去年末，個人養老金政策制度的正式落地實施。經過半年多的落地展業，個人養老金業務發展的方向脈絡日漸清晰，業務全流程分工已然明確，不同機構間協同共進，不同角色間也在互利共贏。

“第三支柱的發展對資管行業來說是難得一遇的行業機遇，資管機構、互聯網金融平臺等需要攜手邁入養老金投資管理的3.0時代?！闭猩袒鹂偨浝硇煊略诮盏囊粓龉_活動上指出，要邁入養老金投資管理的3.0時代，需要合力構建需求、場景、生態三個層次的發展共同體，通過需求的再造、場景的更新、完成生態的迭代，以角色重塑和能力協同，創新性地打造“互聯網+養老”新業態。

個人養老金業務發展的三個特征

去年末，個人養老金政策制度的正式落地實施，標志著我國多層次、多支柱養老保險體系正式邁入了協同共進的高質量發展時代。近一年多來，個人養老金相關的話題一直保持著高頻熱度，已經成為頂層關切、大眾關心、業界關注的熱點話題。

徐勇觀察到，經過半年多的落地展業，個人養老金業務發展的方向脈絡日漸清晰，呈現出了三個明顯的特征：

一是業務全流程的明確分工，平臺建設、賬戶管理、產品供應、渠道銷售、投資顧問、養老規劃、投教推廣等職能角色在不同機構間的主體責任分工已然明確；

二是不同機構間的協同共進，雖然角色上下游分工各有不同，但始終圍繞著的是管理好百姓的養老錢這一核心目標，在既有業務框架下協同發展、共謀創新；

三是不同角色間的互利共贏，既是個人養老金受益人與金融機構之間的共贏，也是不同屬性金融機構之間的共贏。借助資管行業多年來積累的經驗，我國個人養老金業務起步平穩、即將邁入高質量發展的新階段。

在徐勇看來，養老金管理是資管行業中一個特殊的組成部分。無論是縱向地回溯我國養老金管理行業發展的歷史脈絡，還是橫向地比較各國養老金業務開展的實踐路徑，每一次政策框架的落地所帶來的不僅是行業大發展的歷史機遇，更凸顯出養老金管理所必須具備的政治性、人民性和專業性。

“這要求資管機構與互聯網金融機構一同拋棄既往思路、提升格局站位，謀篇布局構建養老金融發展共同體?！毙煊路Q。

構建養老金融發展共同體

徐勇認為，養老金管理已邁入3.0時代。

他解釋，以基本養老保險委托投資為代表的養老金管理是資管行業養老金管理的1.0時代，以年金基金投資管理為代表的養老金管理是資管行業養老金管理的2.0時代。面對第三支柱發展的機遇和使命，需要通過一系列的轉型迭代，真正進入養老金管理的3.0時代，即養老金融規劃和養老解決方案能力為核心競爭力的時代——以養老金客戶最終退休的待遇領取目標為核心，在充分計算客戶一、二支柱替代率的基礎上，打通三個支柱為客戶提供養老金融全面規劃，構建客戶養老金融配置組合，提供一攬子投顧服務及相應解決方案。

“為邁入養老金管理3.0時代，在具備高度分工協同特征的個人養老金業務體系中，共同體這個概念就顯得尤為重要，這也招商基金在內的市場機構當下共同努力的方向?！毙煊卤硎?。

呼應養老金管理的3.0時代，結合資管機構與互聯網金融機構各自的業務特征和分工定位，徐勇認為，養老金融發展共同體的構建，也應當對應三個層次。

第一層，是在充分挖掘和了解客戶的基礎上，統籌考慮養老儲備與金融科技兩個維度的需求共同體。兩相結合，就足以構建養老金融的需求共同體。養老端，我們既是人口大國也是發展程度尚不均衡的國家，不同年齡段、不同地域、不同教育背景的客戶有各自不同的現實養老儲備需求。投資者教育體系尚不完善，使得客戶對品種繁多的養老金融產品很難進行區分和篩選?？萍级?，因為養老投資這一需求的特殊性，已經不能簡單地將過往普通資管產品的線上化路徑加以復制，需要深刻把握安全與收益的關系，重新調整貨架的展示邏輯、購買路徑的鏈路設置的設計思路。從現階段的發展看，需求共同體的構建已經初具雛形。

