銀保監會近期表示，將落實無還本續貸等措施，以著力解決小微企業融資難、融資貴的問題。

　　在此之前，山東德州一家企業通過無還本續貸節省500萬費用的新聞刷屏。所謂無還本續貸，就是打破貸款到期后必須先還貸再貸款的規則和慣例，銀行根據對企業的評估，對符合條件的企業自動續貸或延長貸款額度的使用期限。

　　也就是說，無還本續貸不是不還本，而是沒有必要在某個時期還本。在企業經營現實中，經常面臨借新還舊的局面，企業往往選擇“過橋貸”來做短期拆借，雖然支付一筆不菲的財務費用，但保證了資金鏈的安全和穩定。

　　無還本續貸并不新鮮，近年來在各地屢有嘗試，但做得多、說得少。蓋因通過無還本續貸支持小微企業的初心雖好，但道德風險也是隨之而來的。小微企業可能對續貸產生依賴，甚至空手套白狼。銀行則可能在盡調和風控上失守，甚至用來掩蓋不良貸款。

　　辯證法告訴我們，任何事情都是雙刃劍，有利就有弊。無還本續貸政策本身存在著風險敞口，一旦被監管部門鼓勵，則很有可能被曲解和異化，成為當前去產能化和去杠桿化的一個后門通道。在中國經濟環境里，銀行并不能做到對地方政府的獨立姿態，也就很難拒絕地方政府對轄區企業的“保護”。因此，大規模推廣無還本續貸注定充滿風險，在當下穩增長的新態勢下，固然可以作為工具補充和救急之舉，但肯定不能長期化和常態化，最好是交給市場自己選擇。

　　在L型底部徘徊的實體經濟下，在并不寬松的貨幣環境下，中小企業和小微企業面臨著諸多困難，并且往往處于壓力端的底層。它們不僅融資難，同時也承受較高的制度性交易成本。無還本續貸勝在初衷，但效果存在爭議。對中小企業和小微企業的金融支持，向來就是一個難題，因為“理性”的大銀行更青睞央企、國企和大型民企。中小企業和小微企業在經濟“順風”和貨幣寬松時，還能雨露均沾。如果下行，總是面臨“精準灌溉”和“道德風險”的兩難。

　　事實上，金融支持之外，減稅降費對于中小企業和小微企業，更具普世性。據媒體報道，稍早前，國務院召開“降成本減負擔專項督查座談會”，遠東控股集團創始人蔣錫培做了發言。他認為，“當前經濟、金融、市場最大的問題是信心問題，最大的成本是制度成本，政府必須下決心減輕企業的稅費負擔”。這個建議也在這幾天的朋友圈刷屏了。

　　不管是金融支持，還是減稅降費，抑或是大基建，都是為了穩增長、穩預期，穩信心、穩國運。市場、企業和企業家的信心，要比黃金珍貴。當然，我們更習慣貨幣和基建的支持，但減稅降費，更能鼓舞信心。

責任編輯：松崎