最近跟很多銀行的朋友交流，都反饋了一個信號，那就是MPA的考核壓力山大，目前已經進入了銀行自查階段，也就是給你一個改過自新的機會。在我出手糾正你之前，你最好多做自我批評。我不說但并不代表我不知道，銀監會對于不聽話的銀行，已經多次的登門檢查。

銀行們大多反應，現在正在主動清理老業務，由于之前欠債太多，大量的資金都投出去了，目前最頭疼的就是怎么把錢弄回來，有的甚至不惜連哄帶騙。像電視劇人民的名義里面，歐陽菁騙蔡成功那種技巧，在現實中并不少見。說你先找筆錢，做個過橋，把銀行的錢還了，然后我們再給你新一期的貸款。咱們你好我好大家好。但往往錢只要回到銀行，就如魚入大海，再也回不了頭了。銀行們現在回收非銀業務的資金，都不計成本，虧損的也在所不惜。

回收的壓力都這么大，新產品就更別想了，現在大家都缺錢，同業理財報價已經超過了年化5.6%，但大家根本就不感興趣，反正你就是說出大天去，我也不可能給你錢了。錢只要一入兜，基本再無掏出來的可能。

到了6月，基本上是半年考核的時間點，市場上資金肯定更緊張，我們看到上周shibor隔夜利率一天漲了14.28%，遠期利率全都創新高。說明現在市場上的錢越來越貴。地主家也沒有余糧了。這個時間誰缺錢誰難受。

銀監會可不僅僅管銀行，5月24日，為了貫徹堅決去杠桿的決定，還對信托公司開始了檢查，其中信托資金違規流入房地產，被視為了打擊的重點。Wind數據顯示，4月份房地產信托成立規模環比大幅下滑超過三成。而5月以來，房企國內債券融資規模119.3億元，同比降超過八成。而一季度房企海外發債在經歷了新高過后，二季度以來發行量則同比下降近六成。很多信托公司，已經明確表示，暫停了房地產信托的融資。

對于，資產負債率超過8成的房地產企業來說，堵住了銀行和信托兩大輸血通道，還規范了地產發債和海外融資，這等于就是全面斷糧。有的開發商，幾百億的負債，每年光利息就幾十個億。這種資金壓力，隨著調控時間和銀行監管時間的推進，會越來越大。所以可以想見的是，未來一定是整個行業的并購重組高潮。小的開發商，缺錢的開發商不得不賤賣掉手上的所有資產。而馮侖也說過，開發商也是有鄙視鏈條的，做工業廠房庫房的是最低檔的，然后是做酒店商業的，這利潤也不高，做住宅的比這些都賺錢，但最賺錢的還是玩資本并購的。經常會在別人都活不下去的時候，搶錢搶糧搶地盤。所以估計很多大的開發商們，就等著蠶食同伴的血肉了。

當然，金融去杠桿之下，沒有市場會好。債市隨著利率走高也會走入幾年的熊市，而股市也會受到估值的壓力。資金全都回流銀行，市場缺血的情況下，基本上不可能爆發大牛市，頂多就是結構性的局部牛市，那么你能買到熱點，也就如同中彩票的概率差不多。之前漲幅過大的白馬股，現在如果持有獲利，可以繼續持有，畢竟基本面沒有變化。但如果還沒有買，現在看著他們漲的好想往里沖的，要謹慎了。畢竟大勢不在，市場缺錢之下，不可能推動藍籌股持續上漲。而且這些公司的估值已經透支了未來的業績。所以現在重要的是逆向投資，看看那些沒有漲的，比如在中證500和創業板里，關注那些錯殺的成長股，有的成長股，增長很快，但估值已經不比茅臺貴了。按照歷史市盈率比較，即使最悲觀的，資金面最緊張的2013年，中證500和創業板的市場估值都要比現在高的多。不過，雖然我們算出指數低估，但卻算不出，低估多少才會結束。所以建議大家用定投的思路，慢慢建倉。保守的可以把資金分成36個月，中性的可以分成24個月，激進的可以分成18個月，不要怕虧損，一直投下去。相信會有收獲。

目前市場，要回避周期股，金融去杠桿，主要打擊房地產，而房地產的強周期不在，會影響很多的周期類股票，比如建材、水泥、鋼鐵，有色，甚至家電等等，這些公司可能2017年一季度就是業績增長的頂點。隨著地產調控和去杠桿的深入，會表現越來越差。

責任編輯：王超