首先，還是歡迎大家加我的新微信jnfqcy，大家一起交流探討。

去年六月份我寫了一篇文字提到P2P基本壽終正寢（江南憤青：電商模式的P2P今年必然壽終正寢），然后覺得資本危機很快會出現，冬天來了，創業者且行且珍惜的文字。寫完后覺得冬天來了，最好的辦法是什么呢？就是休息，所以我就離開中國，走全球走了三十幾個國家，回國的時候感覺自己挺英明的。為什么呢，因為那些留在中國勤勤懇懇努力創業投資的人，發現都死得差不多了。尤其是玩股票的人，基本上都殘了。

很多時候，我總覺得投資也好，創業也好，擇時是比擇事更重要的事情，時機不好的時候，你越努力越勤奮，一定死得越慘。還不如什么都不做，人這一輩子，吃吃喝喝能花的了幾個錢，我玩了一年，最多才花了幾十萬，但是如果去年去做投資，少說要虧個幾百萬上千萬，學會休息很重要。

在去年旅行的時候，我想了不少問題，也前后寫了幾十篇文章，其中有一篇文章就是全球投資機會的思考。當時我在硅谷的時候，走訪了幾十個互聯網公司，有一個很明顯的感覺就是美國也不便宜了，有很長一段時間，我們都覺得中國的互聯網估值嚴重不靠譜，一個還沒上市的公司的市值都已經比二級市場的估值還高出很多，明顯不現實的事情，當時相對比美國還是很便宜的。但是去年到今年來看，美國的忽悠一點也不比中國要低，估值也一點都不低了，本來還有很長一段時間覺得美國價值洼地還有，現在明顯感覺不到一年時間美國也不靠譜了，至少性價比不高了。

其實，大家來反思下當前的所謂中國L型的未來趨勢，我個人感覺跟中國本身其實關系不大，當前重要的問題其實是全球經濟來看都呈現出增長乏力的態勢，很難找到大的增長性機會，當前的經濟危機或者金融危機，發生的概率很高。

這種情況下，中國也一樣很難獨善其身，這個并不是中國獨有的，是全球性的問題，這種情況下，要找到盈利性的機會其實難度是很大的。

大量的資金充斥在國內，到處尋找出口，使得國內競爭更加激烈和惡性。這個是大宏觀層面的問題，需要較長的一段時間尋求解決方案，短期來看難度很大，所以我一直覺得所謂的去杠桿，去產能，或者供給側改革也好，都是美好的設想，行動中，將會是巨大的痛苦和煎熬，還要伴隨著一系列實體企業和非實體企業的死亡，包括大量的既有財富階層的利益重新再分配，這個是痛苦的過程，非常的現實。

所以，在全球大的機會沒有的情況下，一般最好的辦法其實是休息，還有一個辦法就是尋找一些小機會。

所以，學會全球范圍內思考方向，尋找機會，就成為了我去年一個很重要的命題，我去年開始覺得東南亞存在一些小的機會，我自己也在東南亞呆了挺長一段時間，居住在非常破舊的公寓樓里，希望更加接近普通民眾的生活圈子，學習他們的思維模式，看他們所在的國家。下面是我自己的一些簡單思考，因為今天會議時間較短，所以我就講個大概。

北美洲來看，美國雖然全球還是最重要的發動機，但是由于一方面本身已經處于頂部，道指創出新高，大量資金回流美國，同事包括中國在內的資金也大量不計成本的流入美國，嚴重推高了美國的投資泡沫，雖然還有一定上漲空間，但是性價比其實已經不高了，前面簡單說了美國的估值泡沫也很嚴重，但是美國政治穩定，社會雖然有一些小摩擦，但是總體還是全球最為安全的避風港，這個角度來看，資金求穩定收益配置，其實美國還是有一些機會，但是從高收益角度來看，美國機會顯然不具備吸引力了。

南美洲則一直處于動蕩期，阿根廷，巴西曾經的金磚四國目前都政局紊亂，短期內很難走出困境，而且這幾個國家都是嚴重勞工保護過度，政府上臺承諾了大量的不切實際的約定，讓這個國家基本陷入民粹政治的境地，非常的麻煩，都不是一朝一夕可以解決的，尤其是巴西。一堆腐敗的政客指責一個可能并不腐敗的總統腐敗，非常的搞笑。遠離南美是必須的，我住在巴西的一個小公寓里的時候，從二樓窗戶里看到徹夜的打砸搶，非常的讓人感慨。我第一覺得要離開，第二感覺中國還是非常的不容易。一個穩定的治安是一個國家往前走的必然保障。

巴西的核心問題其實還是結構失衡，利益分化，都不是一朝一夕可以改變的。

另外，歐洲也非常的麻煩，全面穆斯林化使得這個地區注定陷入很長時間的不安全階段，歐洲是屬于典型吃飽了撐的開始圣母心泛濫。過去幾十年經歷了和平太久，憂患意識的喪失，加上高福利待遇的存在，使得歐洲失去了目標，不知道往哪里去。另外關鍵問題是歐盟成員之間嚴重發展不均衡，估計很快還有更多歐盟成員之間的矛盾出現。

