2019，互聯網金融退潮，金融科技巨頭陸續走上前臺，或IPO上市，或獨立發布財報。

金融科技頂層規劃出臺，央行8月印發萬余字的《金融科技（FinTech）發展規劃（2019-2021年）》，明確提出了在未來三年中金融科技工作的指導思想、基本原則、發展目標、重點任務和保障措施。

金融領域強監管繼續。繼資管新規，及其配套的理財新規、理財子公司新規等相繼落地后，資管行業逐漸告別“剛兌+資金池”模式，銀行理財陸續向凈值化轉型，投資者從“期限和收益率”偏好轉向“風險與收益”偏好，資管行業從“渠道為王”進入“產品為王”、“配置為王”。

在信貸領域，P2P網貸平臺陸續退出，“助貸”或聯營貸款模式自去年以來逐漸成為互聯網貸款平臺轉型的主要方向，但也開始受到更明確的監管。

上市進程開啟

去年末，金融科技巨頭還在估值規模上競爭。2019年，金融壹賬通在美國IPO上市，騰訊金融科技獨立發布財報數據，螞蟻金服股權收歸，金融科技巨頭正在以一種更顯露的姿態展示自己。

12月13日，金融壹賬通正式在紐交所掛牌上市，首次公開發行3120萬股美國存托股票（ADS），對公眾的價格為每ADS 10.00美元。金融壹賬通定位面向金融機構的商業科技云服務平臺，中國平安持有該公司39.8%股份。截至12月23日，金融壹賬通已破發，收報9.90美元，市值36億美元。

上市之前，金融壹賬通更新招股書，將募資規模下調至2600萬股ADS，將發行價格區間下調為每股ADS 9-10美元之間。

根據招股書披露，金融壹賬通收入增長較快，自2017年的5.8億元增至2018年的14.1億元，增幅達143%。截至9月末，營收為15.5億元，而去年同期為9億元。不過，在營收獲得高增長的同時，尚未實現盈利。今年前三季度，金融壹賬通虧損10.5億元，上年同期虧損5.8億元。

平安集團孵化的四只“獨角獸”——平安好醫生、金融壹賬通已前后上市，但陸金所的IPO路途并不順利。

今年以來，螞蟻金服對股權和整體架構進行了調整。12月19日，螞蟻金服宣布，全面提速全球化、內需、科技三大戰略。9月23日，阿里巴巴曾宣布已依照2014年雙方擬定的股權及資產采購協議收到了螞蟻金服發行的33%新股。該協議要求螞蟻金服每年向阿里巴巴支付其稅前利潤的37.5%，以換取阿里巴巴的知識產權和軟件技術服務。2019財年，螞蟻金服支付給阿里巴巴集團的特許服務費和軟件技術服務費為5.17億元。按照此前約定的37.5%的分潤協議計算，螞蟻金服稅前利潤約為13.79億元。

騰訊旗下的金融科技業務已占到該公司收入的25%，但目前既不融資也不分拆，更無資本運作上市的消息傳來，而是放在騰訊集團母體，并從2019年一季度開始單獨列示。

11月13日，騰訊控股發布財報顯示，2019年第三季度，騰訊金融科技及企業服務的收入267.58億元，同比增長36%。該項增長主要反映商業支付因日活躍用戶數及人均交易筆數的增加而帶來的收入增長，以及云服務因在主要垂直領域的滲透而帶來的收入增長。

騰訊三季報顯示，用戶活動及現金流轉增加，支付生態系統日益蓬勃。日活躍用戶數、人均用戶交易量、活躍商戶數等均有所增加，促進了商業支付交易筆數（尤其是線下支付）及交易金額的增長。隨著用戶忠誠度的提高，越來越多的用戶資金通過支付生態系統流轉，平臺的金融科技服務得到進一步推廣，提升了該業務的利潤率。尤其是在財富管理方面，理財通用戶數同比翻倍，驅動總客戶資產的增長。

零售金融深度融合

2019年，傳統金融機構與互聯網公司的合作從前幾年的相對抗拒，到達成全面深化的戰略合作，甚至進入股權領域，成立合資公司。雙方碰撞的火花焦點是零售金融。

對于銀行，主要是在零售銀行轉型和場景領域；對于券商，集中在打造數字券商，向財富管理轉型。

銀行是中國金融體系的主體，風格相對穩健，其與金融科技公司主要是在業務領域合作，在支付結算、存款和聯營貸款、大數據風控的基礎上，深入到跨境、場景金融甚至定制化解決方案。

