今日(8月20日)，民間借貸利率的上限終于塵埃落定。根據人民法院最新的規定，民間借貸利率的司法上線變為每個月20日發布的一年期LPR利率市場報價的4倍。

按照今日最新的LPR利率，3.85%的 4 倍計算， 民間借貸利率的司法保護上限為 15.4%,相較于過去的 24%和 36%有較大幅度的下降。這也意味著，最高人民法院判定高利貸的標準也隨之降低。

值得注意的是，最高法此次發布的利率上限是針對民間借貸的新規，而非金融機構。但是業界人士普遍認為，該新規也將間接影響正規金融機構的貸款利率。

非法經營罪的門檻調低

此次最高法發布《最高人民法院關于修改<關于審理民間借貸案件適用法律若干問題的規定>的決定》（以下簡稱“規定”），就是針對民間借貸當下出現的一些問題，并進行修訂的。

西南財經大學金融學院數字經濟研究中心主任陳文對記者表示，從最高法的解釋來看，監管機構批復的持牌金融機構不在最高法的司法解釋范圍。

在最高法發布會中，最高人民法院審判委員會副部級專職委員賀小榮表示，民間借貸是多層次信貸市場的重要組成部分，滿足了社會多元化融資需求，但也多次提及利率過高等問題。

“尤其是今年以來，新冠肺炎疫情對我國經濟和世界經濟產生巨 大沖擊，我國很多中小企業和個體工商戶面臨前所未有的壓 力，而融資成本過大是重要原因之一。 ”賀小榮表示。

一位熟知民間借貸的資深人士向財聯社記者表示，此前很多專業從事民間借貸并以此為生的個人和機構，如此前P2P行業中，其資金成本普遍也在18%左右。再加上此前《民法典》中規定兩年內放貸10次以上，將被定義為非法經營罪，或將面臨最高15年有期徒刑，未取得相關牌照的機構如果還將以放貸為生，無論從模式上還是從法理上，都已經無法持續。

值得注意的是，此次《規定》還針對“套路貸”、“校園貸” 等情況，在人民法院認定借貸合同無效的五種情形中增加了一種， 即第十二條第三項“未依法取得放貸資格的出借人，以營利 為目的向社會不特定對象提供借款的”應當認定無效。

中國銀行法學研究會理事肖颯表示，以前超過年化36%的職業高利放貸行為被定為非法經營罪；而新司法保護上限一變，對刑事入罪的標準也就同時變低，直接影響本罪的構成要件里的核心要點。

高利轉貸的套利行為再上緊箍咒

除了專業放貸以外，企業之間拆借等屬于民間借貸的正常范圍。最高法表示，民間借貸作為借款合同的一種形式，應當堅持自愿原則，即借款人與貸款人之間有權按照自己的意思 設立、變更、終止民事法律關系。借貸雙方可以就借款期限、 利息計算、逾期利息、合同解除進行自愿協商，并自愿承受相應的法律后果。

不過，一些機構通過金融機構貸款后轉貸套利的行為也被禁止。最高法表示，在與民營企業家和個體工商戶座談時，多數代表建議要嚴格限制高利轉貸行為，即有的企業從銀行貸款后再高利轉貸，特別是少 數國有企業從銀行獲得貸款后轉手從事貸款通道業務，違背了金融服務實體的價值導向。

因此，最高法決定對原司法解釋第十四條第一項 “套取金融機構信貸資金又高利轉貸給借款人，且借款人事 先知道或者應當知道的”合同無效情形，修改為《規定》第 十四條第一項“套取金融機構貸款轉貸的”，進一步強化了司法助推金融服務實體的鮮明態度。