我在北大百年講堂演講的時候就說，英國脫歐一定會成功，歐盟可能還會解體，解體的根本性原因就是不對等的經濟發展，而且歐盟本身很大程度上是政治的產物并非經濟的產物，尤其后期擴大成員國的時候，那就是赤裸裸的政治意圖主導。這種依賴博弈產生的物種很難適應未來一段時間的各種激烈對抗，既然是政治產物，必然注定歐盟的效率過低，談判地位的不對等，都是未來不確定性的根本。

一個不穩定的政治結構下，談經濟發展本身就是很扯淡的事情。

從歐盟成立以來到現在的實踐都證明歐盟成立之后，歐洲面臨的更多的是是衰退，而不是大發展，使得民眾無法產生信心。在一有危機的時候容易出現不妨就換個方式試試看的錯覺，這個其實是人性，而且民眾長期安穩，缺乏憂患意識，容易出傻逼民眾，喜歡把不可逆的政治當成兒戲。這種情況，歐洲短期內逆轉基本可能。資本必然會尋求新興領域。

澳洲體量太小，不用看了。南極洲沒人會去，非洲交易成本太高，剩下就是亞洲。亞洲里西亞打架，沒人去。東亞已經是過了發展最高峰的時期，平穩下滑區間。剩下其實就是東南亞了。東南亞里我最看好的是印度、印尼和越南，都是人口紅利很明顯，政治結構穩定，這幾年年發展也很不錯的國家。

但是，從直觀來看，印度十二億人口，有十億沒把自己當人看，天生認為活該做貧民，這種國家缺乏欲望，哪怕會有一段高速發展期，也很難維持多久。印尼穆斯林人口太多，整個國家一億多穆斯林，缺乏穩定結構，雖然都是溫和派，但是誰知道溫和多久。另外效率過低，穆斯林假日和約束都很多，導致實際交易成本也很高。

所以，我個人更看好的是越南。核心是越南依賴大陸，承接了大量的中國制造業產能，本來由于越南缺乏配套行業，使得對大陸競爭優勢不明顯，但是隨著中國社保法案等推出，不斷的推高了大陸的勞動力成本，以及過去幾十年財富積累，使得大量年輕就業者的就業強度和效率都無法得到保證，最終結果就是勞動力成本高到制造業無法承受的水平，這部分產能轉移最明顯的區域就是越南，

一些相對低端，對人口依賴的產業基本實現產業轉移，越南人口相對年輕，平均年齡在三十歲左右，這個國家的信仰跟大陸很接近，也是半無神論信仰者，就是說，信是信佛的，但是也沒太當回事，佛教對信徒的約束度相對較低，使得越南很像大陸八九十年代，目前也處于一種狂熱的一切向錢看的年代，這種年代表現出來的就是對錢的渴望和欲望，而我個人感覺。

一個從賺錢和發展角度來看，

一個國家的年輕人如果不愛錢，那么基本就不會發展，刺激一個經濟體向上還是要有一批努力賺錢的年輕人和企業家，愛錢本身并沒有錯，不用太道德層面指責。

去過越南河內的都知道，出租者被宰客十倍以上是比比皆是，胡志明更是如此，這種情況下的越南呈現出的投資機會還是可預期的，另外東南亞軍事強國里越南當之無愧，他自認為亞洲第一陸軍強國，想想也是，打過法國、美國和中國，這樣的國家有點可怕，所以也相對穩定的政局。軍事實力保障很重要。

唯一的不穩定因素就是中越關系，從投資角度來看，這個因素會是比較大的麻煩，很難具體判斷。所以越南雖然有機會，但是只能是小機會。從當前的全球經濟格局來看，資產配置越來越成為主流模式，大錢應該配置在中美這樣的國家，相對穩定，而小錢則要配置在新興發達國家，這樣才能尋求高爆發機會。

越南這樣的國家，無法承受大的資金，體量太小。

越南總共的二級市場八百多家上市公司的市值不到3000億人民幣，一天的資金成交量不足十億，這樣的市場，要容納大的體量是不容易的，但是配置點小錢，還是非常具備想象空間的，所以符合我說我的有些小機會的認定。

作為個人投資來說會是很不錯的選擇，關鍵到越南也挺方便，隨時可以去?？傮w的成本也不高。

所以，我們在越南入股了券商，落地了江南1535之后的下一步將是在越南設立資產管理公司，聯合第一海外，大越金控、弘哲財富在越南發行設立基金，幫助全球資金在越南進行更好的配置越南市場。目前越南市場在我們進入之后，很蹊蹺的走出了六年來的新高，趨勢性機會我個人感覺基本形成，我自己也相信，聚秀資本和江南1535落地越南，相信將會有不少收獲。

責任編輯：王超