近日德意志銀行集團(以下簡稱“德意志銀行”)大中華區宏觀策略主管劉立男發表中國ESG系列研究報告，梳理中國ESG市場上最新監管及市場發展，分享對中長期市場發展趨勢的解讀。

在最新一期中國ESG系列研究報告中，劉立男就近日發布的中國《綠色債券支持項目目錄（2021年版）》(以下簡稱“《綠債目錄(2021年版)》”或“新目錄”)進行了解讀，她認為，新目錄的發行是中國綠色金融分類標準歷程中的一個重要里程碑。

劉立男指出，中國是全球最早制定國家級綠色金融分類標準的國家之一：

• 2013年，銀監會(現銀保監會)印發了《綠色信貸統計制度》，為綠色信貸作出定義；

• 2015年12月，央行與發改委聯合印發了《綠色債券支持項目目錄（2015年版）》以及《綠色債券發行指引》，幫助發展和規范中國的綠色債券/可持續金融市場；

• 2019年3月，發改委與其他七個部門聯合印發了《綠色產業指導目錄(2019年版)》，為綠色產業和綠色項目提供了綜合指導方針；

• 2020年5月和7月，央行等主要金融監管機構發布了新版《綠色債券支持項目目錄》征求意見稿，并最終確定為《綠債目錄(2021年版)》，成為中國綠色信貸和綠色債券的綜合分類標準

如市場所預期，新目錄所取得的進展主要體現在以下三大方面：

• 中國采納了國際通行的“無重大損害”原則，煤炭等化石能源清潔利用等高碳排放項目不再納入支持范圍，減碳約束成為綠債發行的必要條件；

• 首次統一了綠色項目、綠色信貸和綠色債券的界定標準，為優化中國綠色金融及可持續金融市場管理奠定了基礎；

• 可執行性強，以減少企業碳排放主要來源，而非抵消碳排放的方式實現減排目標；為中國綠色債券的發展提供了基本政策框架，不僅與國際通行的ESG分類標準保持基本一致，還因地制宜地進行了如下創新提升：

• 《綠債目錄(2021年版)》實現二級和三級目錄與國際主流綠色資產分類標準基本一致，將促進國內和全球投資者對綠色債券的投資；

• 四級目錄基本與《綠色產業指導目錄（2019年版）》的三級目錄相同，有助于國家綠色低碳轉型發展重點項目得到“清單”式金融服務。

• 此外，《綠債目錄(2021年版)》還擴大了合格綠色項目的名單，還可在目錄中增加綠色農業、可持續建筑、水資源節約和非常規用水等關鍵行業的分類層次。綠色設備制造商也被獲準發行綠色債券。

表1：《綠色債券目支持項目目錄(2021年版)》中的主要更新項目

重要影響

《綠債目錄(2021年版)》的發布顯示中國正積極為綠色金融市場制定統一的監管和市場基礎設施，推動國內與國際通行標準和規范的接軌與趨同，這些努力對中國實現2030年碳達峰、2060年碳中和的綠色發展目標，并滿足超100萬億元的可持續融資需求而言至關重要。

據銀保監會數據，2020年末中國21家主要商業銀行綠色信貸余額約12萬億元，同比增長13%。截至2020年底，中國綠色債券存量規模為8132億元，今年第一季度綠色債券總發行額達1170億元，約占2020年綠債總發行額的42%。

劉立男及德意志銀行研究團隊認為，新目錄的發行以及對綠色金融的有利政策環境將推動今年綠色信貸和綠色債券的強勁增長，2021年綠債總發行量預計將恢復至2019年新冠肺炎疫情前的水平，達到3500億至4000億元。與此同時，中國正在攜手歐盟開展可持續發展合作，預計將在今年制定一項全球綠色金融分類標準。未來中國還將持續深入參與到全球的綠色發展議程中來，在促進全球可持續金融的發展、合作與協調進程中扮演重要角色。

責任編輯：王超