12月16日，工商銀行和阿里巴巴、螞蟻金服宣布全面深化戰略合作，表示將“加快構建數字金融的合作發展新生態，打造互聯網公司與金融機構深度合作的典范”。合作內容包括探索電子支付結算、跨境金融合作、場景金融等，加強在數據智能、金融科技等領域探索，通過數字化技術加速共同創新。

11月，郵儲銀行與螞蟻金服宣布將在電子支付結算、互聯網信貸、農村金融、ETC發行、公司金融、繳費業務等方面深化合作，在金融科技領域建設聯合實驗室，在網絡安全、網點智慧化轉型等領域合作。

實際上，銀行自身在金融科技方面的投入力度也在加大。

2019年11月，中國銀行計劃在深圳新設區域性創新研發基地、金融研究院及財富管理學院，推動成立金融科技公司、金融市場交易中心等機構。

中行將在深圳投入更多牌照資源，打造服務企業全生命周期的科創金融體系，支持5G產業鏈、人工智能、網絡空間科學與技術、通信高端器件、高性能醫療器械等戰略性新興產業發展，助力深圳強化產學研深度融合的創新優勢。參與深圳試點深化外匯管理改革，探索人民幣國際化、港澳金融市場互聯互通和金融（基金）產品互認、數字貨幣研究與移動支付等領域創新。

工行已在總部層面構建了“一部、三中心、一公司、一研究院”的金融科技新格局。

“今年我們在金融科技方面的進展，可以概括為三件大事?！?1月8日，中國工商銀行董事長陳四清在北京表示，這三件大事：一是5月8日成立科技子公司，總部設在雄安，面向未來；二是11月4日成立金融科技研究院，整合提升科技創新力量，下轄區塊鏈、5G等多個實驗室；三是11月8日發布智慧銀行生態系統ECOS。其中，ECOS“構建了開放融合的跨界生態，成為國內最大的綜合金融服務‘供應商’。實現支付、融資、理財、投資等金融產品，嵌入到教育、醫療、出行、政務等民生消費和企業生產場景，讓金融服務像水和電一樣便捷可得?！?/p>

對于中小金融機構轉型，金融科技公司開始推出完整的定制化方案。此前，騰訊、阿里、京東等互聯網巨頭都將重心瞄準B端市場，巨頭角逐金融云領域都有所建樹。

京東數科推出金融數字化解決方案JDD T1，向金融機構提供IaaS、PaaS、DaaS、FaaS等涵蓋數百個產品和組件全景解決方案，并根據實際需求定制。此前，傳統銀行的IT架構被稱之為“豎井式”或“煙囪式”，更新、維護的成本很高，很難適應互聯網業務高并發、產品快速迭代等需求，業界開始使用分布式和微服務架構，私有云平臺成為下一階段的主流選擇。

京東數科披露數據顯示，2019年已幫助部分銀行實現用戶規模環比增長430%、交易規模環比增長751%、保有量規模環比增長780%；累計支持合作銀行的零售業務交易規模近5000億元，保有量超1000億元。

“在金融科技下半場，不管是銀行、保險、證券還是基金，‘科技能力’和‘開放能力’是金融機構的兩大核心能力?！本〇|數科副總裁謝錦生在接受記者采訪時表示，科技公司與金融機構共建成為核心，金融機構要用科技的手段讓強金融屬性、強線下特征的業務加快數字化進程，實現線上線下相融合，提高效率，降低風險。

此外，在零售金融領域，繼去年設立全資子公司上海菁卡進軍信用卡數字化運營市場，并基于與銀聯數據達成的戰略合作后，京東數科與銀聯數據在西安聯手區域銀行、頭部互聯網平臺成立“菁卡生態聯盟”，已服務銀行發出1100多萬張卡片。

剛剛上市的金融壹賬通，前身是平安集團旗下綜合資產賬戶管理平臺賬戶，實現集團各子公司的賬戶互通。金融壹賬通把平安多年積累的技術整合成方案，為銀行、保險、資產管理等中小金融機構提供字零售銀行、中小企融資與服務、零售銀行風險管理等12大解決方案。金融壹賬通在招股書中披露，采取基于交易的收費模式，已經有超過3700家金融機構在使用（試用）其產品，覆蓋中國99%的商業銀行和46%的保險公司。

