日前，國資控股的江南水務“借道”可轉債成功入主江陰銀行。

1月15日晚間，江陰銀行公告股東權益變動相關情況顯示，江南水務通過持有該行可轉債（以下簡稱“江銀轉債”）并實施轉股的方式持有江陰銀行約1.42億股股份，占該行目前總股本的6.13%，代替江陰新錦南投資發展有限公司成為該行第一大股東。

江南水務“借道”可轉債轉股入主江陰銀行可追溯至2023年11月10日，彼時雙方均公告了此筆交易。今年1月26日，江銀轉債即將期滿。江南水務趕在到期日之前，先后完成對江銀轉債的增持，并獲批江陰銀行的股東資格，最終實施轉股順利入主該行。

按照1月16日江銀轉債的收盤價格105.94元、其3.78元/股的正股價，以及3.96元/股的轉股價粗略計算，江南水務的轉股溢價率約為10.99%。對于購買江銀轉債并實施轉股成為江陰銀行股東，江南水務表示，此舉“一方面獲取財務投資收益，優化盈利結構，提升全體股東回報；另一方面可以進一步提升公司實力，開拓公司業務布局，與江陰銀行實現資源互補并發揮協同效應，做大做強江南水務?！?/p>

資料顯示，江陰銀行為2001年11月份獲批設立的股份制農村商業銀行，前身為江陰市農村信用合作社聯合社，主要服務于江陰市區域市場。股權結構相對分散，江南水務入主之前，該行沒有持股比例在5%的股東，且前十大股東中以江陰市當地的民營企業居多。江南水務為江陰國有資本控股集團成員，主營業務為自來水制售。

此次江南水務溢價增持江陰銀行，也給該行即將到期的可轉債轉股率“雪中送炭”。

江陰銀行于2018年1月份公告發行面值總額20億元、期限6年的江銀轉債。募集資金主要用于支持未來業務發展，可轉債轉股后用于補充該行核心一級資本。江銀轉債存續期間，江陰銀行多次下修轉股價格。江銀轉債期滿之際，截至2023年12月29日，該行仍有占發行總量87.89%的江銀轉債尚未轉股。

而此次江南水務增持江銀轉債并實施轉股后，江銀轉債未轉股比例降至59.81%。實際上，除了引入外部投資者，近日江陰銀行公告，該行的董監高及核心骨干人員也擬通過購買可轉債并進行轉股或從二級市場集中競價方式購買該行股票。這意味著，該行的可轉債轉股率或將進一步提升。

實際上，不僅是江陰銀行，另一家上市銀行無錫銀行的可轉債（以下簡稱“無錫轉債”）也將于今年1月底期滿，而該行也在為提升可轉債轉股率而“用功”。

相關公告顯示，該行近日獲得險資舉牌，長城人壽對其持股比例增至5%的同時，持有無錫轉債的面值也進一步增加至3738.60萬元，占無錫轉債未轉股余額的1.28%。截至2023年12月31日，該行尚未轉股的可轉債金額為29.21億元，占可轉債發行總額的97.36%。1月16日，該行證代人員對《證券日報》記者表示，目前公司是建議增持主體進一步增持該行可轉債，但是最終實際決策是由股東方面來決定的。

截至1月16日，A股有17只上市銀行可轉債存續，但從今年1月初各行披露的可轉債轉股情況來看，轉股率總體并不高。據記者梳理，截至2023年12月31日，累計轉股數占可轉債轉股前公司已發行股份總額的比例在1%以上的僅有5家。

招聯首席研究員董希淼告訴記者，上市銀行可轉債轉股比例總體不高，與銀行股股價走勢以及可轉債發行量、剩余年限等因素有關?？赊D債只有在轉股后才能補充銀行核心一級資本。轉股率較低，表明可轉債在補充銀行核心一級資本方面的作用較小。

巨豐投顧高級投資顧問丁臻宇認為，可轉債的價格與股價有較強的關聯性。股票需要承擔的風險比可轉債承擔的風險要大，畢竟可轉債有回售和債券的收益。因此，如果股價長期低迷，則不利于可轉債?！拔磥?，類似于江陰銀行引入戰略股東增持轉債并溢價轉股或將成為銀行轉債的出路，在實現銀行補充核心資本目的的同時，戰略投資人通過可轉債轉股的成本也相對可控。而可轉債在轉股比例較低的情形下到期贖回，則不利于銀行自身的資本結構規劃?！?/p>

“銀行可以考慮修正轉股價格，來提高投資者轉股積極性。更重要的是，要繼續采取多種措施，拓寬內源性和外源性補充渠道，提升資本補充能力。金融管理部門要加快建立中小銀行資本補充長效機制，增強中小銀行穩健發展能力?！倍ｍ当硎?。

責任編輯：方杰