監管加速理財子公司“放行”，五大國有銀行理財子公司均獲批籌。

　　2月17日，銀保監會發布公告稱，正式批準中國工商銀行設立理財子公司，并已受理多家商業銀行申請，其他多家銀行也擬提交申請。獲批設立理財子公司的五家大型銀行正在抓緊開展各項準備工作，盡快實現理財子公司開業運營，擴大機構投資者隊伍，為實體經濟和金融市場提供更多新增合規資金，更好滿足多樣化金融需求?！　?/p>

　　從注冊資本看，工行擬出資金額最高，以不超過160億排名第一；建行第二，為150億元；農行、中行和交行分別為120億元、100億元和80億元。

　　工行理財子公司的獲批籌建，意味著工農中建交五大國有銀行的理財子公司均已獲得監管批籌。監管批籌理財子公司的速度可謂高效，五大國有銀行從發布設立理財子公司公告，到監管批籌所用時間短則不足一月，足見監管部門對于成立理財子公司的期許。

　　不過，理財子公司的成立還有諸多政策制度有待明確，如央行正研究制定標準化債權資產的認定規則，將對存量非標轉標予以明確；大行預計都會保留資管部，總行資管部與理財子公司如何進行業務協調、風險隔離也需明確等。

　　區域性中小銀行設立理財子公司熱情高漲

　　截至目前，已有近30家銀行公告擬發起設立理財子公司，除國有大行、股份行和城商行以外，廣東順德農商行和廣州農商行等農商行也于近期披露理財子公司的設立計劃。各銀行理財子公司的擬注冊資本從“不低于10億元”到“不超過160億元”不等。

　　其中，工行就提出擬以自有資金不超過160億元人民幣，發起設立全資子公司工銀理財有限責任公司，成為出資金額最高的金額。這也與工行在資管行業的地位相匹配，目前，工行理財產品規模及非保本理財規模均位列行業第一。

　　工行董事會于2018年11月26日召開會議，董事審議通過了《關于設立工銀理財有限責任公司的議案》。該行擬以自有資金出資不超過160億元人民幣，發起設立全資子公司工銀理財有限責任公司。經營范圍為：

　　面向不特定社會公眾公開發行理財產品，對受托的投資者財產進行投資和管理；

　　面向合格投資者非公開發行理財產品，對受托的投資者財產進行投資和管理；

　　理財顧問和咨詢服務；

　　經國務院銀行業監督管理機構批準的其他業務。

　　國有大行雖然宣布設立理財子公司計劃較晚，但卻是首批獲得監管批復的銀行。去年12月26日，銀保監會正式批準建設銀行、中國銀行設立理財子公司申請。今年1月4日，農業銀行和交通銀行的理財子公成立申請又獲得監管批復。

　　目前，五大國有銀行的理財子公司申請均已獲批，業內普遍認為，下一步將監管部門將陸續批復郵儲銀行（最新成為第六大國有銀行）、股份制銀行的理財子公司成立申請。

　　不過，除了全國性大中型銀行紛紛宣布理財子公司成立計劃外，實際上，城商行、農村金融機構等區域性中小銀行對于成立理財子公司也十分積極，這也是此前所未有預料到的。

　　普益標準2月14日發布的數據顯示，從市場發展趨勢來看，在銀行理財子公司轉型政策的引導下，城市商業銀行和農村金融機構等區域銀行設立理財子公司的熱情高漲。

　　目前，已有江蘇銀行、北京銀行等11家城市商業銀行和廣東順德農村商業銀行、廣州農村商業銀行2家農村金融機構對外公告擬設立理財子公司。而根據普益標準四季度調研問卷反饋的165家銀行數據來看，市場上至少有60家左右的區域銀行在積極進行理財子公司的籌備工作，擬設立理財子公司的區域銀行家數還將繼續增加。

　　大行尚未啟動理財子公司人員招聘

　　不過，盡管五家國有銀行的理財子公司成立申請已獲批，但券商中國記者從多家大行了解到，目前大行尚未啟動針對理財子公司人員的內部選拔或外部招聘。根據監管要求，理財子公司申請獲得批籌后，須在6個月內（可以延長不超過3個月）完成籌建并提交開業申請，中行和建行率先于去年12月底獲得批籌，也就是說，這兩家最早要在今年6月底之前就要完成籌建工作，時間并不從容。

　　多位大行資管部人士反映，由于大行短期內多將采取總行資管部與理財子公司并存的形式，總行資管部的人員去子公司的意愿并不高，總行資管部與理財子公司如何進行業務協調、風險隔離還在摸索，進展并不順利。

　　“大行集團旗下一半都有公募基金子公司、金融投資子公司，理財子公司再成立后，業務上難免有重合的地方，如何差異化分工定位也是需要考量的?！币淮笮匈Y管部人士稱。

　　中國銀行法學研究會理事肖颯則認為，理財子公司作為新生事物，適宜采取嚴守底線并鼓勵創新的思路進行監管。例如，可對理財子公司設立基本的運行原則，同時規定負面清單。銀行首先需要保護金融消費者的權益，同時，銀行的運營需有助于維護整個金融系統穩定。負面清單的設置不宜過細，以免打擊理財子公司的積極性。

　　理財子公司投資銀行永續債大有可為

　　監管批籌理財子公司的速度可謂高效，五大國有銀行從發布設立理財子公司公告，到監管批籌所用時間短則不足一月，足見監管部門對于成立理財子公司的期許。銀保監會也在多次公告中強調，獲批設立理財子公司的銀行要盡快實現理財子公司開業運營，擴大機構投資者隊伍，為實體經濟和金融市場提供更多新增合規資金，更好滿足多樣化金融需求。

　　理財子公司的設立，被監管部門看作是豐富機構投資者類型和實現投資資金來源多元化的重要“抓手”。值得注意的是，2月11日召開的國務院常務會議就決定，支持商業銀行多渠道補充資本金，支持商業銀行理財子公司投資銀行資本補充債券等，這也被外界看作是政府鼓勵理財子公司投資銀行發行的永續債。

　　申萬宏源證券首席銀行業分析師馬鯤鵬也表示，從海外經驗看，預計以險資、銀行資管為代表的追求長期、穩定、絕對收益的機構投資者對永續債的偏好度較高。其中，對于銀行資管而言，收益率較高的永續債亦是較為優質的標準化資產，預計其將逐步發揮非標資產替代品的重要作用。

　　不過，銀行理財子公司投資銀行永續債的互持問題有待進一步明確。根據《商業銀行資本管理辦法（試行）》，商業銀行之間通過協議相互持有的各級資本工具，或銀保監會認定為虛增資本的各級資本投資，應從相應監管資本中對應扣除。商業銀行直接或間接持有本銀行發行的其他一級資本工具和二級資本工具，應從相應的監管資本中對應扣除。也就是說，為了防止銀行虛增資本，對于銀行之間通過直接或間接方式互持資本補充工具的行為，需要從相應的監管資本中對應扣除。

　　那么，對于兩家銀行的理財子公司投資對方銀行發行的資本補充工具的行為，是否被界定為虛增資本，則需要監管政策的進一步明確。有銀行人士透露，現實中，銀行通過表外資金繞道委外投資本行資本工具的情況較多，這些資金本質上是銀行的負債或是客戶委托給銀行進行理財的資金，但用來補充本行資本且未有相應的資本扣除，有虛假注資的嫌疑。

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責任編輯：曉麗