在銀行之外，券商、投顧也加入了這一行列。騰訊與中金公司，螞蟻金服與財通證券，分別達成戰略合作或擬設立金融科技公司。

今年9月，中金公司官方宣布與司騰訊數碼（深圳）有限公司訂立股東協議，擬成立一家合資技術公司，注冊資本擬為5億元，中金公司持股51%。該合資技術公司將助力中金財富管理和零售經紀等業務提供財富管理解決方案，提升投顧服務效率，優化精準營銷，強化合規風控。未來在可行情況下，合資技術公司可向其他金融機構開放服務。

12月26日，財通證券與螞蟻金服達成全面戰略合作。螞蟻金服將加速推進財通證券財富管理轉型，構建線上零售業務的場景及生態，提升整體技術框架、大數據精準營銷、人工智能投顧、大數據風控、智慧網點建設等方面的能力，增加客戶黏性，提升留存率。此外，財通證券全資子公司財通證券資管已與螞蟻金服簽署代銷協議。此前財通證券發布了包括金融科技發展戰略在內的五大戰略，以客戶為中心構建服務與管理平臺，實現對客戶的分層管理、分層服務；精準畫像、精準營銷、精準服務。

此外，12月23日，多資產經紀商盛寶銀行（Saxo Bank）和吉利瑞典控股（Geely Sweden Holdings AB）宣布，將在中國建立一家技術合資企業。盛寶銀行和吉利將各占新實體50%的股份，且這家新實體將利用盛寶銀行目前使用的金融和監管技術，以及盛寶銀行在提供技術投資平臺開發服務方面的經驗，為中國的銀行和金融科技公司提供技術解決方案。吉利將支持合資企業的部署和運營。

由于互聯網公司強大的渠道分享能力，買方投顧市場正在開啟，基金投顧對投資者進行畫像，為不同的投資者設計定制化的組合產品。

近期，騰安基金、螞蟻基金、盈米基金3家第三方基金銷售機構成為投顧業務新試點，這也是獨立基金銷售機構首次獲批成為投顧試點機構。此前，華夏、嘉實、易方達、南方、中歐首批5家基金公司申請并完成基金投顧業務試點備案。螞蟻金服則與國際資管巨頭Vanguard成立合資公司先鋒領航，將由先鋒領航根據投資者的投資目標、投資期限及風險偏好，通過支付寶上綜合財富管理平臺螞蟻財富，為投資者提供定制化服務。

互聯網貸款是與非

在互聯網貸款產業鏈上，當前流行的玩法是“信貸聚合模式”，即助貸或聯營貸款。包括螞蟻金服“花唄”、微眾銀行“微粒貸”、京東數科“白條”、平安普惠、度小滿金融“有錢花”、蘇寧“任性付”、美團“生活費”等。

多位業內人士指出，聯合貸款從2016年開始興起，由于P2P網貸、現金貸整頓，使得金融科技平臺轉向從機構獲取資金，也是銀行對公業務不良上升后，需要借助消費貸款提升業績的雙重后果。信貸聚合模式一般為：由金融科技公司搭建開放平臺，將獲客、數據、風控、增信、資金等業務節點中銀行、保險等機構接入。

例如，21世紀經濟報道此前獨家報道，螞蟻金服旗下的主力消費信貸產品——螞蟻花唄，目前賬單分期、交易分期的戶均貸款大約為1600元、2500元。資產質量方面，截至6月末，螞蟻花唄整體逾期率1.54%，不良率1.16%。

微眾銀行的“微粒貸”，模式是建立同業合作模式下的“聯合貸款”合作放貸，到去年8月累計放款超過萬億元。截至去年末，微眾銀行有效客戶已經超過1億人，不良率為0.51%，同比下降0.13個百分點。

平安普惠的主要模式為“普惠信貸聚合模式”，引入場景方、增信方、資金方等信貸業務產業鏈。截至6月末，借款對象包括1100萬小微企業主和個體工商戶為主的普惠金融人群。

