不良企穩、指標優化

　　五大行業績“靚麗”

　　記者周軒千戚奇明

　　“五大行的業績表明行業基本面向上?！敝行沤ㄍ躲y行業首席分析師楊榮指出，這主要表現在三個方面:凈息差回升；不良率下降，關注類貸款占比降低；撥備前利率增幅顯著。安信證券研究團隊則將五大行的年報概括為五句話:撥備前利潤增速顯著回升；凈資產收益率大概率已觸底；凈息差企穩向好；手續費及傭金收入持續承壓；資產質量繼續改善。

　　凈利潤增速升盈利能力續降

　　2017年，上市銀行整體凈利潤增速環比加快。其中，國有商業銀行去年全年凈利潤增速為4.3%，與前三季度持平。工行凈利潤增速較低，建行、農行、中行、交行的凈利潤增速較為平均，分別為4.7%、4.9%、4.8%、4.5%。

　　安信證券銀行團隊指出，目前撥備前利潤的增長情況最能客觀反映銀行的經營狀況，一方面因為在不良率企穩的背景下，“規避”銀行撥備計提的主觀影響，另一方面也“剔除”“營改增”的擾動。五大國有商業銀行2017年累計撥備前利潤同比增長8.3%，而2016年同比下降0.8%，增速顯著回升。其中，工行、建行、農行、中行撥備前利潤增幅分別為9.1%、10.0%、7.8%、9.1%，交行撥備前利潤下降1.4%。

　　不過，在凈利潤增速有所回升的2017年，我國銀行業整體盈利能力繼續下滑。2017年，商業銀行ROA、ROE分別為0.92%和12.56%，較2016年分別下降0.06和0.82個百分點。其中，大型商業銀行ROA為1.02%，較2016年下降0.05個百分點；股份制商業銀行ROA為0.83%，較2016年下降0.05個百分點；城商行ROA為0.83%，較2016年下降0.05個百分點；農商行ROA為0.90%，較2016年下降0.11個百分點。

　　但安信證券研究團隊認為，五大行2017年ROE大概率已觸底，后續將在信用成本下降和凈息差企穩的驅動下溫和回升。

　　就凈息差而言，除了交行，其余四大行2017年全年凈息差較2016年都是改善的?！皬?017年單季凈息差的變化情況看，改善趨勢更明顯?！卑残抛C券研究團隊指出，“為進一步了解凈息差改善的驅動因素，我們拆出了五大行2017年上半年和下半年各類生息資產及付息負債的利率變化情況。相比上半年，下半年在負債端，工行、建行、農行、中行的存款利率保持穩定，交行有所上行；在資產端，建行、工行的貸款收益率上升幅度最大，整體貸款收益率上行速度快于存款付息率，驅動凈利差改善?！?/P>

　　非息收入方面，除了交行2017年手續費及傭金凈收入的同比增速較為“靚麗”，其余四大行皆為零增長或負增長。究其原因，安信證券研究團隊指出，除了“營改增”，主要是在金融嚴監管背景下，四個方面的中間業務受到抑制，其中，理財業務受資管新規影響，咨詢顧問費受“減費讓利”影響，擔保及信用承諾類業務受表外監管影響，代理類業務則受到代銷產品規范和資本市場波動的影響。

　　資產質量指標全面改善

　　根據中泰證券對已公布年報的上市銀行統計，上市銀行2017年末不良率為1.52%，環比下降0.03個百分點，同比下降0.19個百分點；其中，國有商業銀行不良率為1.56%，環比下降0.03個百分點，同比下降0.15個百分點；股份制商業銀行不良率為1.66%，環比下降0.01個百分點。

　　農行的不良率改善最明顯，下降0.56個百分點至1.81%，且不良貸款余額大幅下降，因而不良貸款取得“雙降”。農行行長趙歡表示，該行不良貸款發生率下降，關注類貸款占比、逾期貸款率、逾期90天以上貸款等指標均有好轉。

　　工行董事長易會滿表示，該行實現資產質量核心指標全面改善、逐季向好。其中，不良率較上年下降0.07個百分點至1.55%，撥備覆蓋率較上年大幅提升17.38個百分點至154.07%。工行行長谷澍表示，該行逾期貸款和不良貸款的“剪刀差”下降超過50%，逾期率下降0.64個百分點。

　　交行介紹，其主要資產質量指標較去年初實現“一升五降”。其中，撥備覆蓋率為153.08%，較年初提高2.58個百分點；減值貸款率為1.50%，較年初下降0.02個百分點；逾期貸款和逾期90天以上貸款余額、逾期貸款和逾期90天以上貸款占比四個指標也都有所下降。

　　“五大行2016年以來真實的不良生成率顯著放緩，這是銀行賬面不良改善，同時有能力用"盈利反哺撥備"的重要前提?！卑残抛C券研究團隊指出，“不良生成放緩，撥備計提的迫切性減弱。之所以有銀行仍維持較大的計提力度，更多是出于優化撥備覆蓋率，充實撥備安全墊的考慮?！彼麄冋J為，在不良企穩、指標優化的背景下，五大行信用成本繼續上行的空間不大，甚至可能下行，從而驅動ROE企穩向好。

