中國電子銀行網12月7日訊，中國金融認證中心（CFCA）攜手成員銀行舉辦的第十三屆中國電子銀行年度盛典在北京舉行。百余家銀行電子銀行部、網絡金融部和科技部相關領導，以及金融科技公司、學術界的大咖參會，并就“科技賦能金融 智慧引領未來”的主題共謀智慧金融的發展之策。中國電子銀行網全程直播了本次活動。

中國人民大學副校長、金融與證券研究所所長吳曉求教授

　　中國人民大學副校長、金融與證券研究所所長吳曉求教授出席本次會議并發表題為《FinTech與中國金融》的演講。吳曉求教授指出中國的金融正在發生深刻的變革，這個變革的力量主要是來自于三個方面：一是科技的力量，科技又以信息技術、通信技術為代表，構建了它的AI和大數據平臺，這種科技的力量將會改變中國金融的業態，會使中國金融的功能得到大幅度提升；二是市場化改革的力量，中國金融市場化改革的力量，主要來自于金融結構的變革，尤其是在整個金融市場結構中證券化市場的比重在逐步地提升。這個也會使中國金融發生深刻的變革；三是國際化，未來的中國金融要構造一個全國的國際金融中心，這三種力量是未來中國金融會發生重大的歷史性變革。

　　對于科技如何改變中國的金融，吳曉求教授闡述了自己的觀點。

　　吳曉求認為，首先科技會大幅提升金融的功能，其主要表現在支付功能上，而其他的功能也會有所提升。他表示，傳統金融支付經歷了一個發展階段，從最早期以金屬貨幣為載體的支付，后來發展到紙幣，再發展到卡支付、信用支付，到如今第三方支付的出現使得金融的功能和效率得到了大幅度的提升，也推動了金融的變革。吳曉求認為金融的支付功能改變對傳統金融產生了顛覆性的影響。他說，一種金融的創新最重要的標志就是客戶覺得它便捷、快速、低成本、安全，這是評價金融創新最重要的標志，只要符合這些標志，這種金融創新就大力地扶植，而且它未來必定有廣闊的市場前途。所以科技正在改變中國金融的業態，在改變中國金融的基因，或者DNA。

　　吳曉求認為，科技對金融的第二個影響就是科技使得金融的普惠性得到了迅速擴展。他指出，在過去中國金融的普惠性是不夠的，有效的服務面是受限制的，這個限制一方面來自于它的時空限制，第二個來自其商業原則。而現在，金融靠著科技的進步與結構性的調整，中國的金融可以達到普惠性金融的水平。

　　吳曉求教授在演講中提出，科技對金融產生顛覆性影響的今天，金融監管也要調整。中國社會的風險因為科技的進步，從資本不足風險過渡到資本不足和透明度風險并存的時代，整個風險結構變得多元了，這就要求監管要跟上，要進行改革和調整。

　　對于近期出臺的一個大資管條例，吳曉求表示從未來金融的角度分析來看，這個條例有對有錯。

　　吳曉求指出，正確的是這個條例真正理解了未來的中國金融，包括今天對透明度的監管變得非常重要，是因為理財產品、證券化產品的比重在提升，所以大資管產品的核心重點是要求大資管那部分要加強透明度的信息披露，這是非常準確的，也是非常積極的、非常有效的。

　　吳曉求認為，其錯誤的是沒有正確理解中國金融功能在發生變化。我們不可以通過一個嚴格的要求，讓我們的金融回歸到融資的時代，中國金融正在從融資金融走向融資和財富管理并重的時代。而且隨著中國金融結構的變革，特別是資產結構的變革、證券化金融資產比重的提升，中國金融的財富管理功能日益重要，它會緩慢地變得比融資功能更重要，這一點是非常重要。如果一個條例的出現會扭轉了這種功能的進步，這就不好了。所以我說我們要深度理解中國金融的未來，不要把它逼回到傳統金融的框架中，我們很多人是站在工業化時期去看待未來的中國金融，這就會出問題。

　　最后，吳曉求教授總結道：“中國的金融變得非常重要，科技是推動中國金融進步最重要的力量?！?/p>

　　以下為演講原文：

　　主持人：謝謝，再次感謝季總的精彩發言，正像剛才季總所提到的金融科技的發展確實改變了我們目前銀行的業態，而針對于金融科技和中國金融，接下來就進入到我們主旨演講的環節，首先有請的是中國人民大學副校長、金融與證券研究所所長吳曉求教授，給我們帶來“FinTech與中國金融”的演講，掌聲有請！