去年百度金融服務事業群組拆分位“度小滿金融”，度小滿已擁有支付、互聯網小貸、基金銷售、保險經紀等牌照，度小滿金融CEO朱光12月23日表示，度小滿金融與銀行、持牌金融機構開展合作，輸出智能獲客、大數據風控、機器人流程自動化等科技能力，目前已經與60多家銀行達成合作，累計發放貸款超過5000億元。

根據京東公布的ABS發行文件，京東白條截至2019年6月末應收賬款余額已增長至411.32億元，上半年余額增長達66.83億元，超去年全年的14.49億元。截至2018年12月末，京東白條不良率為0.48%，逾期率為1.56%。截至2019年11月，京東金融App累計注冊用戶突破2.5億。

今年下半年，隨著“套路貸”整治、部分分期風險事件影響，金融機構與互聯網公司在聯營貸款領域的合作受到監管和公眾的審視。

根據一份第三方數據，2019年約有4萬家長租公寓倒閉，有近1.2萬家教育機構關停，倒閉的醫美機構數量也超過了2600家。

有銀行業人士指出，能做分期的機構一般具備相對標準化的服務能力和水平，分期業務相對是風險可控的。問題在于，機構對分期獲得的資金如何使用，是否存在被挪用、轉移的風險，這與一般公司貸款對借款主體的審查面對的困境是一樣的。

“金融科技應用于信貸具有積極作用，但也存在潛在風險和挑戰?！?2月11日，深圳銀保監局局長李文紅在2019中國（深圳）金融科技全球峰會上表示，在信貸業務中合理運用新技術，有助于改進風險分析、審核方法，優化信貸業務管理流程，降低運營成本、擴展物理渠道等傳統方式難以覆蓋的區域和客群，彌補服務空白，其潛在的挑戰也值得關注。

監管開始明確互聯網貸款的邊界問題。10月12日，北京銀保監局發布《關于規范銀行與金融科技公司合作類業務及互聯網保險業務的通知》，這是在浙江銀保監局今年初出臺了加強互聯網助貸和聯合貸款風險防控的監管提示后，又一地方監管局出手規范助貸業務。

北京銀保監局在《通知》中作出一系列監管提示，包括嚴禁與以金融科技之名從事非法金融活動的企業開展合作，嚴禁與虛構交易背景或貸款用途、套取信貸資金的企業開展合作，嚴禁與以非法手段催收貸款的企業開展合作，嚴禁與以“大數據”為名竊取、濫用、非法買賣或泄露客戶信息的企業開展合作。

銀行業機構對金融科技公司實行名單制管理，并制定準入標準；在北京分部的金融機構，金融科技公司準入要報總行審批，嚴禁未經授權開展合作。

除聯營貸款模式，值得注意的是，部分金融科技公司親自下場，參股消費金融公司。

重慶銀保監局11月21日批復同意重慶農商銀行參股設立重慶小米消費金融公司。小米年初調整了旗下小貸公司布局，注銷珠海小米小額貸款有限公司，僅保留重慶小米小額貸款有限公司。今年6月，小米金融董事長助理胡偉表示，小米互聯網小貸板塊消費貸款已累計放款超1500億，在貸余額超300億。

今年5月，度小滿金融宣布，將通過全資子公司持有哈爾濱哈銀消費金融公司30%的股權，成為哈銀消金的第二大股東，哈爾濱銀行仍是哈銀消金的主要發起人和第一大股東。雙方將在零售金融、金融科技、普惠金融、支付結算、同業金融以及智能營銷等領域展開合作與探索，同時成立“金融科技聯合實驗室”。

6月，新浪微博出資2億，持有包銀消費金融40%股份，成為包銀消費金融第二大股東；9月，玖富旗下全資子公司出資3.2億拿下湖北消費金融20%股權，成為第二大股東。

21世紀經濟報道今年2月報道，螞蟻金服正在申請消費金融的牌照。多個獨立信源透露，該消費金融公司將設在重慶。重慶也是螞蟻金服旗下兩家小貸公司的注冊地。但目前尚無最新消息。今年以來，美的集團、申能集團先后宣布籌建消費金融公司，但目前獲批的只有中信消費金融一家。

不過，對于中小金融科技機構，2019年的日子并不好過。在逐漸退出P2P業務的同時，部分網貸平臺也選擇“助貸”模式作為轉型方向，來自銀行、消費金融等機構“助貸”資金占比逐漸上升。

