今日（10月24日），十四屆全國人大常委會第六次會議表決通過了全國人民代表大會常務委員會關于批準國務院增發國債和2023年中央預算調整方案的決議，明確中央財政將在今年四季度增發2023年國債1萬億元。本次增發疊加計劃內發行額度將超過年內8000億國債結存。

按特別國債管理，分兩年使用

機構分析師對財聯社表示，本批增發國債可能是按特別國債管理，但計入財政赤字的特別國債與中長期建設國債的結合。

今年下半年，市場多次燃起發行特別國債的預期，一方面是宏觀經濟運行尚存壓力，需要財政政策的支持，而總的政府債務余額2022年底大約是60.94萬億，我國的中央政府杠桿率遠低于其他主要經濟體。另一方面，特別國債是納入政府基金預算的，不計入財政赤字，也不需要通過預算安排來還本付息。

除去續發的情形，歷史上曾三次新發行特別國債，分別為1998年用于補充四大行資本金的2700億、2007年發行1.55萬億作為國家外匯投資公司的資本金、以及2020年發行萬億特別國債用來抗疫。天風證券首席分析師孫彬彬表示，1998、2008和2020三次調整，均發生在重大外生沖擊之后。所謂重大外生沖擊，都由超預期的重大不可抗力形成，對國民經濟造成重大影響，應對經濟沖擊的需求超出年初預算空間。

據新華社報道，今年以來，我國多地遭遇暴雨、洪澇、臺風等災害，部分地區受災嚴重、損失較大，地方災后恢復重建任務較重。結合災后恢復重建和防災減災救災工作需要，并統籌財政承受能力，中央財政將于四季度增發2023年國債10000億元，并通過轉移支付方式全部安排給地方。其中，今年擬安排使用5000億元，結轉明年使用5000億元。

中國財政科學研究院研究員石英華說“中央財政增發國債，但具體資金使用全部都在地方，這有助于緩解地方財政收支壓力，進一步優化了財政支出結構，也進一步優化了債務結構?！?/p>

年內國債結存仍有8000億左右

興業研究團隊指出，同比基數波動的影響，2023年第四季度穩增長的壓力或小于2024年第一季度。2022年第四季度疫情多發導致GDP同比增速下降至2.9%，而2023年第一季度防疫優化使GDP同比回升至4.5%。因此，在2023年增發國債用于穩定2024年經濟開局，或者在2024年發行特別國債也是一種可行的選擇。

與特別國債不同，在我國的國債余額管理制度下，增發國債的金額只要在中央政府歷年預算差額限額內，國債發行規模由財政部自行決定。根據中泰證券首席分析師肖雨的測算，今年即使不調整預算赤字率，中央政府也可以動用8000多億元結存額度增發國債。當前（1-8月累計）收支完成進度分別為64%和62%。

東方金誠首席王青表示，本次增發國債1萬億，一方面意味著財政政策保民生持續發力，有助于彌補抗災短板，切實增強我國抵御自然災害的韌性；與此同時，這也將在國有土地出讓金收入持續下滑背景下，有效緩解地方政府財政收支壓力，并使得地方政府能夠在今年底、明年初拿出更多財政資源穩增長，其中包括保持基建投資增速處于較高水平。有助于提振市場信心，鞏固三季度以來的經濟復蘇轉強勢頭。事實上，考慮到這筆資金還將在明年繼續投放，這意味著至少在明年上半年，穩增長政策還會持續發力顯效。這將有助于引導2024年宏觀經濟持續向常態化運行水平回歸。預計明年宏觀經濟有望繼續運行在5.0%左右的中高速增長軌道，而且經濟內生增長動能會進一步修復。

責任編輯：王超