面想要實現穩增長目標，房地產投資增速的企穩回升將對穩定經濟增長起到重要作用。針對近期個別樓盤項目的停供斷貸事件，接下來各地應出臺有針對性的解決方案，避免房地產領域風險向金融體系擴散。

特別值得注意的是，幾天前召開的政治局會議指出，穩定房地產市場，因城施策用足用好政策工具箱。

中信證券首席經濟學家明明認為，當前政策工具箱中最重要的工具就是房貸利率還有進一步下調的空間。

據央行公布的最新數據，3月個人住房貸款加權平均利率為5.49%，較去年12月的階段高點下行14個基點，處于歷史平均水平附近；而一般貸款利率已降至4.98%，頻創歷史新低，比歷史平均水平要低136個基點。

明明認為，下半年通過引導5年期LPR報價下行，能夠有效降低全國房貸利率。這將是扭轉樓市預期、推動房地產市場盡快止跌回暖的最有效政策工具。若房貸利率下調等相關政策調整到位，樓市有望在三季度末前后企穩回暖。下半年在疫情防住的背景下，只要房地產下滑勢頭得到有效遏制，經濟增速仍有可能會取得超出市場普遍預期的表現。

平臺經濟常態化監管

目前平臺經濟進入常態化監管階段。

去年末，在2022年中國人民銀行工作會議上，央行表示，堅持規范與發展并重，依法加強對資本和平臺企業監管，持續做好頭部網絡金融平臺整改工作。

半年多時間后，央行在平臺經濟監管方面的表述有所改變，關于平臺經濟治理的表述轉向積極。央行表示，促平臺企業全面完成整改，實施規范、透明、可預期的常態化監管，發揮好平臺經濟創造就業和促進消費的作用。

此前政治局會議也強調，“對平臺經濟實施常態化監管，集中推出一批‘綠燈’投資案例”。

明明認為，在常態化監管的基礎上，通過推出“綠燈”投資案例為平臺經濟平穩健康發展樹立標桿。

李超認為，產業基礎再造（產業新能源化和產業智能化）和制造業強鏈補鏈可能是“綠燈”投資的重點方向，與制造業高質量發展相契合，將是平臺經濟健康持續發展的重點，“綠燈”投資將促使平臺經濟助力制造業投資。

責任編輯：王超