2月6日，上交所信息顯示，已受理京東金融旗下北京正東金控信息服務有限公司發行1.89億元資產證券化（ABS）產品，該ABS名為“京東金融·華泰·美利車金融信托受益權資產支持專項計劃”，若發行成功，這將是京東金融發行的首款以信托受益權為基礎資產的ABS。去年4月，美利金融宣布獲得京東金融集團投資，未披露投資金額，雙方將在二手車消費金融領域展開深入合作。

　　此前1月17日，唯品會旗下上海品眾商業保理有限公司發行“中金-唯品花第一期資產支持專項計劃”，該ABS資金規模3億元，基礎資產為個人消費貸款。其中，優先級A、優先級B、次級的資金規模分別為2.29億元、0.56億元、0.15億元，其中優先級的信用級別分別為AAA、AA+。

　　2016年以來，互聯網金融公司掀起ABS發行大潮，傳統消費金融公司也悄然涉足。21世紀經濟報道記者獲悉，繼去年底監管層窗口指導收緊非持牌互聯網金融機構發行ABS產品，只允許阿里巴巴、京東等互聯網巨頭發行ABS產品后，監管和機構對個人小貸類ABS的發行亦漸趨謹慎。

　　一般而言，互聯網金融機構的消費類信貸具有期限短、單筆規模小、筆數多、貸款相對標準化和同質化，但沒有抵質押物等特點，互聯網金融機構依賴大數據等為客戶放貸，這使得互聯網金融ABS的評級與其他企業ABS不同。

　　“互聯網金融ABS的關鍵是獲得真實可信的數據。因此我們會要求去互金機構的后臺直接獲取數據，然后再跑數據。因為互金依賴大數據，如果數據造假，會直接影響未來現金流?！北本┮晃蝗藺BS業務負責人表示。

　　Wind數據顯示，截至2016年1月25日，京東已發行14期、總計161.57億元ABS產品，發行規模最大為20億元，最小僅3億元，基礎資產類型包括保理融資債權、應收賬款、小額貸款等。阿里巴巴旗下重慶市阿里小微小額貸款有限公司已發行58期、總計972億元ABS，基礎資產類型包括小額貸款、應收賬款。

　　從實際來看，個人小貸由于貸款筆數較大，數據真實性不易把握，券商作為資產管理人往往并不愿意從事以互聯網個人小貸為基礎資產類型的ABS。除阿里外，記者獲悉，有地方監管部門近期否決了某互聯網巨頭以小貸為基礎資產的ABS的發行?！翱傮w來看，個人小貸ABS有收緊的趨勢。對應企業的供應鏈的ABS，如保理、應收賬款較受歡迎?！鼻笆鯝BS人士表示。

　　在評級上，大數據“互聯網金融中的消費信貸以小額、高度分散為特征。其特點是通過客戶資料和大數據來對客戶放貸，因此對互聯網金融ABS的評級，主要是根據其基礎資產的獲取方式?！北本┮晃蝗藺BS業務負責人表示，如按照客戶所屬地區、職業、期限等來抽取資料，關鍵是看基礎資產的分散度是否足夠好。

　　根據風險、收益特征不同，互金ABS采取了不同的結構化處理，但一般不采取外部信用增級，而是采取超額覆蓋以及優先劣后分層等內部增信方式。不過，即使互聯網巨頭有信用背書及其風控技術備受市場認可，記者獲悉，互聯網金融ABS發行一般會要求發行人認購次級，若設置夾層結構則發行人也需認購，優先級則由合格投資者認購。

　　相較于互聯網金融機構對ABS的熱情，傳統消費金融公司卻頗不積極。Wind數據顯示，截至目前，傳統消費金融公司只有中銀消費金融、捷信消費金融發行了3期總計45.04億元ABS。其中，中銀消費金融去年1月15日成功發行6.69億元個人消費貸款信貸ABS，成為傳統消費金融公司首單資產證券化產品。

責任編輯：陳愛