連續兩年逆勢增長，浙商銀行并沒有在港股獲得應得的肯定；目前要轉向A股再融資。

　　在港股上市僅一年后，浙商銀行發布2016年年報的同時宣布了回歸A股的計劃。

　　根據公司公告，浙商銀行此次A股擬登陸主板，首次募股發行不超過44.9億股票，此次發行分別占該行已發行內資股及已發行總股本的31.70%及25%。募集資金扣除發行費用后，將全部用于充實本行核心一級資本，提高資本充足率。

　　值得注意的是，至此先前赴港上市的銀行已經有9家擬回歸A股，浙商銀行則是其中發行體量最大的一家。靚麗的業績為其“霸氣”的刷新發行規模增添了不少底氣，浙商銀行2016年財報顯示，截至年末，該行資產總額1.35萬億元，較上年末增長31.33%；實現凈利潤102億元，同比增長44%。

　　對于此次回歸A股的時間表，浙商銀行高層近日在香港業績會上表示：“是有這么個規劃，但目前仍需股東大會通過。H股發行已完成，是時候推行A股的發行了?！?/P>

　　若此次上市成功，浙商銀行將成為繼2007年光大銀行上市以后，第9家登陸A股市場的股份制銀行，目前12家股份制銀行中僅剩廣發銀行、恒豐銀行和渤海銀行游離于資本市場之外。

　　港股融資能力有限

　　證監會核準發行IPO頻率的提高，尤其是去年多家業績表現差強人意的農商行順利上市，讓不少早年借道港股的銀行回歸之心萌動?！锻顿Y者報》記者統計，截至目前，已有重慶銀行、重慶農商行、哈爾濱銀行、錦州銀行、盛京銀行、徽商銀行和剛剛在港上市的青島銀行、鄭州銀行均已處于A股排隊狀態。

　　浙商銀行方面也表示，董事認為A股發行將進一步健全該行公司治理結構，打造境內外融資平臺，實現全體股東所持股份的全流通。

　　港股上市一年，浙商銀行向投資者交了一份亮眼的業績，公司2016年業績公告顯示，該行實現凈利潤102億元，同比增長44%，這也是2015年凈利潤增幅達38%之后，繼續保持高速增長。

　　不過，這份業績卻沒能得到港股投資者的充分認可。港股市場歷來對內地金融機構的估值較低，赴港上市也是這些機構苦等A股之后的第二選擇，而面對公開認購比例不足，不得不依靠內地基石投資者才能夠保證順利上市的例子比比皆是，內地銀行股上市首日破發是常事。

　　浙江銀行去年3月末登陸港股，基石投資者認購比例也高達57.61%。股價方面，截至3月16日收盤，該行每股價格為4.42港元，比發行價3.98港元／股，全年僅實現11%的增長。

　　相比之下，同樣是剛剛發布了2016年年報營收、凈利潤雙雙下滑的江陰銀行去年8月登陸深交所，發行價4.64元／股，截至3月16日，該行每股價格收于20.9元，增長近5倍。顯而易見，A股溢價遠遠高于港股，流通性更好，市盈率相對更高。

　　雖然浙商銀行方面沒有回復《投資者報》記者關于“港股市場給公司帶來哪些作用”的問題，但是從其公司高管言論來看，仍然看好香港為公司國際化帶來的影響。

　　在2016年業績發布上，該行副董事長、行長劉曉春表示，香港是浙商銀行國際化的第一個步驟，香港有特殊的地位優勢，過去三十年，香港是外資進入中國的橋頭堡，未來我覺得香港可以成為中國“一帶一路”走出去的橋頭堡，我們看好香港的活力和今后在中國經濟發展中的作用。據悉，該行已經在籌劃建立香港分行。

　　補充資本金需求

　　當然，資產增長迅速和網點擴張對于浙商銀行對資本金的需求也是迫切的。

　　數據顯示，該行2016年資產總額達13548億元，同比增長31.33%；已在全國14個?。ㄖ陛犑校┰O立了170家營業分支機構，實現對長三角、環渤海、珠三角以及部分中西部地區的覆蓋。而年初這一數據為130家，根據浙商銀行發展規劃，公司在機構網點的布局上將繼續擴展，未來三年內達到400家至500家，與招商銀行當前數量不相上下。

　　除了自身業務的發展對資本需求巨大，監管層對銀行資本充足率的要求也更加嚴格。此前多家媒體報道，根據《商業銀行資本管理辦法(試行)》規定，商業銀行應在2018年前達到規定的資本充足率監管要求，商業銀行核心一級資本充足率不得低于7.5%，一級資本充足率不得低于8.5%，資本充足率不得低于10.5%。

　　根據2016年業績報顯示，通過H股上市補充核心一級資本和發行二級資本債補充二級資本，截至報告期末，浙商銀行核心一級資本充足率9.28%，一級資本充足率9.28%，比上年末降低0.07個百分點，資本充足率11.79%，同比增加0.75個百分點。

　　浙商銀行此次擬發行44.9億股，也刷新了港股回歸A股銀行的發行規模新高，此前哈爾濱銀行擬發行36.66億股，其他均在20億股以下。

　　息差依賴減輕

　　據了解，浙商銀行一直推行“全資產經營戰略”，資產擴張的同時，業務結構上過分依賴于息差收入，在利率市場的持續推進過程中，引發投資者對其尾大不掉轉型難度增加的擔憂。

　　不過，從去年的收入結構來看，這一情況有所好轉。公司財報顯示，2016年營業收入337億元，增加33.9%。其中，利息凈收入252億元，增長22.6%，占比75%，比上一個年度（81%）下降6個百分點；非利息凈收入84億元，增長85.4%，占營業收入比重25.03%，提升6.95個百分點。

　　劉曉春表示，浙商銀行的利息凈收入包含貸款利息和非貸款利息，隨著利率市場化的進一步擴大，利差縮小的趨勢在下降。利息收入仍然在增加的同時，浙商銀行也謀求差異化轉型，據悉，該行業內首推個人財富管理“互聯網+池化”產品增金財富池，個人客戶與金融總量迅速擴大。

　　在資產質量方面，該行不良貸款率1.33%，較2015年（1.23%）略有增加，但仍處于行業低水平，不過撥備覆蓋率為259.33%，同比有近20個百分點的增加。

責任編輯：曉麗