中國銀行首席研究員 宗良（圖片來源：中國電子銀行網）

　　《洞見》為金融界傾力的打造高端訪談欄目， 聚焦區塊鏈及其相關行業前沿發展，對話行業領軍企業及人物。

　　本期鏈秘邀請中國銀行首席研究員宗良，一起探討效率與風險的雙刃劍，并暢談區塊鏈的場景應用。

　　核心要點

　　區塊鏈有一定的前景，但不能寄希望于其解決金融市場融資的問題。因為融資體制本身也存在很多問題，無法通過一個簡單的技術變革來解決。

　　目前的整個鏈所需的算力確實十分巨大，而隨著未來區塊鏈的擴展，這個需求只會幾何級數的增加。 在沒有新的突破幫助區塊鏈解決不斷擴大的算力需求上限之前，其場景應用很多時候還是幻想。

　　通過“去中心化”技術完成的資本流動都面臨一定國際監管問題，如何把風險管控的好，以便國家監管支持從而更進一步的提高效率，才是這種技術需要面臨的最主要的初期步驟。

　　1 / 效率和風險問題在區塊鏈場景應用領域必須被突破

　　金融界網站：金融行為（尤其是融資），是否可能會因為區塊鏈技術的應用提高效率或者置信度？

　　宗良：從局部上來講可以做到，尤其是置信度。但這里需要強調其中的技術效率問題，所有的應用問題都是規模問題，只要效率可以達成規模效應就可以實際應用。

　　但通過論證以下兩個方面，我們基本可以確認融資領域短時間不需要運用該技術。

　　首先，融資本身涉及的置信問題較少，因為存在嚴格的監管。第二，融資市場非常巨大，區塊鏈技術的效率不足，仍不能滿足整個市場。

　　未來區塊鏈的情景應用來說，需要從局部開始，逐漸提高效率和安全性之后滲透到整體行業。單論金融市場融資的問題。區塊鏈有一定的前景，但不能寄希望于其解決金融市場融資的問題。因為融資體制本身也存在很多問題，無法通過一個簡單的技術變革來解決。

　　在未來，區塊鏈可能會有很多應用場景，是否能真正成為可行的應用，需要看兩個關鍵指標：

　　1. 效率

　　效率不僅僅指完成確認一次交易所需的時間，也指整個區塊鏈體系里面可以提升的算力上限問題。比如目前的整個鏈所需的算力確實十分巨大，而隨著未來區塊鏈的擴展，這個需求只會幾何級數的增加。在沒有新的突破幫助區塊鏈解決不斷擴大的算力需求上限之前，其場景應用很多時候還是幻想。

　　至于區塊鏈幫助金融交易的設想，目前來看完全停留在交易需求上，說明其他場景應用所需的效率，區塊鏈這個技術還沒有達到。

　　2. 風險

　　區塊鏈應用的風險，比較典型的是非法運用的情況。一個新技術尤其是涉及到跨境應用的時候，出現不可預見風險的概率很大。比如比特幣是去中心化的概念，就迅速被運用于非法的跨境支付。讓洗錢等非法行為可以通過這個技術順利實施。

　　通過“去中心化”技術完成的資本流動都面臨一定國際監管問題，如何把風險管控的好，以便國家監管支持從而更進一步的提高效率，才是這種技術需要面臨的最主要的初期步驟。

　　2 / 加密貨幣降溫是社會對其的二次審視 將迎來更理性的資金和科研

　　金融界網站：加密貨幣的東西它經歷了大的降溫，您對此如何看待？

　　宗良：加密貨幣的降溫是理性回歸，辯證的來看，雖然加密貨幣這里以比特幣為例，經歷了高點超過60%的下跌。

　　但是其本身誕生至今經歷的2000萬倍的增長，這本身就是一個奇跡，因為人類歷史沒有任何資產有過這樣比例的增值，而如此大幅度的價格提升對于任何資產來說都是風險集聚的表現，出現一定幅度的下跌不能證明其沒有價值。也許恰是社會對其二次審視，可能會迎來更理性的資金和關注的好時機。

　　比特幣是否有價值的問題一直被廣泛討論，我認為如果一定要用貨幣的思維去看比特幣，那么其擁有的價值的很有限。

　　貨幣功能之一價值尺度在比特幣這里并不存在，比特幣本身價格波動嚴重。

　　另外，作為貯藏手段，比特幣也因交易所失竊的問題呈現了其潛在的安全性問題。

　　即使是最重要的支付手段，比特幣的商品買賣支付額相比實際貨幣支付額也是少的可憐。哪怕是目前區塊鏈技術應用最廣泛的加密貨幣領域，也僅停留在交易需求上。

　　但從比特幣的潛力來看，如果能完成效率和風險的考量，則其兩方面的特點就會讓區塊鏈技術的價值凸顯，包括：

　　1. 不可逆轉交易記錄

　　作為復式記帳本技術，區塊鏈上的每個十分鐘都被完整記錄，且對之前任意交易記錄的修改，都會導致后面所有交易記錄的變化，這樣就保證了它的可溯源性。而且是全網公開透明，利于很多置信需求的查詢。

　　2. 去中心化的交易記錄

　　效率提高后的區塊鏈技術，讓大家共通完成全網技術共享，避免記賬權落入中心化個人，所以交易記錄就可存儲在世界各地，保證了記賬效果的真實性和可追溯性。

　　3 / 區塊鏈上在一定時間點存在“中心” 但不影響期去中心化核心

　　金融界網站：區塊鏈的情景應用能帶來的最大突破是“去中心化”操作嗎？

　　宗良：比特幣最吸引投資者的，是“去中心”化的鏈理念。而去中心化的原因在于某些制度和系統的中心化趨勢趨于嚴重，且沒有制衡和監管。人們被迫屈服于中心化的制度設計。例如，現代金融體系是非常中心化的，而現代金融體系的部分弊端就源自其中心化的制度結構。

　　比特幣的出現似乎在給人們一個完整的問題解決方案。但事實是，區塊鏈表面上看沒有中心的，卻在一定情況下存在所謂的“中心”。

　　對于每一種“鏈”來說，本身都是可能存在中心的，就是算力中心。對于比特幣來說，在這個區塊鏈上如果任何一個節點的算力超過了當時全網算力的50%，也就成為了這條鏈上實質的“中心”，可以對鏈上的信息進行修改。

　　而這樣的現象在一些其他的“鏈”上面已經發生過，比如曾經的以太坊，在早期有一些大型礦工團隊掌握了以太坊50%以上的算力，這時候，他們就是實質上的“鏈中心”。而比特幣區塊鏈因為集中全球巨大的算力，很難出現節點算力超過了50%的現象。

　　絕對去中心化的特性一直是很多人對于區塊鏈的誤解，因為中心是可能因為大量資源的聚集而存在的。

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責任編輯：王超