部分金融機構利率倒逼利率進一步下行

雖然此次最高法下發的《規定》針對民間借貸，金融機構并不在該規定的范圍內，但業內人士普遍認為，金融機構的貸款利率也將被進一步下調，同時也將倒逼存款端利率的降低。

實際上，金融合同是否也按照民間借貸的利率上限執行，一直以來也是市場爭論的話題之一。

一般來說，銀行信用卡、消金屬于持牌金融機構，不在這次《規定》的管轄范圍之內，之前中國人民銀行有放貸利率和存款利率的上限和下限管制，利率市場化過程中先后取消了上線和下限，這是利率管制的重大突破。目前，監管機構未對持牌機構有利率上限的限制。

“但是如果持牌機構借助司法系統進行糾紛處置的話，司法大多數會借鑒民間借貸的規定。從邏輯上看，大家的普遍印象是，持牌金融機構不可能比高利貸還高?！?陳文向財聯社記者表示，所以當下銀行信用卡、消金公司等，名義的放貸利率也是踩著民間借貸利率司法保護的上限來設置的。而從司法只是角度來說，也會對正規金融機構形成壓力。

中關村互聯網金融研究院首席研究員董希淼也表示，司法解釋關于民間借貸利率上限的規定，本來就不適用于金融機構，但地方法院經常以此來約束金融機構，希望最高法院就此進行強調，并形成對地方法院的統一指導，減少因執行尺度不一給金融機構帶來困擾。

在小微企業貸款利率上，一位銀行業內人士表示，當下銀行業針對優質客戶都在進行搶奪，也經常遇到幾家銀行搶奪同一客戶的情況?！安簧巽y行已經開始在貸款端競爭低價爭搶客戶了，對于優質客戶，金融機構的利率不可能比民間借貸高?！?/p>

不過，一些消費金融公司則對此較為敏感。一家消費金融公司相關人士表示，高風險客戶對應的是高利率，當利率上限調整，這部分高風險用戶業務帶來的收益并不足以覆蓋其風險，必然擠壓機構盈利空間。另一方面，機構只能在其中挑選相對優質的客戶提供信貸服務,積極來看也促進了機構客戶質量的提升。

此外，柒財智庫首席研究員畢研廣表示，在當下引導貸款利率下行、支持實體經濟的大背景下，要讓企業進一步享受到更低的利率水平，資金成本或也將進一步下行。也就是說，這可能也將促進存款端等低風險資金的利率下行。

助貸機構利率也將受到影響

最高法調整民間借貸的利率上限，助貸機構會不會受到影響？

“助貸機構后面銜接的是銀行、消費金融公司等金融機構，從表面上并不受影響?！碑呇袕V向財聯社記者表示，但是目前來看由于銀行等金融機構較為強勢，助貸機構仍需要給一些銀行繳納一定額度的保證金，從而提高了借款人從助貸機構借款的總體利率水平。未來這部分保證金或將被進一步擠壓。

財聯社記者獲悉，盡管監管層三令五申禁止銀行將風控外包，但不少銀行仍然以保證金的形式要求助貸公司進行兜底。一位助貸機構負責人向財聯社記者表示，目前不少銀行收取備付金約是貸款總額的10%到30%，出現一筆壞賬銀行將從保證金中扣除，助貸機構如果不及時繳足保證金，則會被停止合作。

一位助貸行業資深人士表示，這樣的做法不僅讓銀行真實逾期率被掩蓋，助貸公司也只能使用“復借”等展期的形式掩蓋不良和拖長賬期，還讓借款人從助貸機構中借款的總體利率水平居高不下。也就是說，如果金融機構的利率也間接受到民間借貸利率上限的影響，那么與之合作的助貸公司也將受此影響。而最有可能擠壓的便是保證金。

陳文也表示，當下不少銀行也對其合作的助貸機構最終利率有所要求，總利率超過一定水平的助貸公司也將無法與之進行合作。這對比較遵守規則的銀行和助貸機構而言，也將導致其總體利率的下行。但如果銀行還繼續執行兜底的模式，那么助貸機構的壓力將會增大，息差空間將無法填補其信貸風險。

題圖來源：Pixabay

責任編輯：王超