國新辦兩天兩場高質量發展系列發布會，金融、養老領域雙雙迎來重磅利好。

9月24日，中國人民銀行、國家金融監督管理總局、中國證監會打出穩股市、穩樓市、穩增長政策“組合拳”，資本市場迎來反彈的歷史絕佳時機，金融板塊持續大漲。中國平安當日大漲5.47%，位于行業前列。

在人口老齡化大趨勢下，積極實施應對人口老齡化戰略，醫療養老行業也迎來新的歷史發展機遇。9月23日，民政部表示，鼓勵養老服務的社會主體供給、鞏固居家養老服務基礎地位。

一直以來，中國平安通過前瞻布局、先行先試下好“先手棋”，持續深化“綜合金融+醫療養老”服務體系，如今雙輪驅動戰略已經實現協同發展。在業內人士看來，無論是金融政策助推資產負債共振向好，還是養老政策打開戰略發展新機遇，無疑都利好布局“綜合金融+醫療養老”的中國平安。有機構給予中國平安A股一致目標價約58.56元，較9月24日收盤價上漲空間超20%。

保險主業資負共振向好

降準、降息、降低存量房貸利率、支持匯金增持、創設新的貨幣政策工具支持股票市場、支持其他符合條件的保險機構設立私募證券投資基金等一系列政策應出盡出。業內人士認為，這對于保險行業而言，有望推動險企資產、負債兩端共振向好，成為險企高質量發展的穩固基本面。

金融監管總局局長李云澤在國新辦發布會上表示，國務院剛剛發布新的保險“國十條”，對保險業高質量發展作出了全面部署和系統規劃，我國保險業正迎來難得的歷史性機遇?？梢灶A見，今后我國保險市場將不斷擴大，保險密度和深度將持續提升。

“降準、房地產新政，以及買賣國債的逐漸推進，有望共同推動經濟預期修復，利好長端利率觸底回升，保險資產端直接受益?！睆V發證券認為，宏觀經濟預期的修復，疊加長期國債買賣帶來的供需關系修復，10 年期國債收益率有望從當前的 2%左右底部回升，利好保險公司固收類資產新增及再投資收益率的提升，而長端利率是目前保險股估值最大的壓制因素，有望迎來反轉趨勢，利好板塊估值的回升。

國泰君安非銀金融研究團隊分析認為，保險板塊將受益于擴大保險資金長期投資改革試點及考核機制優化等“長錢長投”制度環境完善，地產政策優化利好化解保險地產投資的信用風險擔憂，以及權益市場改善預期，投資收益水平預計將明顯改善。

保險業負債端也將直接受益于政策利好。業內人士認為，一方面，央行推動存貸款利率同步下行，人身保險產品預定利率比較優勢依舊突出，是居民逆周期資產配置中的最優選擇；另一方面，資本市場回暖將推動分紅險有更好的表現，在險企主推、營銷員主銷分紅險等浮動收益型保險背景下，分紅險銷量占比將逐漸提升，降低負債端成本壓力。

今年上半年，受資產負債共振向好，保險業優勢已經凸顯。中國人民銀行最新數據顯示，截至2季度末，保險業資產33.80萬億元，同比增長15.7%；負債30.75億元，同比增長16.5%。保險業是金融業中資產負債增長最快的行業，增幅遙遙領先銀行業和證券業，在各項政策利好之下，保險業資產負債高速增長趨勢有望延續。

從保險機構來看，中國平安壽險保費收入增速持續引領行業。今年前8個月，平安人壽實現原保險合同保費收入約3846.29億元，同比增長9.1%，大幅領先同業。太保壽險同比增長1.5%、中國人壽同比增長5.9%、新華保險同比增長1.9%。

壽險保費增速持續優于同業，離不開中國平安近5年堅持的壽險改革，目前已經取得明顯成效。2024年上半年，中國平安壽險及健康險業務新業務價值達成223.20億元，同比增長11.0%。中國平安聯席CEO郭曉濤稱，公司對全年壽險新業務價值的增長態勢充滿信心。

居家養老市場空間廣闊

對長期布局“綜合金融+醫療養老”的中國平安而言，政策利好不僅僅來自金融主業，醫療養老作為國家重要戰略，利好政策也頻傳。

9月23日，民政部部長陸治原在國新辦發布會上表示，近年來，民政部認真落實積極應對人口老齡化國家戰略，聚焦群眾養老服務需求，加快養老服務體系建設，初步建立了我國養老服務制度體系，推動養老服務出現四個轉變：一是從服務特殊困難老年人為主向服務全體老年人轉變；二是從政府供給為主向政府、市場、社會多元供給轉變；三是從機構養老為主向居家社區機構相協調轉變；四是從兜底保障、生活照料向更有質量的醫養康養相結合服務轉變。

