北京時間2021年3 月30日，富時羅素宣布確認將中國國債納入富時世界國債指數（WGBI）。至此，中國國債及政策性銀行債已加入彭博巴克萊全球綜合指數（BBGA）、摩根大通全球新興市場政府債券指數（GBI-EM）及富時世界國債指數在內的全球三大主要債券指數。

德意志銀行集團（以下簡稱“德意志銀行”）大中華區宏觀策略主管劉立男近日發布報告，探討此次國債“入指”的意義，并就對中國債券市場的影響發表前瞻性預測。劉立男認為，中國國債“入指”富時羅素將推升海外投資者對中國國債的需求，也有助于加強中國境內資本市場與國際金融市場間的進一步聯動融合。

確認時間表

富時羅素確認中國國債將自2021年10月29日起，在36個月內分階段加入富時世界國債指數。與此前中國國債和政策性銀行債券進入彭博巴克萊全球綜合債券指數20個月的過渡期、國債進入摩根大通全球新興市場政府債券指數10個月的過渡期相比，此次“入指”過渡期更長。

劉立男認為，富時羅素確認“入指”是對中國債券市場改革成果的認可。隨著簡化開戶流程、開放第三方外匯交易對手模式，以及按需延長境外機構投資者債券交易結算周期至T+3以上等一系列促進境外投資者投資便利化政策的落地，中國債券市場對外開放程度不斷提升。

市場影響及前瞻

德意志銀行判斷，僅受此次“入指”單一因素推動，未來三年中國國債新增發行量中海外投資者的持有占比將達8%。至2021年二月末，離岸投資者持有中國國債占比約為10%，同時離岸投資者也是近幾年中國國債、政策性銀行債最主要的投資者群體。目前外資持有中國債券比例約為3.2%，未來將在中國債券市場上扮演更重要的角色。

劉立男認為，人民幣債券“入指”的利好將進一步提升中國金融市場的國際化發展水平，并加強境內資本市場與全球金融市場的聯動融合。德意志銀行預計，在中國持續推動金融改革、資本賬戶雙向開放力度不減的大環境下，國際投資者的需求將出現結構型轉變，全球儲備基金和被動及主動投資者將持續加大對人民幣債券或人民幣資產的配置。德意志銀行預測，2021年至2025年期間，海外資金流入規模將累積擴大至四萬億元（約5900億美元）。

責任編輯：王超