　　吳曉求：非常榮幸參加這樣一個盛會，中國的金融正在發生深刻的變革，這個變革的力量主要是來自于三個方面。

　　首先，是科技的力量，科技又以信息技術、通信技術為代表，構建了它的AI和大數據平臺，這種科技的力量將會改變中國金融的業態，會使中國金融的功能得到大幅度提升。

　　第二個，很重要的是市場化改革的力量，中國金融市場化改革的力量，主要來自于金融結構的變革，尤其是在整個金融市場結構中證券化市場的比重在逐步地提升。這個也會使中國金融發生深刻的變革。

　　第三個，就是國際化，未來的中國金融要構造一個全國的國際金融中心，這三種力量是未來中國金融會發生重大的歷史性變革。

　　我今天只講第一個，就是科技如何改變中國的金融，就像FinTech，FinTech和中國金融的關系?？萍几淖兘鹑谧钪匾氖潜憩F在這么幾個方面。

　　一、它會對金融的功能發生大幅度提升，主要表現在支付功能上，其他的功能也會有所提升，對金融產生顛覆性影響的是金融的支付功能，金融有六大部分，其中支付是金融最基礎的功能。傳統金融支付主要是經歷了一個發展階段，從最早期的比如說以金屬貨幣為載體的支付，后來發展到紙幣，后來發展到卡支付、信用支付等等，這些都是我們整個支付發展的過程。隨著經濟結構的轉型，特別是我們消費模式的變化，這個消費模式的變化最重要的是電子商務，這種經濟結構的變化、消費模式的變化催生著新的支付形態的出現。因為這種模式的變化是要求金融的支付是要跨越時空限制的，我們傳統的支付塑造嚴格的時空限制，它是有載體的，它是很物質化的，所以他要求有一種東西要脫媒，脫支付的媒。

　　我們說金融的歷史上發生過兩次脫媒的現象，脫離實體發展，一是基于資本市場的發展，市場脫了金融，特別是商業銀行融資的媒。也就是說在經濟活動中，融資已經慢慢離開金融中介，叫棄中介化，去到市場融資，發現有效的憑證，比如說股票、債券來融資，繞開了我們過去主流的融資體制，也就是商業銀行。從而在商業銀行的旁邊成長起一個巨大的新的金融業態，就是資本市場，所以在漫長的一百多年歷史，資本市場得到了蓬勃的發展，這是對傳統金融的第一次脫媒，這個脫媒主要是基于市場化的改革，主要是基于傳統的金融管制，主要是基于傳統金融利率的限制。

　　到了今天，剛才我說了，由于人們消費模式的變化，所以要求我們要有新的支付業態才能跟得上，否則的話，我們這種消費模式的變化難以實現。從而第三方支付出現了，第三方支付顯而易見也是通過信息技術、新的技術在脫傳統金融支付的媒，這一塊使得金融的功能和效率得到了大幅度的提升，也推動了金融的變革。中國金融到今天如果大家比較欣賞的，在全球金融的變革中具有引領作用的，那就是我們的第三方支付，基于移動互聯的第三方支付的確在中國推動了中國金融的變革，極大地方便了客戶，它創造了新的支付方式。

　　一種金融的創新最重要的標志是什么呢？就是客戶覺得它便捷、快速、低成本、安全，這是評價金融創新最重要的標志，只要符合這些標志，這種金融創新就大力地扶植，而且它未來必定有廣闊的市場前途。所以科技正在改變中國金融的業態，在改變中國金融的基因，或者DNA，這是一個。

　　二、的確科技也使得金融的普惠性得到了迅速的擴展，因為中國的金融應該說在過去它的普惠性是不夠的，也就是說它的服務面、它的有效的服務面是受限制的，這個限制一方面來自于它的時空限制，第二個來自于它的商業原則。我們很長時間說小微企業融資難，還有中低收入階層得不到相應的金融服務，除了可以幫助他吸收存款，買一些有門檻的理財產品以外，再想得到很便捷的金融服務是非常困難的。

　　從這個意義上說，傳統的金融并不是普惠性金融，它是一個大企業金融，或者說是一個富人金融。它的大企業金融主要是融資方側重大企業，因為它有規模性、信息披露比較好，它的信用是可查的，這個也符合傳統金融的商業準則，因為它是基于這樣的一種信用評級，所以它不可能對那些無法進行信用評級的客戶，或者無法查詢他的資訊的客戶去提供融資貸款，不可能，因為這是它的商業原則決定的。同時，它的規模性也決定了，因為它太小了，傳統金融的鏈條非常長，難以觸及最基層的部分，從融資方來看，它只會選擇一些大企業、大客戶。