例如，從上市的金融科技公司2019年三季報來看，拍拍貸更名為信也科技后，由機構合作提供的貸款占比75.1%，較上一季度增長了30個百分點，預計下一季度繼續增加。玖富、360金融等的機構資金來源占比78.6%、93%。趣店的交易資金全部由持牌金融機構提供，樂信雖未披露相關占比，其為各類金融機構服務獲得的金融科技收入達到19億元，在總營收中占比過半，同比增長238%。

央行在《中國金融穩定報告（2019）》中披露，經過近年來的專項整治，網絡借貸機構數量大幅減少，互聯網金融風險有所收斂。2018年末，互聯網金融行業個人貸款余額同比下降22.7%，增速較2017年下降63.6個百分點，但未披露絕對值數據。央行口徑的互聯網金融行業個人貸款統計口徑包括網絡平臺借貸、網絡小貸、互聯網消費金融和賒銷。

資管科技起步

隨著互聯網資管嚴監管，銀行理財子公司批籌設立，金融科技巨頭資管業務陸續變陣。變動最大的趨勢之一是資管科技。

去年11月，京東數科CEO陳生強宣布要向資管科技等領域進行延伸。2019年2月，京東數科推出“JT2智管有方”，是國內首個一站式、全方位、智能化的資管科技系統，并在7月從技術系統升級為開放平臺，包含智能挖掘、DAAS、共識與加密服務、估值定價、智能風控、智能配置、交易設施7大中臺服務。目前已覆蓋銀行、券商、基金、信托等多類金融行業，用戶數量超過1300個，TIP交易額超700億元，資管平臺累計交易額超200億元，服務發行ABS近300億元。

到11月，京東數科披露，擬在香港設立資管科技子公司，將進行香港及境外資管科技的拓展，同時將與京東數科硅谷研究院合建資管科技研究實驗室。面向5G技術擬構建新的資管科技體系，建立區塊鏈上金融資產交互的共識機制與管理體系。

傳統金融機構也將金融科技應用于資管領域。12月24日，21世紀經濟報道記者獲悉，招商銀行在理財子公司之外，正在籌劃設立資管科技公司，發力資管科技。

招商銀行行長助理、招銀理財董事長劉輝在青島表示，招行將打造一個一體化的科技平臺，目前正籌劃成立一家資管的科技公司，未來會以IT為支撐，鍛造整個子公司的交易組合管理、風險管理、決策分析、數據運營等等能力，來構建整個資管價值鏈的生態。

中國平安旗下平安資管近日也披露，主攻智能化領域，即通過引入人工智能等技術，擴展數據處理范圍和深度，強化標簽體系與模型算法，形成人工智能（AI）與人類智慧（HI）相結合的投資決策體系，2019年科技投入預計達3億元，所有員工中科技人員數量占比接近40%。

今年10月，農業銀行與京東數科簽署協議，啟動智能托管平臺，上線首周交易量1.038億元。

即使剛成立數年的民營銀行，也在發力資管科技領域。

微眾銀行披露，搭建基于人工智能（AI）技術及衛星遙感影像等另類數據的智能資管科技平臺，并研發了國內首家AI驅動的ESG評分系統，利用AI技術挖掘數據中的投資風險與機遇。

其背后，是資管金融科技需求上升。京東數字科技CEO陳生強認為，過去幾年，相比于支付、信貸等領域，金融機構在資管領域的金融科技應用并不夠，只在線上獲客、智能投顧等領域有所嘗試，而在投資端例如信息采集、風險定價、投資決策和信用中介等核心領域的應用嚴重不足。

劉輝在公開活動上表示，原先銀行資管部門都是“大甲方”，坐擁巨大的資金池，因此各種機構、企業、甚至分行都對其有所求，久而久之形成了一些不好的習慣，也喪失了一些自己拓展市場和承擔風險的能力?，F在需要了解零售理財客戶的需求，完成資產組織、投資組合、風險控制、投后管理，一直到安全地本息兌付。相比不同的資管機構，銀行理財需要在投資能力、人才機制、負債久期和來源方面去努力，跟外資機構在境內的業務比較，他們的風控、IT、專業人才、文化理念也需要關注。