　　受“嚴監管”影響較大

　　股份制商業銀行表現不一

　　記者周軒千

　　截至目前，已有招行、中信、民生、光大、平安銀行五家股份制商業銀行發布2017年年報。根據廣發證券統計，五家銀行撥備前利潤增速下降1.32%，同比放緩12.31個百分點。但中泰證券指出，去年四季度，股份制商業銀行凈利潤增速達5.2%，比前三季度加快0.7個百分點。招行去年凈利潤增速達13%，為大型銀行和股份制商業銀行中最快。

　　根據中泰證券統計，去年上市銀行整體凈利息收入增長3.05%，其中股份制商業銀行同比下降3.37%，好于大型銀行。上市銀行整體息差同比下降0.15個百分點，其中股份制商業銀行下降0.24個百分點，降幅超過大型銀行。

　　中信建投銀行業首席分析師楊榮指出，監管趨嚴是股份制商業銀行凈息差下降的主要原因?！?017年，在金融去杠桿、去同業，整治亂象的主基調下，市場資金利率尤其同業拆放利率及同業存單的發行利率明顯上升。作為銀行間市場重要的資金拆入方，股份制商業銀行的凈息差受此影響非常明顯?！?/P>

　　就生息資產而言，上市銀行去年同比增長7.16%，其中，大型銀行增長7.54%，股份制商業銀行增長2.18%。恒豐銀行研究院研究員指出，在總資產負債增速放緩的同時，不同類型的銀行資產負債呈現出不同特點。資產方面，股份制商業銀行資產增速下降最突出；其中，在嚴監管背景下，同業資產、應收賬款投資等非信貸資產占比較高的股份制商業銀行受到的沖擊最明顯，資產增速下降最快。負債方面，隨著嚴監管推進，負債端壓力加大，各家銀行對存款的爭奪日趨激烈，核心負債基礎較差的銀行面臨一定壓力。

　　根據中泰證券統計，去年五大行存款平均增速為6.3%，上市股份制商業銀行存款平均增速為1.6%。不過，中泰證券分析師戴志鋒指出，從負債結構看，股份制商業銀行存款占總計息負債的比例略有提升，國有商業銀行、城商行)、農商行存款占比略有下降。

　　在非息收入上，戴志鋒指出，國有商業銀行、股份制商業銀行、城商行2017年凈非息收入/凈手續費收入分別同比增長－9.65%/－2.78%、4.49%/5.39%、46.63%/6.42%，股份制商業銀行凈非息收入和凈手續費收入保持高增長，國有商業銀行凈非息收入增速則受手續費和其他非息收入拖累而下滑。戴志鋒同時指出，2017年，國有商業銀行凈非息收入在營收中的占比下降較快，環比下降1.38個百分點，凈手續費收入在營收中的占比下降0.7個百分點至19.5%。股份制商業銀行凈非息收入占比下降0.45個百分點至34.6%，凈手續費收入占比下降0.43個百分點至31.1%。

　　就資產質量而言，根據中泰證券測算統計，去年末，股份制商業銀行不良率為1.66%，環比三季度末下降0.01個百分點，同比上年末下降0.08個百分點。股份制商業銀行去年四個季度的單季不良凈生成率分別為－0.31%、1.48%、1.25%、1.32%，累積年化不良凈生成率為1.38%，環比三季度末上升0.02個百分點，同比上年末下降0.59個百分點。在潛在不良指標方面，上市銀行2017年末關注類貸款占比較半年末下降0.13個百分點，其中，股份制商業銀行降幅較大；上市銀行年末逾期率較年中下降0.27個百分點，其中，股份制商業銀行下降0.33個百分點，國有商業銀行降幅為0.23個百分點。但戴志鋒指出，國有商業銀行對不良的認定比股份制商業銀行更嚴格。

　　此外，截至2017年末，五家上市股份制商業銀行撥備覆蓋率為179.3%，環比三季度末增長7.78%，較年初增長10.78%；五大行撥備覆蓋率為169.2%，環比三季度末增長7.11%，較年初增長13.68%。已披露年報的上市城商行和農商行撥備覆蓋率分別高達493.2%和235.1%，上市銀行整體水平則是210.1%。

　　利潤增速與不良存差異

　　城商行走勢分化

　　記者戚奇明

　　截至4月2日，在香港上市的10家城商行:徽商銀行、盛京銀行、鄭州銀行、天津銀行、重慶銀行、青島銀行、錦州銀行、中原銀行、甘肅銀行、哈爾濱銀行，已發布2017年度業績公告。A股上市城商行方面，寧波銀行、江陰銀行、張家港銀行、無錫銀行、常熟銀行等也陸續公布2017年年報。整體來看，城商行在利潤增速和不良方面存在差異。

