央行網站19日消息，為貫徹落實全國金融工作會議關于推進金融基礎設施互聯互通的要求，進一步便利債券投資者，提高市場運行效率，促進我國債券市場高質量發展，人民銀行、證監會決定同意銀行間債券市場與交易所債券市場相關基礎設施機構開展互聯互通合作（以下簡稱“互聯互通”）。

銀行可通過“互聯互通”參與交易所債券市場現券協議交易

何謂互聯互通？即銀行間債券市場與交易所債券市場的合格投資者通過兩個市場相關基礎設施機構連接，買賣兩個市場交易流通債券的機制安排。

據悉，兩個市場的電子交易平臺可聯合為投資者提供債券交易等服務。這意味著兩個市場債券登記托管結算機構等基礎設施可聯合為發行人、投資者提供債券發行、登記托管、清算結算、付息兌付等服務。

與此同時，銀行間債券市場債券登記托管結算機構之間、銀行間債券市場和交易所債券市場債券登記托管結算機構之間應相互開立名義持有人賬戶，用于記載全部名義持有債券的余額。

監管方面，銀行間債券市場和交易所債券市場相關基礎設施機構開展互聯互通，應遵循投資者適當性等央行、證監會監管規定。央行、證監會將加強監管合作與協調，共同對通過互聯互通開展的債券發行、登記、交易、托管、清算、結算等行為實施監督管理。

值得一提的是，兩大債市互聯互通實現的同時，國家開發銀行和政策性銀行、國有商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、在華外資銀行以及境內上市的其他銀行，可以選擇通過互聯互通機制或者以直接開戶的方式參與交易所債券市場現券協議交易。

興業銀行首席經濟學家魯政委接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，兩大債市的互聯互通是呼吁了許久，也是目前我國對外開放背景下必須要做的一件事情。我國買債主體是銀行保險等機構，銀行此前進入了交易所債券市場，但基本是現券的撮合交易，相當于要公開喊價，這對于銀行機構大的資金交易非常不便。而這次提出，銀行可通過互聯互通機制或者以直接開戶的方式參與交易所債券市場現券協議交易，把銀行機構這種大的資金需求考慮進來了，有助于銀行在交易所市場交易的順暢。

“由于歷史原因，銀行間和交易所的基礎設施之間一直存在著市場分割的問題，其阻礙了貨幣政策傳導和宏觀調控有效實施，限制了債券的流動性、增加了債券發行人的綜合融資成本?！惫獯笞C券首席固定收益分析師張旭表示。

在張旭看來，打破市場分割、實施互聯互通的意義在于，一方面，對于債券市場的基礎設施而言，可以推動構建以客戶為中心、適度競爭的債券市場基礎設施服務體系，更好地服務實體經濟。另一方面，對專業機構投資者而言，降低了其開戶、交易、清算、結算等環節的復雜度，促進了資金等要素自由流動，為貨幣政策傳導和宏觀調控有效實施奠定堅實基礎，境外投資機構亦可以充分享受到上述便利性，這會提高中國債券市場對境外投資機構的吸引力，進一步推動人民幣國際化。

此外，對于發債企業而言，互聯互通有助于形成統一市場和統一價格，適度競爭后將壓降票面利率、托管費率等，推動金融系統向發債企業讓利。

匯豐銀行(中國)有限公司副行長兼環球資本市場聯席總監張勁秋表示：“銀行間債市和交易所債市的互聯互通是中國債券市場一個非常重要的進展，將有助于進一步提升兩市的流動性，為投資者帶來更大的交易便利。與此同時，兩市互通促進形成統一市場有利于價格發現，有助于發行人更好地進行定價，優化企業的融資成本，從而更好地支持實體經濟。中國目前已是全球第二大債券市場，今日公布的舉措將有助于進一步改善基礎設施，提升中國債市對境外投資者的吸引力，并且推動中國債市進一步的高質量發展?！?/p>

兩大債市融合再進一步

央行表示，債券市場基礎設施實現互聯互通，有利于切實便利債券跨市場發行與交易，促進資金等要素自由流動，形成統一市場和統一價格，為貨幣政策順暢傳導和宏觀調控有效實施奠定堅實基礎，也有利于提升我國債券市場基礎設施服務水平和效率，推動構建以客戶為中心、適度競爭的債券市場基礎設施服務體系，更好地服務實體經濟。

《每日經濟新聞》記者注意到，兩大債市融合試點工作由來已久。早在2010年，證監會等三部門便印發《關于上市商業銀行在證券交易所參與債券交易試點有關問題的通知》，明確試點上市商業銀行可在證券交易所集中競價交易系統進行規定業務范圍內的債券現券交易。

2019年8月，證監會、央行、銀保監會聯合發布《關于銀行在證券交易所參與債券交易有關問題的通知》，擴大了參與交易所市場現券交易的銀行范圍，由原來的上市銀行擴展至政策性銀行和國家開發銀行、國有大型商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、在華外資銀行、境內上市的其他銀行。

同時，推動債券市場各項規則逐步統一的各項政策也先后落地。

例如，2018年9月，央行、證監會聯合發布2018年第14號公告，明確推動銀行間和交易所債券市場評級業務資質的逐步統一，設立綠色通道實現評級業務資質互認，同時加強對信用評級機構的監督管理和信用評級行業監管信息共享。

2018年11月，央行、證監會、發展改革委聯合發布《關于進一步加強債券市場執法工作的意見》，提出建立統一的債券市場執法機制。證監會依法對銀行間債券市場、交易所債券市場違法行為開展統一的執法工作。

近年來我國債券市場穩步發展，對社會融資結構起到優化作用。數據顯示，2020年6月份，我國債券市場共發行各類債券4.2萬億元，其中國債發行6848.4億元，地方政府債券發行2866.8億元，金融債券發行7262.6億元，公司信用類債券發行1.02萬億元，資產支持證券發行914億元，同業存單發行1.4萬億元。

責任編輯：陳愛