陳生強認為，資產管理領域在資管新規出臺之前，非標投資、剛性兌付、層層套嵌、資金池等操作手法極具金融行業特性，且信息透明度低、線下依賴度高，盡管市場規模增長迅速，但是這種業務模式比較單一，技術要求并不高，風險也更大，所以導致很多資管機構對科技化、數字化的意愿并不是很強烈。

而資管新規之后，資管行業過去的模式需要升級，資管機構只有充分利用金融科技，通過更專業的金融產品設計和投資策略選擇，才能真正體現投資管理能力、風險管理能力，實現新的可持續發展的增長。

金融科技出海

金融科技巨頭近年來出海已有布局，2019年進入深化階段，例如，騰訊重點“出?！蔽⑿胖Ц稑I務，百度和京東數科分別“出?！?，他們的主要布局重點是東南亞和印度等地。

傳統的內地賽道已經擁擠不堪。根據易觀千帆指數，截止2019年11月，支付寶月活用戶超6.4億。而在2018年財年，月活近11億的微信，內嵌的微信支付月活也躍升至8億。

一個典型的事件是，螞蟻金服董事長井賢棟卸任CEO一職，親自主抓全球化市場和智能科技、人才培養等“明后天”領域。

“全球化市場的未來會超越我們的想象，為此我需要投入更多的精力?！?2月19日，螞蟻金服董事長井賢棟在內部信中表示，“作為螞蟻金服董事長，螞蟻國際事業群、智能科技事業群、HR、財務和戰略投資板塊會直接匯報給我?！?/p>

當日，螞蟻金服宣布全面提速全球化、內需、科技三大戰略，胡曉明接任螞蟻金服CEO?！巴瑫r，趙穎（芷雪）會擔任螞蟻金服國際事業群總裁，全面協助我推動全球化進程。Doug出任螞蟻金服國際事業群聯席總裁，負責國際戰略合作，國際戰略投資和被投公司投后治理，以及推進信用科技和產品的出海?！本t棟在內部信中說。

而在今年3月，微信支付在其2019境外業務合作伙伴大會上公布了跨境支付業務的最新的“生態出?！辈呗裕和瞥鲆幌盗蟹龀终?，支持中國境內服務商出海，使中國的移動支付經驗更直接地服務于境外商戶。2018年，微信支付跨境支付月均交易筆數同比增長了500%，月均交易金額同比增長了400%，服務商數量同比增長了300%，商戶數量同比增長了700%。

騰訊金融科技業務負責人林海峰今年11月在深圳透露，騰訊已經在全球范圍投資數10家金融科技公司，布局包括歐盟、印度、印尼、巴西、阿根廷、東盟、非洲等重要國家和地區，就是想通過生態體系的構建和支持，為我國支付行業走出去建立高維度的優勢。

12月19日，金融壹賬通在東京宣布與日本金融服務集團SBI Holdings的合資公司SBI-金融壹賬通日本公司開業，向日本的區域性銀行提供基于云計算、人工智能等前沿技術的服務，幫助它們實現數字化轉型。金融壹賬通董事長兼CEO葉望春表示，在海外市場，金融壹賬通主要服務對象是主流本地銀行和保險公司。例如在歐洲，金融壹賬通與金融科技生態系統軟件服務提供商finleap connect簽署合作協議，向歐洲市場提供金融科技SaaS技術。在中東，金融壹賬通在阿布扎比設立基地，構建金融科技生態系統。在亞洲，除了通過合資公司服務的日本地區性銀行外，金融壹賬通還與韓國企業共同發展跨境區塊鏈貿易網絡。

京東數字科技已在印尼、泰國、香港等多地有所布局，今年9月，京東數科和泰國尚泰集團合資的泰國金融科技子公司上線了電子錢包Dolfin，主要服務于泰國當地居民，是泰國第一個支持全流程eKYC電子錢包。

更值得注意的是在中國香港試點的虛擬銀行。

12月18日，眾安虛擬銀行（ZA Bank）正式啟動試營業，提供多種在線銀行服務，包括遙距開戶、多種貨幣儲蓄賬戶、定期存款、本地轉賬、電子結單服務。香港金管局至今分三批共發放了8張虛擬銀行牌照，平安集團、螞蟻金服、騰訊、京東數科等巨頭皆有參與。

責任編輯：陳愛