　　資產規模增速高

　　年報顯示，截至2017年末，青島銀行資產總額3062.76億元，同比增長10.18%；哈爾濱銀行資產總額5642.55億元，同比增長4.68%；甘肅銀行資產總額2711.48億元，同比增長10.65%；中原銀行資產總額5219.9億元，同比增長20.5%；錦州銀行資產總額7234.18億元，同比增長34.2%；重慶銀行資產總額4227.63億元，同比增長13.3%；天津銀行資產總額7019.14億元，同比增長6.8%；寧波銀行資產總額10320.42億元，同比增長16.61%。

　　交通銀行金融研究中心高級研究員趙亞蕊告訴記者，在強監管形勢下，商業銀行經營更理性規范，“脫實向虛”勢頭得到初步遏制，資產端同業及非標投資占比更高的中小銀行資產規模增速放緩更明顯，但城商行資產規模增速仍高于行業整體水平。從2017年年報看，部分銀行實現較明顯增長，尤其在香港上市的幾家城商行資產擴張速度相對顯著。

　　根據2017年年報，在香港上市的城商行中，天津銀行實現凈利潤39.43億元，同比下降12.7%。凈利息收入84.01億元，較2016年減少18.9%。凈利差從2016年末的1.42%降至2017年末的0.81%；鄭州銀行實現凈利潤43.34億元，同比增長7.14%；中原銀行實現凈利潤39.06億元，同比增長16.2%，凈利息收益率2.76%，凈利差2.57%，均比2016年下降0.5%。

　　從利潤增速看，A股上市城商行里，寧波銀行2017年實現營業收入253.14億元，同比增長7.06%，實現凈利潤93.56億元，同比增長19.6%。凈利差從2016年的1.95%上升至2017年的2.17%，凈息差從2016年的1.95%下降到2017年的1.94%。常熟銀行2017年實現凈利潤13.22億元，同比增長25.34%。無錫銀行2017年實現凈利潤9.93億元，較上年同期增長12.38%；凈利差1.93%，同比增長0.18%；凈息差2.15%，同比增長0.19%。

　　趙亞蕊表示，2017年受強監管和貨幣政策影響，商業銀行資金成本普遍走高，使城商行付息負債壓力有所上升，凈息差較上年同期有所降低。受息差降低、“降費讓利”和強監管等因素綜合影響，部分在香港上市的城商行凈利潤增速有所下降。而從A股上市城商行公布的年報看，實現凈利潤增速較明顯?！俺巧绦欣麧櫾鏊僮兓闹饕町愒谟?，不同城商行的業務結構和經營管理情況不同，受監管政策影響程度不同，因此盈利能力變化情況會有所區別?！?/P>

　　不良表現差異大

　　從2017年年報看，在香港上市的城商行中，重慶銀行、青島銀行、天津銀行不良貸款都出現“雙升”，不良貸款率和不良貸款余額都有增加。

　　截至2017年末，重慶銀行不良貸款余額24億元，較上年末增加9.58億元；不良貸款率1.35%，同比上升0.39%；撥備覆蓋率210.16%，同比下降83.19%。青島銀行2017年末不良貸款增加4.72億元；不良貸款率1.69%，同比上升0.33%；撥備覆蓋率153.52%，同比下降40.49%。天津銀行不良貸款增加5.62億元，不良貸款率為1.50%，同比上升0.02%。盛京銀行不良貸款率1.49%，同比下降0.25%，但不良余額上升。鄭州銀行不良貸款余額19.26億元，不良貸款率1.50%，同比上升0.19%。

　　A股上市城商行方面，2017年不良率整體下降，如無錫銀行不良貸款率1.38%，同比下降0.01%；常熟銀行不良貸款率1.14%，同比下降0.26%；徽商銀行不良貸款率1.05%，同比下降0.02%；寧波銀行不良貸款率0.82%，同比下降0.09%。

　　趙亞蕊表示，從年報可以發現，西部地區銀行的不良壓力高于東部地區，原因在于西部地區和環渤海地區近兩年經濟下行相對明顯，不良率較嚴重，加上部分小型銀行風險防控機制相對大銀行而言比較薄弱，所以不良壓力相對較大。而不良率較低的銀行都在東部地區，由于前些年東部地區銀行的不良已得到相對充分的暴露，目前正處于轉好階段，所以作為地方性銀行的城商行表現就比較明顯。

　　趙亞蕊表示，從銀監會披露的數據看，2017年城商行不良率1.52%，整體低于行業1.74%的水平，但較2016年底增加0.04個百分點。從已披露包括在香港上市和A股上市的多家銀行年報來看，大部分城商行不良率均較上一年有所下降，尤其在A股上市的銀行不良率都出現下降。在香港上市的部分不良壓力相對較大的西部和環渤海地區的城商行不良率有所上升，但也低于行業整體水平?？傮w來看，受經濟逐步企穩及經濟結構轉型效果逐步顯現等因素影響，城商行信用風險總體有所好轉。從行業情況來看，2017年城商行撥備覆蓋率為214.48%，遠高于行業平均水平，說明城商行的風險抵補能力還是很高的。

責任編輯：陳愛