　　中國經濟的發展生命力是來自于小，小的是富有生命力的，大的沒成長性了，沒有生命力了，我們金融必須要想辦法讓這些小的成長起來，小的成長起來實際上就是經濟增長的動力。這是我們金融必須要思考的問題，當然在傳統的金融架構下，完成不了這樣一個普惠性的金融服務。

　　從財富管理端來看，你也發現傳統的金融更多的是為大客戶服務的，也就是說它有門檻?？墒墙鹑谧罡叩睦硐胧瞧栈菪越鹑?，也就是說在評價一個國家的金融的質量和效率的時候，你是要看這個國家的金融體系對這個國家的所有人能不能覆蓋他的金融服務，如果能夠有效地覆蓋他的金融服務，每個人都可以有效地選擇他的金融產品來實現他的金融需求，這個國家的金融就非常好了。

　　但是剛才我說中國的金融達不到，所以就要進行改革。我們現在一般都在提倡建立普惠性金融，要達到普惠性金融這樣一個崇高的目標，我想光靠政策，說我靠某一些傾斜的政策想達到還是非常困難，所以央行、銀監會通過一些政策的傾斜和倡導，讓一些大的金融機構提高對小微企業的貸款，我們的確有這方面的政策引導，但是還是實現不了，因為它是靠政策引導，你不做這個他就不給你另外一個，它是相互制約，本質上是不愿意的，他想得到另外一個東西，所以他不得不來做這個事情，實際上這違背了它自己內在的動機。我們要創造一種機制，要讓我們的金融能夠自動地，而且非常喜歡地、非常愿意地為我們的大眾服務，為小微企業服務，這個就變得非常重要。

　　這個靠什么呢？這個靠兩個，第一是靠技術的進步，靠高科技對整個金融的植入，從而使得它的服務鏈條延伸。從這個意義上說，比如說互聯網金融，互聯網金融雖然在現在人們有一些質疑，但是的確包括這兩天議論很多的現金貸，現金貸既有金融的性質，又金融結構改革的性質，普惠金融靠兩個，一個是科技的進步，科技的傳統金融的植入，還有一個是靠結構性的調整和結果，我們的金融才可以達到普惠性金融的水平。實際上無論是互聯網金融，還是現在議論比較多的現金貸，實際我們還是要正確地看它?，F金貸無非就是說年化利率超過了上限，上限是36%，再超過就是高利貸了，我們就要限制了。實際上這里面有個技術性的問題，有一天的利率乘以360天，超過了36%，一天利率不是全年利率的簡單平均，如果連這個概念都沒有，你基本上數學就沒學好，它是兩個概念，不可以這么簡單地平均來計算。

　　我想說什么意思呢？就是說在這個金融變革的年代，我們首先要改變觀念，我們要看一看它是否真的是為實體經濟服務了，它是否是解決了一些人臨時性的困難，同時也沒有破壞金融的秩序，我們要正確地看待它，我們不可以簡單地、教條地去理解，我們過去在工業化時期制定的那一系列的標準。在現代的今天，因為金融已經高度科技化了，或者正在走向高估科技化，信息對金融的影響越來越大，金融已經變成一個信息類的產品的，金融的內核已經發生了變化，我也不完全同意雖然新的技術植入之后也是金融，它跟原來的金融有根本的差別。

　　究竟什么是金融？今天已經發生了變化，過去來說什么是金融？那就是融資，最多后來人們有新的認識就是財富管理，融資+財富管理構成了金融了兩端。實際上今天的金融雖然也保持了這樣一個特質，它更多的是信息的集合，它是一個信息的集散，一個信息的顯示，它是一種媒介。由于這種理解，所以你會發現很多的標準、規則是要動態地去修改、去調整，否則的話，我們還用過去的那一系列的標準和概念去看待日益變化的中國金融，我們就會采取一些不利于中國金融結構性改革的措施。我們很多的措施我細細研究過，它有些進步，但是他還是沒有深度地理解中國金融有什么樣的變化，以及未來的中國金融將會朝著什么方向發展，沒有深度理解科技對金融將會產生多么大的影響，科技將會對金融的物理形態、時空限制、傳統的功能產生顛覆性的影響。也就是說科技和金融的結合，使得我們過去一整套的理論、理念、政策、規則，我認為都會發生深度的變化。

