作為“十四五”規劃的開局之年，碳達峰、碳中和目標成為今年央行工作的重點內容。

近日，中國人民銀行召開全國24家主要銀行信貸結構優化調整座談會，要求圍繞實現碳達峰、碳中和戰略目標，設立碳減排支持工具，引導商業銀行按照市場化原則加大對碳減排投融資活動的支持，撬動更多金融資源向綠色低碳產業傾斜。會議明確，商業銀行要嚴格執行綠色金融標準，創新產品和服務，強化信息披露，及時調整信貸資源配置。

今年以來，中國人民銀行將“落實碳達峰碳中和重大決策部署，完善綠色金融政策框架和激勵機制”列為重點工作，確立了“三大功能”“五大支柱”的綠色金融發展政策思路。

3月21日，中國人民銀行行長易綱在中國發展高層論壇圓桌會上介紹了下一步綠色金融重點工作，包括完善綠色金融標準體系、強化信息報告和披露、在政策框架中全面納入氣候變化因素、鼓勵金融機構積極應對氣候挑戰和深化國際合作。

央行的碳減排工具箱

“設立碳減排支持工具”并非第一次被提出。2021年政府工作報告中就提出，實施金融支持綠色低碳發展專項政策, 設立碳減排支持工具。如何圍繞實現碳達峰、碳中和戰略目標設立碳減排支持工具，成為中國人民銀行加碼綠色金融部署的關鍵之筆。

中國人民銀行碳減排支持工具箱子里都有哪些工具？業內人士普遍認為貨幣政策工具是必選項?！?020年4季度貨幣政策執行報告》提出，完善綠色金融政策框架和激勵約束機制，用好結構性貨幣政策工具，引導金融機構按照市場化原則支持綠色低碳發展。

關于貨幣政策工具，易綱在中國發展高層論壇圓桌會也透露，貨幣政策方面，正在研究通過優惠利率、綠色專項再貸款等支持工具，激勵金融機構為碳減排提供資金支持。外匯儲備投資方面，將繼續增加對綠色債券的配置，控制投資高碳資產，在投資風險管理框架中納入氣候風險因素。

今年3月初，中國人民銀行副行長陳雨露接受媒體采訪時介紹，人民銀行初步確立了金融支持綠色發展的資源配置、風險管理和市場定價的“三大功能”綠色金融發展政策思路。一是通過貨幣政策、信貸政策、監管政策等，引導和撬動金融資源向低碳項目、綠色轉型項目、碳捕集與封存等綠色創新項目傾斜。二是通過氣候風險壓力測試、環境和氣候風險分析、綠色和棕色資產風險權重調整等工具，增強金融體系管理氣候變化相關風險的能力。三是推動建設全國碳排放權交易市場，發展碳期貨等衍生產品，通過交易為排碳合理定價。

“央行所指的碳減排支持工具類似精準直達的貨幣政策工具，根據減排投向做特殊資金安排，比如碳減排再貼、再貸款，專項長期資金的信貸支持?！眹医鹑谂c發展實驗室副主任、上海金融與發展實驗室主任曾剛對21世紀經濟報道表示。

曾剛認為碳減排支持工具包括三類：一是財稅型工具，他認為對排放企業征收排放稅是一種減排工具，通過征稅使高排企業提高資金成本，增強減排動力；二是金融市場上的金融工具，比如碳中和債券；三是市場型工具，即排放權交易市場，這是相對市場化的減排工具。

因為募集資金專項用于具有碳減排效益的清潔能源等項目，近期在銀行間債券市場發行碳中和債券被認為是精準的碳減排支持工具。

2月9日，南方電網、三峽集團、華能國際、國家電投集團、四川機場集團、雅礱江水電6家企業注冊的首批碳中和債成功發行，發行金額合計64億元。上交所、深交所分別于2021年2月25日、2021年3月5日也推出碳中和公司債券。3月18日，國家開發銀行發行了首單3年期200億元“碳中和”專題“債券通”綠色金融債券。

高碳領域投資風險很多

上述銀行信貸結構優化調整座談會進一步明確，要“創新產業和服務”，進一步加大對科技創新、制造業的支持，提高制造業貸款比重，增加高新技術制造業信貸投放。

我國在綠色金融領域創新產品和服務方面已有嘗試。根據北京綠色金融與可持續發展研究院（IFS）和高瓴產業與創新研究院在雙方聯合發布的《邁向2060碳中和——聚焦脫碳之路上的機遇和挑戰》的研究報告（下稱《報告》），目前已有的綠色金融產品包括綠色信貸、綠色債券、綠色基金、綠色保險、綠色信托、綠色PPP等，其中綠色信貸和綠色債券是最主要的金融工具。

根據人大重陽“生態金融”系列研究報告，2020 年，我國綠色信貸余額規模超 11萬億元，居世界首位。同時，根據Wind數據庫，2020年我國境內金融市場累計發行了276只CBI貼標綠色債券，發行規模合計2193.61億元，而綠色債券存量規模也在1萬億元以上。

盡管如此，引導商業銀行加大支持碳減排投融資活動的支持有一定難度。

“目前銀行對綠色產業的支持力度還遠遠不夠，主要原因在于銀行并沒有限制傳統高污染高能耗產業的投融資，同樣的項目綠色低碳的成本要比普通的項目高，既然按照原有的高污染高能耗標準來做也能獲得貸款融資，逐利的企業對于高成本高投入的綠色項目就提不起興趣?！敝袊顿Y協會咨詢委產融平臺綠創中心副主任郭海飛對21世紀經濟報道說。

