海外看兩會
在回答21世紀經濟報道記者提問時，胡一帆表示，近年來由于市場收益率走低，機構在購買債券時加杠桿，從而陷入收益率越來越低的惡性循環。盡管從表面數字看，包括基金等在內杠桿不能超過30%，但實際上，銀行間通過同業理財、同業存單等多種表外業務，使得金融杠桿高企。在2016年的幾次小規模波動中，包括一些債券違約都已經有所顯現。胡一帆認為，監管機構把重點放在金融領域的去杠桿，不僅可以讓金融市場相對穩健，同時也有助于扭轉資金脫實向虛的局面。
李克強總理所作《政府工作報告》（下稱《報告》）指出，2017年的重要任務包括積極穩妥去杠桿，對不良資產、債券違約、影子銀行、互聯網金融等累積風險要高度警惕。
3月7日，瑞銀財富管理大中華區首席投資總監及中國首席經濟學家胡一帆電話會上對《報告》進行了解讀。胡一帆指出，《報告》在定下GDP目標的同時提出GDP的單位能耗要繼續下降，這是此前沒有的提法，表明今后在產業分布上綠色板塊將形成很好的支撐。
在貨幣政策上，瑞銀方面認為，預計2017年央行一方面還會溫和上調貨幣市場利率，進一步推動銀行間的去杠桿；另一方面，貨幣政策將繼續對經濟增長起到支持作用。因此加息的可能性較小，但在經濟下行、溫和通脹的情況下，降準的可能性則進一步加大。
去杠桿+防風險
胡一帆認為，去杠桿最主要的是指銀行間市場的“去杠桿”。
在回答21世紀經濟報道記者提問時，胡一帆表示，近年來由于市場收益率走低，機構在購買債券時加杠桿，從而陷入收益率越來越低的惡性循環。盡管從表面數字看，包括基金等在內杠桿不能超過30%，但實際上，銀行間通過同業理財、同業存單等多種表外業務，使得金融杠桿高企。在2016年的幾次小規模波動中，包括一些債券違約都已經有所顯現。
瑞銀測算，目前中國政府杠桿率約60%，在國際上居于中間水平；居民杠桿率相對溫和，約40%。但企業貸款杠桿率較高達150%。
《政府工作報告》指出，要在控制總杠桿率的前提下，把降低企業杠桿率作為重中之重。促進企業盤活存量資產，推進資產證券化，支持市場化法治化債轉股，加大股權融資力度，強化企業特別是國有企業財務杠桿約束，逐步將企業負債降到合理水平。
對此，胡一帆表示，從政府角度來看，近幾年赤字水平有所上升，而且地方政府基建成為投資的重要來源之一，因此近幾年降杠桿的可能性不大。從企業角度，最重要的是控制杠桿增加的速度。相比之下，金融領域的杠桿助推了資產泡沫，使資金脫實向虛。在其本身已經較高的狀況下，繼續加杠桿會對整體經濟帶來牽一發而動全身的影響。
胡一帆認為，監管機構把重點放在金融領域的去杠桿，不僅可以讓金融市場相對穩健，同時也有助于扭轉資金脫實向虛的局面。
在兩會期間，金融市場統一協調監管也備受關注。官方消息顯示，由人民銀行牽頭，會同“三會”，正在制定統一的資產管理產品標準規則。對此，胡一帆表示，當前市場的風險實際是聯動的，但監管卻相對分割。對金融市場進行整體監管才能有效防范潛在風險，但這需要長期努力，不可能在一年內完成。
關注“一帶一路”投資機會
此外，胡一帆指出，在美國總統特朗普宣布退出TPP之后，再加上英國脫歐程序正式開始，在今后的三至五年，“一帶一路”可能帶來新的機會。今年5月我國將舉辦首次“一帶一路”國際合作高峰論壇，也值得觀察并從中發現潛在機會。
3月5日，國務院總理李克強作政府工作報告時，5次提到“一帶一路”，其中提到“扎實推進‘一帶一路’建設。堅持共商共建共享，加快陸上經濟走廊和海上合作支點建設，構建沿線大通關合作機制。深化國際產能合作，帶動我國裝備、技術、標準、服務走出去，實現優勢互補；加強教育、文化、旅游等領域交流合作?！?/p>
發改委主任何立峰3月6日在兩會記者會上介紹稱，近3年來，中國對“一帶一路”沿線國家的對外投資已經超過500億美元。倡議已經得到了世界上100多個國家的響應，我國已經先后和沿線國家簽訂了將近50份政府之間的合作協議和70多份和包括一些國際組織在內的部門之間的合作協議。同時，經過共商，推動共建了一批標志性的合作工程，比如印尼的雅萬高鐵，匈塞鐵路，中國和老撾之間的中老鐵路，還有一批港口和其他設施等等，從現在的進展情況看是良好的。
多家機構認為，今年將是“一帶一路”主題大年。東吳證券估計，在“一帶一路”高峰論壇前后，政府部門會繼續公布包括涉及資金層面等配套政策措施，以加速推進“一帶一路”倡議，預計在“一帶一路”高峰論壇上簽訂的合約規模有機會超過預期。
廣發證券認為，至少七個板塊將從“一帶一路”受益，包括建筑工程、建材、工程機械、電力設備、交通運輸、鋼鐵、商貿零售等行業。安信證券則認為油田服務及海洋工程行業也將受益于“一帶一路”。
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