8月8日，農銀理財在北京舉辦新產品發布會。至此，五大行理財子公司及其新產品已全部亮相！

隨著各家理財子公司開業運營，新產品也紛紛面世，中國證券報記者發現，理財子公司發行的產品都具有一元起售、固收類居多、積極對接資本市場等特點。

接下來的問題是，你打算買嗎？

五大行齊聚

理財子公司加速推出

作為農業銀行從事理財業務的全資子公司，農銀理財注冊資本120億元，注冊地為北京，董事長為馬曙光。截至目前，五大行理財子公司已悉數開業，并推出了新產品。

今年以來，多家銀行理財子公司的籌建申請獲批，包括郵儲銀行、光大銀行、招商銀行、興業銀行，城商行方面則包括杭州銀行和寧波銀行。還有更多理財子公司正在緊鑼密鼓籌建中。

根據規定，理財子公司要在批準之日6個月內完成籌建。機構人士預計，這意味著今年將有一批理財子公司相繼開業。

融360大數據研究院發布的報告顯示，截至8月1日，還有28家銀行公告稱成立理財子公司，包括1家國有銀行、9家股份制銀行、16家城商行以及2家農商行。

理財子公司產品三大特點

今天，農銀理財推出了“4+2”系列產品體系，包括：四大常規系列產品和兩個特色系列產品?！艾F金管理+固收+混合+權益”四大常規系列產品是農銀理財對標監管要求，推進理財產品凈值化轉型的載體，旨在進一步提升服務實體經濟能力、滿足客戶多樣化理財需求。

特色系列產品包括惠農產品和綠色金融（ESG）產品。其中，惠農產品是基于普惠金融理念，面向三農客戶推出的專屬產品。綠色金融（ESG）產品基于國際資管行業的綠色投資理念，重點投資綠色債券、綠色資產支持證券以及在環保、社會責任、公司治理方面表現良好企業的債權類資產，兼顧經濟效益與社會效益。

隨著理財子公司開業運營，新產品也紛紛面世，記者總結了理財子公司發行產品的特點。

1、 “一元”起售

理財子公司發行的產品對于銷售起點沒有明確要求，即“一元起”。目前，一元起售的理財產品已經推出。

如交銀理財推出的交銀理財穩享一年定開1號凈值型理財產品；

還有工銀理財的固收產品等。

業內人士認為，理財銷售門檻的降低將大大增加銀行理財對長尾客戶的吸引力，有助于銀行理財產品覆蓋更多的普通投資者，與公募基金等資管產品公平競爭，增加產品吸引力，提高資金募集能力。

2、 固收類居多

從農銀理財來看，在推進產品轉型方面，馬曙光介紹，農銀理財將打破傳統業務模式，回歸“受人之托，代人理財”的資管業務本源，以客戶需求為中心，以公募產品為主，私募產品為輔；以固收類產品為主，非固收產品為輔，逐步搭建涵蓋固收、混合、權益等類別的凈值型產品體系，豐富產品功能，提升客戶體驗。

光大證券分析師鄧虎表示，銀行理財子公司首批發行產品以固收類居多，目前已發行產品中并無直接對標公募偏股型基金的品種。

比如，工銀理財發行產品的數量最多，種類也最為齊全，資產覆蓋了從固收到權益，策略覆蓋了從量化到FOF；建信理財選擇了粵港澳大灣區指數相關的產品；中銀理財發行的產品與服務長三角密切相關。偏債類產品和以往的理財產品更為接近，更適合作為過渡期的先行產品。

3、 積極對接資本市場

《理財子公司管理辦法》允許子公司發行的理財產品直接投資股票。對銀行來說，這意味著理財產品投資范圍得以擴大，產品創新的空間更大；對股市來說，將可以引入更多的長期穩定資金，投資者結構和投資風格也有望改變。

此外，當前銀行理財產品也在積極參與科創板。目前，銀行理財產品主要是通過資管計劃或公募基金渠道參與科創板打新。

交通銀行金融研究中心高級研究員武雯表示，未來銀行理財產品投資科創板大致可分為兩種：一級市場股權投資和二級市場權益投資，具體方向包括科創板企業上市后的權益投資、配資、投貸聯動、Pre-IPO等。

從權益類投資看，民生銀行首席研究員溫彬表示，銀行在科創板投資方面的經驗相對薄弱，參與科創板或更多通過公募基金或資管計劃。但從中長期看，科創板作為中國資本市場的創新，理財資金會積極參與。

銀行為什么開設理財子公司？

農業銀行董事長周慕冰指出，理財業務將迎來新舊模式轉換的歷史交匯點、生態格局的全面重塑期。發起設立農銀理財是農業銀行貫徹金融供給側結構性改革、落實資管新規系列監管政策、服務實體經濟高質量發展、積極應對理財行業變化的重要舉措。

國家金融與發展實驗室副主任曾剛此前表示，理財子公司的建立，將豐富銀行理財產品體系、拓展營銷渠道、創新運營模式，實現管理制度專業化、發展模式差異化。理財子公司建立之后，無論是在資金端還是資產端，均超越銀行此前在體系內部經營理財的范圍，銀行理財產品體系將更加多樣豐富。值得注意的是，因為資管新規對規范期限錯配有較強要求，因此未來保障性產品、期限更長的產品將更多問世。這也表明，未來可能會出現更加多元化的產品形態，期限形態也將更長。

中信建投證券銀行業分析師楊榮表示，從短期來看，理財子公司設立初期，資產配置品種仍以固定收益類和現金管理類為主，但是隨著權益投研能力的提升，權益資產的配置也將提高，對權益市場構成一定的利好。

從中長期來看，銀行理財子公司正式成立后，將進一步豐富機構投資者隊伍，同時也將提高直接融資占比；流向權益市場的資金將穩步提高。而且理財子公司成立后，一方面，理財業務剝離后，風險隔離，將降低銀行板塊承擔的隱性剛性兌付的風險，另一方面，理財產品收益率的下降也將逐步降低社會整體的無風險利率，這兩點都將對銀行板塊的估值構成正面的貢獻。

馬曙光表示，國際銀行系資管的發展經驗表明，銀行理財市場既是一個充分競爭市場，也是一個頭部效應明顯的市場，我國銀行理財的發展歷程也證明了這一點。理財子公司化后，預計業務資源將逐步向頭部集中，形成“一超多強”格局。未來各家理財機構既要積極面對市場競爭，又要積極拓展合作空間。由于各家機構在客戶群體、資金體量、渠道資源方面不盡相同，因此，可以在產品研發、流動性管理、產品銷售方面加強合作，提高資源利用效率，更好、更全面地滿足客戶投資理財需求。

責任編輯：方杰