實際上，我國綠色金融產品和相關服務也有待提升。中國人民大學重陽金融研究院執行院長王文在接受21世紀經濟報道采訪時表示：“中國綠色金融發展還存在產品單一、市場不均衡、制度不完善等問題，還沒有完全適應碳中和發展要求，低碳減排屬性不夠強。因此，中國需要不斷推動綠色融資的多元化，更需要根據具體的產業特征將金融產品細分?！?/p>

“金融機構要開始注重對氣候轉型風險的理解和估算?！敝袊鹑趯W會綠色金融專業委員會主任、北京綠色金融與可持續發展研究院院長馬駿在第二屆“碳中和2060”與綠色金融論壇上表示，如果股權投資者在這些高碳產業和企業中有股份，且這些企業不轉型，那么未來這些股權的估值將很可能變得很小甚至變成零。如果銀行貸款給高碳企業，且這些企業不轉型，那么一些長期貸款就都會變成壞賬。

馬駿在清華的研究團隊開發了一套氣候轉型風險模型，對包括煤電、石油以及重工業（包括水泥、鋼鐵行業）等幾個領域進行分析。據對煤電行業的分析，如果繼續給煤電企業進行貸款，這些貸款違約的概率會從現在的3%左右上升到10年之后的22%以上。結論很明顯，在高碳領域會出現很多金融風險，因此金融機構、投資者需要識別，需要預判，需要采取措施來防范。

中國人民銀行在政策引導方面已有動作。據易綱透露，中國人民銀行已按季評價銀行綠色信貸情況，正在研究評價金融機構開展綠色信貸、綠色債券等的業績。因此業內人士預測，目前已經實施的綠色債券、綠色信貸資產納入央行合格抵押品范圍等政策，未來綠色金融支持工具將是一攬子的貨幣政策工具及政策框架的組合。

對于銀行綠色金融產品創新方向，高瓴產業與創新研究院與北京綠色金融與可持續發展研究院聯合發布的《邁向2060碳中和——聚焦脫碳之路上的機遇和挑戰》建議關注四個領域。

一是創新適合于清潔能源和綠色交通項目的產品和服務，推動開展綠色建筑融資創新試點，圍繞星級建筑、可再生能源規?；瘧?、綠色建材等領域。

二是探索貼標融資產品創新，積極發展能效信貨、綠色債券和綠色信貨資產證券化。

三是探索服務小微企業、消費者和農業綠色化的產品和模式。

四是探索支持能源和工業等行業綠色和低碳轉型所需的金融產品和服務，比如轉型貨款。

強化綠色金融信息披露

綠色金融標準是識別綠色經濟活動、引導資金準確投向綠色項目的基礎。

2018年9月，全國金融標準化技術委員會綠色金融標準工作組（以下簡稱工作組）會議審議通過了《綠色金融標準工作組章程》，確立了六大類綠色金融標準：綠色金融通用基礎標準、綠色金融產品服務標準、綠色信用評級評估標準、綠色金融信息披露標準、綠色金融統計與共享標準、綠色金融風險管理與保障標準，我國的綠色金融標準框架體系也基本確立。

關于綠色金融標準的制定，易綱在上述中國發展高層論壇圓桌會表示，人民銀行在2015年、2018年分別制定了針對綠色債券和綠色信貸的標準，即將完成修訂《綠色債券支持項目目錄》，刪除化石能源相關內容。同時，中國人民銀行正在與歐方共同推動綠色分類標準的國際趨同，爭取年內出臺一套共同的分類標準。

在強化信息披露方面，易綱表示，目前銀行間市場綠色金融債已經要求按季度披露募集資金使用情況，同時金融機構需要報送綠色信貸的資金使用情況和投向。下一步，中國人民銀行將推動在已有試點的基礎上，分步建立強制的信息披露制度，覆蓋各類金融機構和融資主體，統一披露標準。

據郭海飛介紹，商業銀行強化信息披露主要有兩方面。一方面是銀行本身作為發行企業，比如發行綠色金融債券，是作為發行企業需要定期向公眾和監管部門披露該資金的募集用途，投向哪些綠色企業綠色項目，項目節能減排效益。另一種是銀行發放綠色投資，比如綠色貸款、購買綠色債券，除了以上提到定期披露的相關資金流向，具體投向產業之外，還需要披露環境信息，節能減排的效益，以及后期監督跟蹤管理。

據了解，中國人民銀行已經指導試點金融機構測算項目的碳排放量，評估項目的氣候、環境風險。中國工商銀行把環境與社會風險合規要求納入投融資全流程管理。中國銀行正在研究開展環境風險壓力測試。

實際上，在原銀監會發布的《綠色信貸指引》中，已要求“銀行業金融機構應當公開綠色信貸戰略和政策，充分披露綠色信貸發展情況”。

郭海飛介紹，在實踐中，我國國有銀行和大中商業銀行會在其年報和社會責任報告中披露當年綠色信貸規模等情況，有些銀行還會披露其綠色信貸所實現的環境效益，綠金委牽頭中英金融機構開展了環境信息披露試點工作。

為符合監管要求及滿足投資者期望，鄂志寰認為，銀行應建立適用于不同監管要求及信息披露準則的ESG數據體系，通過搭建ESG信息管理平臺，統一數據標準，優化信息披露的工作效率，并提升數據的準確性及可比性。

責任編輯：方杰