“順應絕大多數老年人居家養老的習慣和意愿，培育建好社區養老服務機構，要為在居家養老的老年人提供助餐、助浴、助潔、助行、助醫、助急等上門服務，鞏固居家養老服務基礎地位?！标懼卧f。

由于中國老百姓家庭觀念較重，居家養老成為主流。當前，我國養老呈現“9073格局”——90%居家養老，7%依托社區支持養老，3%機構養老。

正是基于對這一基本國情的深入了解，中國平安是率先布局居家養老的金融機構，也是目前我國居家養老布局范圍、規模、客戶數量均領先的機構。據郭曉濤介紹，從客戶的數量、提供的服務項目以及專業程度等方面來看，公司正在打造全國最大的居家養老服務機構。

數據顯示，截至2024年6月末，該公司持續深化醫、住、護、樂等場景服務體系建設，優化客戶體驗，居家養老服務覆蓋全國64個城市，上線602項十維居家養老服務，累計超12萬名客戶獲得居家養老服務資格。

中國平安堅持“綜合金融+醫療養老”雙輪驅動戰略，戰略之間并非單打獨斗，而是相互賦能、協同發展。通過醫療養老增值服務打造業務護城河，其對金融主業的貢獻效果十分顯著?！熬C合金融+醫療養老”優質的“產品+服務”得到客戶的認可，客戶滿意度和黏性不斷提升。中國平安壽險保單繼續率顯著改善，13個月保單繼續率同比上升2.8個百分點，25個月保單繼續率同比上升3.3個百分點。

方正證券發布研究報告認為，2024年上半年，中國平安享有醫養服務權益的客戶貢獻NBV（新業務價值）占比約68.7%，同比提升0.7個百分點。其中，養老權益客戶貢獻NBV占比38.3%，同比提升9.3個百分點；享有居家服務客戶件均FYP（首年預期保費收入）為不享有居家服務客戶的3.8倍，居家康養新高客占比77%，同比提升23個百分點，增值服務對壽險主業的賦能價值持續凸顯。

機構預測上漲空間超20%

良好的長期基本面和當前較低的估值下，市場對中國平安的長期投資價值持續看好。東方財富choice數據顯示，截至9月25日，180 天內 20 家機構對中國平安A股給予“買入”評級，平均一致目標價約58.56元，較9月24日收盤價上漲空間約26%。

中郵證券發布研究報告認為，中國平安三大核心業務保持增長，尤其是壽險代理人規模企穩回升和人均產能、新業務價值率的提升，助推NBV增長11%。另外投資規模首次突破5.2萬億元，后續資本市場一旦走強，將有力改善該公司業績。預計該公司業績將繼續向好，走出低谷。

東北證券也認為，從外部環境來看，中國平安面臨較大發展機遇，權益市場逐漸好轉，長端利率觸底企穩，該公司資產端收益率有望得到提升。從內部發展來看，中國平安競爭優勢明顯，相較于其他上市險企，該公司業務范圍更廣泛，涉及保險、銀行、證券、信托、金融科技等多行業，公司經營更顯穩健。

浙商證券發布研究報告表示，中國平安深化實施“綜合金融+醫療養老”雙輪并行、科技驅動戰略，持續向“富國銀行+聯合健康”升級版縱深邁進，著力構建新的競爭優勢。預計2024年至2026年中國平安歸母凈利潤同比增速分別約13.2%、21.6%、22.2%。維持“買入”評級。

值得注意的是，中國人民銀行行長潘功勝24日在回答記者關于“平準基金”的問題時表示：“正在研究”。展望未來，平準基金落地有望為市場注入大量長期資金，成為資本市場反彈的“加速器”。

有業內人士預計，平準基金的體量大概是需要市場資金至少2%至3%的比例，基金的總體規模至少要上千億，大概萬億元左右的資金體量。平準基金推出主要是提振資本市場，投資標的上可能會以大盤藍籌等權重股為主，而中國平安是上證50、滬深300的重要權重股之一，平準基金一旦推出，將有增量資金助推其估值回升。

責任編輯：陳愛