第二層，是在需求共同體構建完成的基礎上，統籌考慮養老生命周期場景和千人千面服務場景的場景共同體。徐勇解釋，不同的年齡段，在養老儲備意識、需求層面存在差異，在風險收益偏好、期限偏好層面也存在差異。繳費階段與待遇領取階段，在流動性考量和稅收籌劃上也存在差異。這恰是養老生命周期場景存在的意義，也是資產行業著力實踐的方向。千人千面場景則是大數據與人工智能大發展的背景下，互聯網金融行業發展的趨勢方向。

“這兩個場景的重組拼接，直接的成果就是我們可以借由互聯網金融平臺，將客戶畫像與養老場景標簽擬合，定制化地推出屬于每個個體的場景化養老投資環境，完成從滿足需求到個性化滿足需求的升維?！毙煊抡f道。

他認為，場景共同體的構建，需要資管機構與互聯網金融機構從各自維度形成合力。對資管機構來說，需要完成從常規資管產品管理者到養老金融產品管理者的轉型。對養老場景而言，首先要脫胎于常規產品場景，從投資管理、風險管理、體系建設、系統建設的維度構建與養老金風險收益特性相對適配的體系能力?；ヂ摼W金融平臺則需要與資管機構協作，千人千面地提供養老金融顧問服務，真正將兩個維度的場景有機結合。

第三層，是在高效分工協作的場景共同體上，深度融合協同創新打造“互聯網+養老”新業態的生態共同體。徐勇稱，資管機構與互聯網金融機構合力協作，將服務、規劃、顧問、投資業務有效貫通，向客戶提供以“規劃”為核心的全生命周期的養老金融解決方案。在需求明確、場景定制的基礎上，構建養老規劃為核心的生態共同體?！吧鷳B共同體的特征在于你中有我、我中有你、相輔相成、美美與共?！?/p>

著眼長期來看，他認為，基金公司可以在在鞏固服務、顧問和投資領域優勢的基礎上，將規劃的概念引入互聯網平臺，從養老規劃視角出發，借由賬戶開立行的資金賬戶，適配資管機構的優質底層產品和投顧能力，就能為互聯網金融基金平臺海量的個人優質客戶構建完整卻細分的養老金融全鏈條場景。

重塑角色與能力協同

徐勇指出，想要真正構建生態共同體，僅僅依靠各自角色的重組拼接是遠遠不夠的，需要重塑參與各方的角色。

第一是重塑客機飛行員適應不同航線的能力，即要做豐富的底層產品供應商，只有打造足夠大而全的產品線，才能充分實現配置目標。第二是重塑乘務組適應不同客群的能力，即要做完整的服務提供者，充分考量個人養老金參加人的驅動因素，如稅收籌劃、養老測算、風險管理、賬戶資產配置等，提供差異化服務。第三是旅客的行程顧問，即個人養老金賬戶的總顧問，整合現有的投資顧問體系，以個人養老金投資顧問服務為核心競爭力，做好個人養老金投資顧問。第四是旅客的出行管家，即全生命周期的養老金融總規劃，通過養老金整體業務視角切入客戶的養老需求，為客戶真正提供一攬子的養老金融解決方案，擔當起養老金融總規劃的角色。

“角色的重塑也需要在相應的領域擴展能力重塑，打造出真正適合于第三支柱個人養老金業務體系以及我們全生命周期的養老金融總規劃的角色目標?！毙煊路Q。

他認為，這種重塑已經不能是簡單的能力拼接，而是深度融合下的能力協同，這至少應當包含五個維度的協同。一是客群轉化的協同，充分發揮現有資管機構和互聯網渠道在年金、零售客群領域的優勢積淀，實現養老金客群覆蓋面的拓展，多個角度拓展航空公司的銷售渠道。二是風險控制協同，安檢、維保、地勤雖各司其職但都保障著飛行安全，風險控制的協同也是一樣，從客戶養老資產的安全性出發，資管機構與互聯網金融機構從不同視角監測和管控賬戶風險。三是金融科技協同，資管機構強于投資端的金融科技，互聯網金融機構強于銷售端的金融科技，兩相結合才能迸發更大火花。四是投資者教育協同，區別于傳統資管產品的投資者教育，需要協同建立起與養老金投資概念相匹配的投資者教育模式。五是行業文化協同，與傳統資管產品相比，養老金投資管理更需要從業者的情懷，整個行業需要通力協作，構建與養老金融業務目標相匹配的行業文化。

馬克思與恩格斯認為，“只有在共同體中,個人才能獲得全面發展其才能的手段”?！爸挥泻狭嫿B老金融發展共同體，我們才能在第三支柱的廣闊藍海中各自發揮自身的最大價值，攜手擁抱養老金融高質量發展的新時代?！毙煊抡f道。

責任編輯：王超