　　簡單而言，現在你對科技業態所謂的金融，顯然我們就不能拿資本充足率對它進行監管，我們對傳統金融的監管資本充足率是放在第一位的，無論是銀行還是非銀行金融機構，它把你資本是否充足，達到什么樣的水平，和你的業務線條是連在一起的，他把資本是否充足看成是對沖未來風險的第一道防線，未來風險是要拿資本對沖的。后來也有其他的，包括對商業銀行資本充足率的限制，是要防止它的信貸的擴張。后來還有人說撥備覆蓋率的標準等等，像這些都是對傳統金融的一種監管思路，這個思路在那個年代是正確的，因為那個年代最重要的風險來自于機構風險，所以他必須對機構的各種功能、各種風險點要進行約束，因為金融機構的風險無非是它的不良率大幅度出現以后隨機補充，拿資本金補充，這個思路是存在的，也不允許你機構進行無限的信貸擴張，所以存款準備金率出現了，這一系列是富有邏輯的。從短期看出現了不良可以拿撥備去覆蓋它，去對沖它。

　　到了今天，你會發現這些監管的指標對新的金融業態就不那么重要了，它發生了很大的變化，所以今天的金融和過去的金融有本質的變化，光風險結構就不一樣、風險來源不一樣、風險性質不一樣，同樣它也有流動性風險、信用風險，可是它們背后產生的原因就不同。

　　比如說對第三方支付平臺你說我怎么監管它？所有的金融活動都需要監管，但是監管的重點在哪里？這個是需要思考，因為金融業態發生變化以后，中國金融的風險結構發生了變化。過去是叫以資本不足為主體，資本是不是充足，這是最重要的風險，今天雖然仍然是非常重要的風險，但是你會發現有一個風險日益變大，這就是透明度風險，透明度風險和資本市場有密切的關系，因為資本市場最重要的風險來源是透明度。所以對資本市場的監管，它的重心是透明度，而不是其他的。而且加上中國整個金融資產結構、證券化金融產品在迅速提升，所以對透明度的監管變得日益地重要，所以中國社會的風險因為科技的進步、因為脫媒快速地進行，你就發現它就從資本不足風險過渡到資本不足和透明度風險并存的時代，這個時代已經來臨，它是整個科技帶來的，整個風險結構變得多元了，這就要求我們的監管要跟上。我不是說科技對金融的顛覆性影響，我們的監管就放松，不是，是說我們的監管要改革，我們要調整。

　　最近出臺了一些很有趣的東西，一個關于現金貸的理解，對現金貸的理解本質上我認為還是或許某些地方會有高利貸，但總體上從它的功能來看，它是解決了臨時頭寸的不足問題，救急作用還是非常重要的。

　　比如說最近出臺一個大資管的條例，我們在座的各位都很清楚，一行三會出臺的，出臺以后我們這些人馬上就會研究這些東西究竟是基于什么原因？以及它是否是正確的，在座的各位可能不好評價，我們這些人可以評價，我們從一個金融未來的角度去研究這些東西，這個大資管條例非常復雜，你看一眼它就兩條，一條是對的，一條是不對的。

　　首先說對的，對的是它真正理解了未來的中國金融，包括今天對透明度的監管變得非常重要，是因為理財產品、證券化產品的比重在提升，所以大資管產品的核心重點是要求大資管那部分要加強透明度的信息披露，這是非常準確的，也是非常積極的、非常有效的，但是它有一個嚴重的不足，就是沒有正確理解中國金融功能在發生變化。我們不可以通過一個嚴格的要求，讓我們的金融回歸到融資的時代，中國金融正在從融資金融走向融資和財富管理并重的時代。而且隨著中國金融結構的變革，特別是資產結構的變革、證券化金融資產比重的提升，中國金融的財富管理功能日益重要，它會緩慢地變得比融資功能更重要，這一點是非常重要。如果一個條例的出現會扭轉了這種功能的進步，這就不好了。所以我說我們要深度理解中國金融的未來，不要把它逼回到傳統金融的框架中，我們很多人是站在工業化時期去看待未來的中國金融，這就會出問題。包括我有時候甚至不理解，為什么要通過各種方式把支付寶、余額寶變得很小，有人終于高興了，它終于變小了，終于銀行的存款又增加了，實際上這是個落后的典型表現，如果把錢統統回到銀行，中國金融不知道怎么發展，它越是走市場化的道路，無論是融資活動還是財富管理都要通過市場來完成，通過市場完成的比重越來越大，這是越來越進步，如果市場完成的比重越來越小，這是中國金融的退步。如果你是想辦法把它弄回去，我真的不知道這是什么意思。

　　站在未來去看待中國，中國的金融變得非常重要，科技是推動中國金融進步最重要的力量，我要講的就這些。

　　謝謝大家！

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責任編輯：方杰